纽市盘前：美国经济添新伤美元疲软，OPEC诚意不够油价颓废

12月6日欧洲时段，美元下滑，因11月ADP就业数据不及预期，美国10月贸易逆差跳升至10年高位，令美元承压；英镑兑美元、欧元兑美元双双走高，市场预期英国可能最终会选择留欧。金价回升，美元走低支撑了金价。油价重挫，盘中一度跌逾5%，市场预计OPEC与俄罗斯减产力度或不及预期，此外油价也受到了全球金融市场不振的拖累。

1【美国11月“小非农”不及预期，创3个月新低】

有“小非农”之称的美国11月ADP就业数据显示，由于劳动力市场显示出更多紧缩迹象，11月份企业创造就业岗位的速度有所放缓，11月ADP就业人数增加17.9万人，创3个月新低，不及预期值19.5万人，前值为22.7万人，同时也低于此前20.3万的月度平均水平。

2【沙特能源部长法利赫：对目前的油价感到舒适，OPEC+减产100万桶/日足矣】

沙特能源部长法利赫称，希望在明天结束前达成协议，所有选项都有可能，包括达不成减产协议，选项包括减产50-150万桶/日。如果不是每个产油国都同意减产，将等到大家都愿意减产才开始行动，OPEC+减产不应该太多，100万桶/日足矣。问题是俄罗斯愿意减产多少和愿意从何时开始减产，已经准备好承担达不成减产协议的后果。

3【美国10月贸易逆差跳升至10年高位】

美国10月贸易逆差555亿美元，逆差规模创2008年10月以来新高，预期550亿美元，前值逆差540亿美元；这表明，贸易可能会拖累第四季度的GDP，同时，疲弱的住房和企业设备支出报告也进一步表明，经济增长正在放缓。

4【日本央行行长黑田东彦打消短期升息机率，称经济风险偏向下档】

日本央行行长黑田东彦打消短期内升息的可能性，称现在补充央行的政策弹药，有可能推迟其实现通胀目标。他对国会表示，鉴于通胀低迷以及经济前景面临各种风险，央行必须维持大规模刺激计划，以支持经济增长。日本经济面临的风险偏向下档。我们需尤其关注保护主义动向，比如中美贸易摩擦。

5【欧洲法院12月10日将宣布英国退欧案裁决】

欧洲法院周四表示，将在12月10日宣布有关英国能否单方面推翻退欧行动的裁决。这项裁决以罕见速度做出，而出炉后的次日，英国议会便将投票表决，是否接受首相特雷莎梅的退欧协议。

6【澳洲联储副主席称下次指标利率调整料为升息，但仍有降息空间】

澳洲联储副主席德贝尔(Guy Debelle)表示，央行有空间可以调降目前处于纪录低位的政策利率，但下一次利率变动仍然料将是升息，而非降息。德贝尔指出，如果有需要，澳洲也有刺激经济的财政空间，如果真的很有必要，可能会采取量化宽松。

欧洲时段行情汇总

欧洲时段，美元下滑，刷新日内低点至96.867，11月ADP就业数据不及预期，美国10月贸易逆差跳升至10年高位，令美元承压。

11月ADP就业人数增加17.9万人，创3个月新低，不及预期值19.5万人。美国10月贸易逆差555亿美元，逆差规模创2008年10月以来新高，贸易可能会拖累第四季度的GDP，同时，疲弱的住房和企业设备支出报告也进一步表明，经济增长正在放缓。

美元近期一直面临压力，因各界担心美国经济可能步入衰退，且美国国债收益率曲线有部分倒挂。美国债市发出有关经济增长的负面信号，并且美联储暗示升息步伐或将放慢，这也令美元承压。美联储决策官员将于12月18-19日召开会议，外界普遍预计届时将会升息。目前关注焦 点在于美联储2019年的升息次数。

IG Securities驻东京的高级外汇策略师Junichi Ishikawa称，本月的美联储会议前美元可能继续承压，市场届时将了解美联储的政策和经济立场。最近市场对美国收益率曲线倒挂的反应似乎有些过度，但在美联储会议之前，美元警报无法解除。

