雷蛇ipo将吸引更多初创公司上市，但新交所能否吸引这些公司？

在纽约证券交易所/图片信用社的讲台上，海董事长兼首席执行官李福斯和尼克纳什总裁

去年10月，新加坡的游戏和电子商务公司“麒麟”在首次公开发行中筹得8.84亿美元。总部位于美国的雷蛇是另一家与这个岛国有关联的广受欢迎的公司，一个月后，它在香港上市，筹资5.28亿美元。

这种双重打击并不像2017年东南亚的一些IPO大片那样令人印象深刻。For example, Netlink NBN Trust’s US$1.7 billion listing on SGX topped the IPO charts (Netlink is Singapore’s fiber broadband network owner and telco Singtel’s broadband unit).此外，克伦威尔的欧洲房地产也在新加坡交易所上市，筹资10亿美元。

海和雷蛇的ipo是风投和创始人可以指出的一个数据点。

但对于科技创业公司来说，Sea和雷蛇的ipo仍然是一个“疯狂的”。这不仅是两家公司期待已久的里程碑式的交易，而且它们还是具有公开市场抱负的东南亚公司的有效领头羊。

东南亚的企业正等着看海IPO将如何进行，因此，在美国上市的地方和地区科技公司也引起了浓厚兴趣。瑞生律师事务所新加坡办事处管理合伙人刘雪伦预测，2018年末或2019年初，该地区将出现更多引人注目的ipo，不过她没有透露任何细节。

新加坡莱瑟姆&Watkins的合伙人拉吉夫古普塔表示，IPO候选人要求包括银行和律师在内的当地顾问等一等，看看在他们自己动手之前，上市会如何发展。他表示：“这几乎被视为检验亚洲科技公司赴美IPO的试金石。”他补充称，上市后，投资者的兴趣依然浓厚。

尽管两家公司的股价都已经下跌，而且股价低于发行价，但这一说法仍然成立。今天，在纽约证券交易所，Sea的股票以每股12.58美元的价格开盘，以16.26美元的价格开盘，雷蛇的股价在4.58港元的香港交易所开盘，在香港交易所3.79号开盘。

“我认为这是一个最近的指标——风投和创始人可以指出的一个数据点，”Gunderson Dettmer律师事务所合伙人费里什•帕特尔说。

ipo的钟声敲响

由于Sea和雷蛇在新加坡以外的市场上市，这也加剧了人们对这个城市国家交易所对科技创业公司的吸引力的争论。

这并不是对当地市场的一种控诉——事实上，该地区的ipo表现相当不错。“2017年是东盟ipo创纪录的一年，而科技企业上市是第二大类别，”安永的东盟金融服务管理合伙人南永利表示。

根据估值和金融咨询公司达夫&菲尔普斯的2017年交易报告，去年新加坡的IPO资本价值比2016年翻了一番。

但Sea可能不会是最后一家通过美国上市向全球市场扩张的东南亚科技公司。刘和古普塔证实，科技公司和投资者都渴望赴美上市。

虽然这对本地交易所来说不是什么好兆头，但不难看出这里的公司为何觊觎纽约市的灯光。“美国的投资者真正了解技术，他们愿意投入大笔资金，”达夫和菲尔普斯新加坡公司的董事总经理斯里维迪•戈帕拉克里什南解释道。

只要新加坡的投资者有不同的侧重点，这一情况可能会持续下去。“他们通常更倾向于防御性和创收型股票，”新加坡创业公司Traderwave创始人兼首席执行官菲利普•Teo表示。该公司帮助交易者发现、分析和监控股票交易机会。

张志贤此前在新加坡华侨银行拥有公开市场经验，并为新加坡交易所交易学院的散户投资者举办研讨会。他认为，像科技创业公司这样专注于增长的公司通常不会吸引本地投资者。这些投资者更习惯于新加坡的房地产投资信托基金。

融资当然是创始人上市的关键动机，其次是增加公司的知名度，为他们的私人投资者提供退出机会。但在筹集资金方面，如今有更多的私人资本可以流动。

例如，Grab和Uber等公司在没有进行IPO的情况下，成功地积累了大量资金。因此，创业公司还有一件事需要考虑：推迟上市，然后私下继续融资，是不是更好？张志贤解释道：“雷蛇和Sea的ipo肯定会给创始人一些潜在的机会，让他们考虑是否应该尽可能地上市或坚持。”

一些公司最近还增加了ICOs的选项——这一趋势在今年达到了顶峰，正如这张图表生动地展示了这一点。

“尽管监管机构和投资者都担心ICOs的洗钱和内在波动性，但ICOs已经超越了早期风险投资基金的融资，”Liew说。“我们预计，ICO作为一种商业模式将继续成为融资来源，但也会随着监管规则的不断变化而进一步加深对风险的理解。”

新交所中心，新加坡市中心/照片信用:tang90246/123射频

新加坡需要做的更多

新交所已经采取了一系列举措，试图吸引科技创业公司的上市，比如与监管机构Infocomm Media Development Authority（IMDA）合作，以发现有前途的公司，以及允许创始人保留对公司控制权的双重股权。

但除了投资者对科技创业公司的投资，新交所还可能需要专注于它能为当地企业提供的具体价值。

如果你的大部分客户都在东南亚，那么在这里上市可能更有意义。

刘认为，新交所应该利用其精简的上市程序，更仔细地观察东南亚和印度公司，因为东南亚和印度的公司是它们业务的重要组成部分。她表示：“一家不会有中国或北亚角的企业，或许是新交所应该推广的那种公司。”

正如Teo所指出的，“只有在新交所的市场或主要目标受众实际上非常接近新加坡本土的情况下，一家公司才会在新交所上市。”如果一家公司的大部分客户和市场都在新加坡或东南亚市场，那么在这里上市或许更有意义，而不是高调的外汇交易，在那里，它将只是成千上万人中的一家。

“这显然是一段旅程，并持续关注缩短上市时间，提高上市成本和流程效率，这将会有所帮助，”Liew说道。“我们看到有大量潜在的科技公司上市，2018年应该会被证明是又一个强劲的年份，因为中国经济持续强劲增长，股市也呈现出积极的态势。”

戈帕拉克里希南对新加坡作为科技上市市场的潜力充满信心。她说：“如果有人去年问我，我想没有人会说香港会成为这类公司的下一个市场。”但香港成功地表明，实际上有投资者对投资科技感兴趣。我有一种非常积极的感觉，那就是新加坡也会这么做，但这可能需要更多的时间，因为新加坡相当保守。如果香港能做到这一点，那么新加坡也能做到。”