欧洲燃油价格已经高于新加坡

本篇文章来源于“信德海事”，作者马琳

俄乌冲突给国际油价带来了扰动，4 周前，新加坡 VLSFO 价格达到 765 美元/吨的历史新高，现在它已达到 1,027 美元/吨。更离谱的是，鹿特丹的油价达到 1,109 美元/吨，开始超过新加坡。

燃料价格一日内波动超 50 美元/吨

自冲突爆发以来，燃油市场的买家和卖家不仅面临着价格的大幅上涨，还要承受每天交易中的巨大波动。下图说明了自 2 月初以来布伦特原油近月期货每天的价格范围和波动。

在2月初，布伦特原油期货交易价格在85-95 美元，每日价差约为 2 美元/桶，相当于燃料油13 美元/吨的每日价格波动。到了2月末，油价大变，布伦特平均每日价差达到 9 美元/桶，相当于每日燃料油价格每吨波动60 美元！3 月 9 日达到了高潮，布伦特原油在短短一天内波动超过 20 美元/桶，相当于燃料油波动约 150 美元/吨。

买卖燃料的方式也因此发生了转变。在这种情况下，只有有确定的询价时才会有卖家报价，且报价的有效性只能持续几分钟，同时由于价格极高，交易的信贷条件都更严格。

鹿特丹燃油价格已经在超越新加坡

基于欧盟对俄罗斯向欧洲出口原油的严格限制，以鹿特丹港为首的欧洲燃油价格飙升。通常新加坡的 VLSFO 价格比鹿特丹高20-30 美元/吨。去年年底由于原油价格上涨，VLSFO 相对于原油进一步走强，将新加坡港的油价进一步推升，与鹿特丹港的价差升至 60 美元/吨。而由于欧盟的制裁，两地的价差目前几乎在0以下。

HSFO 价格的波动同样剧烈。通常新加坡 HSFO比鹿特丹高10-20 美元/吨左右。去年增加至 45 美元/吨，现在鹿特丹的价格现在已经高于新加坡。3月份，鹿特丹 HSFO 的平均价格比新加坡高 14 美元/吨，最高达到35 美元/吨。

欧洲石油市场受到如此大扰动的原因可以归结为三个方面。首先是俄罗斯的石油对于欧洲来说是非常主要的能源来源。其次，当前俄罗斯石油主要进行短途贸易，向法国、英国和鹿特丹这些稍远一些的地区出口量很低。除此之外，很多欧洲的炼油厂正处于春季维修期，带来了一定的产能限制，即使有些炼油厂选择推迟维修，能起到的作用也比较微弱。最后，有些炼油厂在使用替代燃料方面有困难。

燃油市场方面的专家认为，俄罗斯对欧洲的石油贸易难以迅速恢复到以前的水平，因此欧洲和新加坡燃料价格之间的这种转变可能会持续一段时间。从长远来看，俄罗斯和欧洲之间的贸易关系以及由此产生的贸易模式转变将决定鹿特丹/新加坡价格关系是否发生结构性变化。