BK Asset资产管理公司外汇策略董事总经理分析师Kathy Lien表示，尽管近期公布的经济数据积极，料美元仍处在涨势的最后阶段，10年期美债收益率仍成为美元上涨的较大阻力，表现出市场担忧物价下降、全球经济增长放缓、美联储或将释放欠鹰派论调，甚至是暂缓加息；所有这些担忧是美联储难以忽视的焦点，预期美债收益率将维持承压，企业招聘将更为谨慎；尽管目前走强，但料涨势将消退，特别是周五公布的就业数据弱于预期的情况下。

欧元兑美元走高，现交投于1.1360附近。据外媒援引消息人士称，意大利五星运动党同意考虑将赤字占GDP比重最低降至2.1%。

瑞银指出，欧元兑美元汇率近期仍将因为美联储与欧洲央行之间的政策落差而面临下行压力，但假以时日，在2019年，随着美联储加速周期接近尾声而欧洲央行彻底停止QE，基本面格局将发生逆转，在此状况下，欧元兑美元有望见底回升，未来12个月目标在1.15-20区间。

英镑兑美元上涨，刷新日内高点至1.2776，因有迹象显示英国无协议脱欧的风险下降，留欧预期支撑英镑。

英国首相特雷莎·梅称，与官员们讨论了议会应当在北爱尔兰担保协议细节中扮演什么样的角色，选项就是我的脱欧协议，无协议脱欧和不脱欧。一些议员正试图把无协议脱欧排除在外，显然议会中有人试图挫败脱欧，北爱尔兰担保协议是脱欧协议不可分割的一部分。脱欧协议体现了公投的结果，风险是英国最终不脱欧，脱欧是政府的责任，英国没有单方面撤出爱尔兰担保协议的权利，再次排除就英国就脱欧举行第二次公投的可能性。

荷兰银行分析师认为，英国政治近期的发展降低了无协议脱欧的风险，反对英国首相特蕾莎·梅脱欧协议的声音继续高涨，她的协议获得通过的可能性似乎越来越小；然而，最重要的消息是昨天的投票，如果12月11日议会否决该协议(正如人们目前普遍预期的那样)，议会将有权决定政府可能采取何种行动。

尽管市场迄今对事件的解读相当消极，但最近的事态发展降低了英国无序脱欧的风险，并提高了英国最终留在欧盟，或者可能留在欧洲经济区的可能性；因此，市场正在低估(或许是明显低估)出现更积极情景的可能性更大，预计英镑兑美元将会走高，到2019年底将达到1.45。

美元兑加元上涨，创2017年6月12日以来新高至1.3445，加拿大央行货币政策声明暗示将下调增长和通胀预期，而油价大幅下跌进一步削弱了围绕大宗商品相关货币加元的人气。

加拿大国家银行认为，加元近期相对美元持续走软的罪魁祸首在于自10月以来的油价暴跌。而如果油价此后回暖，美元兑加元汇率也会出现回落，若NYMEX原油价格回升至65美元/桶，则美元兑加元有望在2019年中期回撤至1.27一线。

道明证券表示，在12月份的鸽派声明之后，加拿大央行1月份加息的可能性不大。加拿大央行仍致力于使利率回归中性区间，但看起来政策正常化进程将比预期更为渐进，3月份的可能性仍然很高。加拿大央行维持利率在1.75%不变，同时强调了对石油价格快速下滑后加拿大经济的担忧。在风险情绪稳定后，仍寻求为加拿大利率上升做准备，对于加元而言，声明中几乎没有积极因素。

澳元兑美元重挫，盘中一度跌逾1%，刷新11月14日以来低点至0.7192，此前澳洲联储副主席德贝尔表示，利率的下一步行动更可能是向下的调整，危机发生时仍有降息的空间，任何可能的加息“还有一段距离”。

