美联储明确缩减购债，美元上涨，中国房地产商的美元负债风险激增

在美联储明确表示准备减少资产购买后，投资者推动美元大幅走高。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，现在是“开始缩减购债规模的时候了”，“如果经济进展如预期那样，他们可能会在下次会议上采取行动。”

关键是：美联储表示到2022年年中结束紧缩政策可能是合适的。

以下是美联储会议的6个主要要点：

1、最早可能在11月份联邦公开市场委员会宣布削减计划；

2、削减可能在2022年年中结束；

3、预计2021-2023年PCE将大幅上升；

4、2021年GDP下降，2022年和2023年GDP上升；

5、9个美联储成员支持2022年加息，此前是7个；

6、2021-2023年失业率上升。

美联储缩减购债规模的准确时间点的把握非常强硬，尽管他们表示加息还很遥远。投资者已经准备好了缩减购债规模的时刻，虽然通胀预期在“缓和之前的几个月”仍将居高不下，总之，现在是采取行动的时候了。

点图显示出了鹰派的明显迹象，9个成员支持2022年加息，而之前只有7个。作为通胀指标的PCE也大幅上调了2021~2023年的预测。

鲍威尔在新闻发布会上确认，如果没有意外的冲击，将在11月的下次会议上宣布缩减购债规模。尽管美元最初的涨幅有限，但最终的声明应该对美元有利，特别是对日元。

股市是我们没有看到美元全线上涨的重要原因，因为美元是一种避险货币。市场对中国房地产开发商恒大无法偿还一笔重大债务的担忧有所缓解，此前恒大表示，他们有能力偿还一笔在岸债券的利息。还有传言称，中国准备把恒大拆分为三个独立的部门。这些都没有得到证实，所以还有很多不确定性。

真正的未知数是恒大8350万美元的债券息票。恒大的美元债券支付是人民币债券支付的两倍多，即使有30天的宽限期，如果他们未能支付，美元债券违约的潜在后果可能导致风险资产迅速暴跌。

美元和风险资产在本周剩余时间的走势将由中国(而非美联储)决定。

如果美元上涨，对中国企业，尤其是房地产企业的国外债券的偿付将带来更大的压力，如果美元上涨10%，意味着美元债券的偿付压力增加了10%……这对于一些杠杆高、外债多的企业的现金流将带来考验。

中国高收益债券收益率飙升

债券研究公司CreditSights的数据显示，中国房地产公司今年需要偿还高达535亿美元的海外债务，较2020年到期的254亿美元大幅增加。大部分债务(476亿美元)是美元债券。

对恒大而言，真正的考验将在明天到来，届时美元债券将到期，”新加坡CreditSights亚太研究联席主管Sandra Chow表示。如果美元上涨，对恒大来说，将增加新的偿还压力。

自上周五以来，中国央行已向国内回购市场净注资433亿美元，许多银行依赖回购市场获得短期融资。CMC Markets驻新加坡的市场分析师Kelvin Wong表示，这表明央行正在“密切关注恒大债务危机蔓延的任何迹象”。