月跌超30%，“老铁”怎么了？

来源：矿业界

8月19日，国内铁矿石期货主力合约下跌7.18%，报收762.5元/吨，较一月之前1149.5元/吨的价格暴跌31.6%，创年内新低。同日，新加坡铁矿石指数期货09合约跌破130美元/吨关口，为3月23日以来最低，日内跌幅扩大至12.85%。受此影响，必和必拓股价较一周前下跌逾18%，力拓集团下跌16%，淡水河谷下跌13%。

为什么近期铁矿石价格表现如此低迷？其原因归结起来主要有以下几个方面。

钢铁产业要在2025年实现碳达峰

钢铁行业是国内能源消耗的密集型产业，同时也是国内碳排放量最高的行业之一。2020年我国粗钢产量已经超过10亿吨，占据全球粗钢总产量的一半以上。

作为全国碳中和进程的重要组成部分，除了持续推动钢铁行业超低排放改造以外，控制粗钢产量增长是遏制碳排放增长的最直接手段。此前，中国钢铁工业协会建议国内钢铁行业在2025年实现碳达峰，中国宝武集团则将力争在2023年碳达峰，均较全国标准显著提前。

目前，钢铁行业已经完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿，并征求各方意见。该方案基本明确了钢铁行业的碳达峰路径、重点任务和降碳潜力，也对相应的技术支撑进行研究。

兰格钢铁研究中心主任王国清指出，多部委相继出台政策保障钢铁内需市场供应，已经为钢铁限产的顺利推进铺平了道路；即使今年限产目标未能百分百实现，钢铁行业大概率也将在明年或者后年产量见顶回落，配合产能置换以及各类超低排放改造措施、低碳冶金技术突破、二氧化碳回收利用等设施的实施，钢铁行业的碳减排将逐步显成效。

限产预期带动铁矿石价格下行

自2020年底起，包括工信部在内的多个部门，均提出要坚决压减粗钢产量、确保粗钢产量同比下降。但在今年上半年，由于海内外的旺盛需求，钢铁与铁矿石市场持续保持炽热状态，价格更是持续飙涨。部分地区的限产常会引起整体市场的剧烈波动，在高额利润的刺激下，除了限产严格的河北省以外，多地钢铁产量都显著增长。

要实现预定的限产目标，整年压力都落到了下半年。自7月下旬以来，随着各地限产政策的陆续落地，在市场供需明显改变的情况下，年内涨势疯狂的铁矿石价格瞬间哑火，随即持续下跌。

国家统计局在8月16日公布的数据显示，各地粗钢产量压减相继落地且效果明显，7月国内粗钢产量已经降至2020年4月以来的新低。这一趋势在8月得到延续。

从政策端来看，除了多个部门相继喊话以外，新版钢铁行业产能置换实施办法出台，完善产能信息预警发布机制，且上半年唐山等地环保限产力度不断趋严，至今都未见松懈，都展现了行业全力压减粗钢产量的决心。

这份决心也显著冲击到了铁矿石市场。由于中国铁矿石进口占全球贸易量的六成以上，国内钢铁生产收缩带动铁矿石需求下降，直接给国际市场带来边际变化，进口铁矿石价格因而发生明显调整。

此外，7月与钢铁行业息息相关的固定资产投资、基础设施投资和房地产投资等多项经济数据全面回落，导致市场对后期钢材需求产生担忧，这进一步加大了钢铁减产和铁矿石需求再度下跌的预期。

在海外方面，疫情后经济复苏逐渐进入顶部区域，大宗商品需求临近高点，美国就业数据改善、美联储退出宽松的预期增强，都导致包括铁矿石在内的大宗商品涨价动能减弱，价格或将进入长周期的下行阶段。

全球矿业巨头必和必拓本周三警告称，在中国钢铁产量下降和全球最新疫情爆发的背景下，铁矿石价格已见顶。就目前来看，铁矿石价格仍处于显著高于往年的价格水平。若当前市场供需情况持续，铁矿石价格还存在进一步下行的空间。

下半年全球铁矿石供应或大幅增加

从铁矿石供应端来看，根据四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓和福蒂斯丘）上半年产量及全年目标测算，下半年铁矿石供应将大幅增加。

据英国《劳氏日报》报道，淡水河谷此前曾表示，2021年的产量预期为3.15亿-3.35亿吨。根据淡水河谷近期发布的2021年二季度产销报告，其上半年铁矿石粉矿产量1.44亿吨，同比大幅增加13%，这仍未达到其年度产量目标的一半。分析机构还指出，淡水河谷最近两个月平均发货量增加。

力拓年初公布的产量指导目标显示，2021年皮尔巴拉铁矿目标产量为3.25亿-3.4亿吨。根据其最新公布的中期财务报告，上半年铁矿石产量为15.23亿吨，较去年同期下降3%。分析机构指出，上周力拓发货量818.1万吨，其中发往中国635.7万吨，环比增加224.7万吨，单周发货量创年内新高。

总体来看，下半年全球铁矿石供应有望大幅增加。

铁矿石价格有望跌破600元大关？

短短一个月时间，铁矿石价格出现如此大幅度的下跌，未来铁矿石价格将何去何从？

多位业内人士表示，限产预期导致铁矿石期货价格下跌，并带动了现货价格走弱，而现货价格骤降又在短期内进一步抑制了下游企业的需求。这也是本轮铁矿石价格快速下跌的主要原因。短期内铁矿石市场将维持供给强需求弱的趋势，后续价格将整体偏弱震荡运行。

此外，近一个月以来，港口铁矿石库存持续增加。数据显示，全国45个港口的铁矿石贸易库存刷新近年新高，库存累涨的背后是市场对铁矿石现货购买意图的下降。从全国港口成交量来看，截至上周，全国主港铁矿现货日均成交79万吨，环比下降29.8％。

分析机构表示，除发货量提高外，库存持续处于累库的状态，铁矿石面临着弱预期弱现实的尴尬处境，下一个价格支撑是600元/吨附近。

资料来源：21世纪经济报道、界面新闻、央视财经等

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