周三公布的数据显示，上季度澳大利亚经济增长率只有预期水平的一半，再加上家庭支出下降，助长了一些人关于澳洲联储下一步行动将是降息的猜测；安保资本澳洲首席经济学家Shane Oliver指出，澳洲联储下一次利率变动可能是降息，而非大多数经济学家和澳洲联储自身所暗示的那样加息，Oliver研究澳大利亚经济已有30多年。

Oliver认为，澳洲联储还需要再过一段时间才会采取行动，但明年下半年的某个时候，澳洲联储将降息，原因是经济增长低于平均水平、住房市场疲弱、薪资增长疲弱，以及所有这些因素都将在更长时间内抑制通胀。

Oliver是在昨日疲弱的澳洲GDP数据公布后改变观点的，此前他曾预计澳洲联储将在2020年加息。GDP数据表明经济实际上正在放缓，这对澳洲联储来说有点令人沮丧，显然也拖累了澳元，这将使我们把降息列为澳洲联储下一步行动的首选。

全球金市：金价回升，因美元下滑

欧洲时段，金价小幅回升，现交投于1237美元/盎司附近，美元指数下滑支撑了金价。

辉立期货大宗商品分析师Benjamin Lu称，市场正试图整固，暂时设法推升上去，美联储12月加息，中美紧张贸易关系的不确定性以及美债收益率曲线趋平，这些因素综合来说利多金价。美联储政策制定者将于12月18日至19日召开会议，人们普遍预计美联储将加息。此外收益率曲线倒挂表明短期借贷成本较高，因此从长期来看，这对避险资产非常有利。

富拓外汇的研究分析师Lukman Otunuga表示，市场虽然已消化加息因素，但将会密切关注这次会议，以寻找2019年加息时间的线索。如果会议发出类似于主席鲍威尔鸽派转变的讯息，黄金有可能在2019年有亮丽表现。

技术分析师王涛称，现货黄金可能测试每盎司1245美元的阻力位，突破该水平可能上涨至1253美元至1258美元区间。

国际油市：油价下跌呼应股市颓势，市场等待OPEC会议结果

欧洲时段，油价一度跌逾5%，布油刷新本周以来低点至58.36美元/盎司，美油刷新本周低点至50.24美元/盎司，此后跌幅有所收窄，先前OPEC大会发言人称，OPEC同意减产，但没有决定最终减产额度。

市场预计OPEC与俄罗斯减产力度或不及预期，此外油价也受到了全球金融市场不振的拖累。俄罗斯能源部长诺瓦克称，俄罗斯很难在冬季迅速削减石油产量，OPEC和非OPEC产油国考虑的是真正的市场情况，而不是特朗普的推特。

沙特能源部长法利赫表示，希望在明天结束前达成协议，不希望冲击原油市场，与非OPEC国家合作很重要，所有选项都有可能，包括达不成减产协议，选项包括减产50-150万桶/日，如果不是每个产油国都同意减产，将等到大家都愿意减产才开始行动。OPEC+减产不应该太多，100万桶/日足矣，问题是俄罗斯愿意减产多少和愿意从何时开始减产，已经准备好承担达不成减产协议的后果，沙特对目前的油价感到舒适。

新加坡辉立期货的Benjamin Lu指出，由于供应激增和忧心经济反转下行将侵蚀燃料需求，油价自10月初以来已累计下跌约30%。基金经理大规模轧平多仓，已经严重打击市场对油价的信心。

当前市场关注的焦点是今明两天的减产会议，虽然达成减产协议的概率增加，但是限产的幅度与持续时间仍不明朗，考虑到加拿大方面已经减产35万桶/日，部分缓和了OPEC+大幅减产的压力。

但根据平衡表测算，OPEC+仍需要达到120万桶/日以上的减产幅度，且从减产节奏上，必须在明年年初就开始大幅减产，因为一季度是OPEC需求量的低点，如果OPEC施行的是渐进式减产(俄罗斯建议方案)，那么对市场的影响将大打折扣，当前的关键问题不是OPEC减产与否，而是减产的幅度与实施路径。