全球大宗商品回落，乌克兰表明先停火撤军再和谈

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 动力煤 | PVC | PTA | PP

沈恩贤

投资咨询从业证号：Z0013972

铁矿

【交易策略】

昨晚铁矿延续偏弱格局，（1）美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息，叠加原油库存累积，全球大宗商品回落；（2）盘面复产预期充足，盘面钢厂利润低位，现实高炉钢厂复产仍需追踪，钢厂对于铁矿现货采购仍较为谨慎；（3）废钢到货量虽绝对量低位，但边际好转，挤压高炉复产力度。综合看，短期盘面修正钢厂利润情况，原料跌幅超钢材，短期建跟随钢材区间操作，关注内外宏观政策、钢厂盘面与现实利润变化、钢厂开工情况、铁矿石库存变化节奏等。

【相关价格】

青岛港pb粉现货771（-26），最优交割品为纽曼粉，折标准品仓单834，折厂库仓单822,主力合约厂库基差50.5

【重要资讯】

1、美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息。随着时间的推移，美国通胀水平将回到2%。

2、8月3日，全国主港铁矿石成交74.50万吨，环比增6.4%；237家主流贸易商建材成交15.28万吨，环比减4.4%。

3、本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2819元/吨，平均钢坯含税成本3698元/吨，周环比下调49元/吨，与8月3日当前普方坯出厂价格3760元/吨相比，钢厂平均盈利62元/吨，周环比增加259元/吨，扭亏为盈。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

钢材

【交易策略】

美国ism非制造业pmi并未显示继续衰退迹象，增加了9月加息75bp预期，同时原油在小幅增产情况下价格大跌，黑色系集体回落。钢谷网昨日公布数据显示本期建材增产去库表需小幅回升，去库幅度放缓，热卷减产累库表需回落。钢联公布本期247钢厂铁水产量213.58万吨环比减5.6万吨，预计下期铁水产量将止跌回升，但预计钢厂复产进度较慢，螺纹复产强度短期取决于废钢到货情况。关注建材去库放缓时间点。宏观上，7月pmi数据显示五大分项中除供应商配送时间外其余均低于预期，国内经济复苏再度回落，关注8月美国公布7月cpi数据表现。

单边：多单建议逢高止盈，等待钢材去库放缓后逢高做空。

套利：建议螺纹，热卷10-1正套，卷螺差头寸逢高止盈。

【现货价格】

现货：网价上海中天螺纹4130元（+10），北京敬业4120（+20），上海本钢热卷4020元（-10），天津河钢热卷4020（+10）。

【重要资讯】

1、美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息。随着时间的推移，美国通胀水平将回到2%。

2、8月1日，太原市开展夏季大气污染防治攻坚行动。在工业污染管控方面，全市所有工业企业在严格执行浓度、总量“双达标”基础上，采取四项减排措施：一是压减钢铁产量。太钢烧结、粗钢压产10%，美锦钢铁烧结、粗钢压产30%。二是压减焦化产能。太钢焦化压产10%，清徐县梗阳、美锦、亚鑫焦化压产20%，西山一焦压产35%。三是压减水泥产能。全市水泥企业按照夏季停产60天计划，落实压产要求。四是实行错峰生产。全市13个行业248家工业企业，每日8时至19时可中断工序错峰停产。

3、8月3日，Mysteel样本企业无新增检修高炉，无高炉复产信息；暂无其他电弧炉检修、复产信息更新；无轧线检修、复产信息更新。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚双焦跌幅超2%，主要在于（1）美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息，叠加原油库存累积，全球大宗商品回落；（2）盘面复产预期充足，盘面钢厂利润低位，现实高炉钢厂复产仍需追踪，虽内蒙个别焦企提涨首轮200元/吨，但更多面向贸易商，下游钢厂对于煤焦采购仍较为谨慎，未落实涨价；（3）废钢到货量虽绝对量低位，但边际好转，挤压高炉复产力度。叠加煤焦限仓滑点严重，波动较大。综合看，钢厂原料煤焦低库存情况下，建议等待铁水增加，逢低买入双焦，若钢厂提产不及预期，盘面煤焦升水，煤焦跟随钢材区间操作，关注国内外宏观政策、钢材需求、钢厂生产情况及进出口煤炭政策等，风险点在于宏观层面、钢厂旺季来临不及预期盘面修正及进口澳煤通关等。

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2600，测算焦炭仓单2800-2850元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2103元，单一蒙煤仓单2103元左右。

【重要资讯】

1、本周随着前期高炉复产预期落实，投机和期现贸易商增多，焦化厂去库速度加快，宁夏、内蒙个别焦企提涨200元/吨，港口焦炭成交量明显增多。

2、据Mysteel调研，太原市开展夏季大气污染防治攻坚行动提及共5家焦化厂，目前太原焦化产能共计1495万焦化产能，根据文件要求，太钢焦化压产10%，清徐县梗阳、美锦、亚鑫焦化压产20%，西山一焦压产35%的指示要求测算共计需要压减产量约0.75万吨/日，焦化厂理论满产4.09万吨/日，目前太原焦化厂实际生产共计约3.17万吨/日，各企业和总体产量均已完成压减目标。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

镍及不锈钢

美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息，随着时间的推移，美国通胀水平将回到2%。美元指数冲高回落，隔夜基本有色金属多数承压，沪镍开盘走低后尾盘减仓拉升，收跌0.17%，指数持仓继续下降至10.9万手，仍处近一个月低位。伦镍收涨1.28%，0-3M现货维持贴水-57美元/吨，沪伦比修复至7.69。俄罗斯金属生产商Nornickel表示，由于供应链中断，其镍、钯和铂的销售额在2022年上半年下降，而据了解上半年俄镍产量增产26%至10万吨，根据产销数据可以看出从2021年7月到2022年6月有近2万吨的库存累积，库存能否释放是全球显性库存和镍价走势的关键，虽不足以压制价格下行，但限制其上方空间。近期走势震荡，持仓低位，操作建议观望为主或在下行趋势线附近逢高短空为主。

不锈钢主力合约围绕16200元/吨附近震荡，晚间减仓下行。近期盘面走势偏强，现货市场成交经过短时的火爆后再回冷清，各方又步入优惠被动策略中，304冷轧德龙资源报价多在16000-16500基，304民营五尺热轧大板资源锡佛主流维持在毛边15900-16300。原料端，废料价格继续下行，铬铁主流出厂报价至7900-8100元/50基吨，不锈钢成本支撑再削弱，叠加钢厂8月排产增加，成本端难见支撑，不锈钢走势预计仍在成本线下方偏弱运行。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

铜

隔夜伦铜走弱，宏观方面，近期美联储官员频繁发声，支持9月份加息50个基点甚至75个基点，美联储加息75个基点的预期增加至50%以上。基本面方面，近期矿山陆续发布产量数据，大部分铜矿企业的Q2产量出现下滑，尤其是智利、秘鲁、赞比亚等地区产量下滑明显，矿山老龄化、缺水、社区封锁等因素是铜矿下滑的主要原因。从矿山发布的产量预测来看，下半年多数矿山较为乐观，Quellaveco铜矿及卡莫阿二期投产，las bambas等矿山停产50多天以后恢复生产，加上escondida等矿山移向高品位矿区生产，下半年供应会呈现增长的趋势。精铜方面，最近国内供应紧张的状况得到缓解，保税区铜集中清关进入国内，对现货市场构成冲击，现货升水下调至60元/吨；另外我们了解到8月中下旬从日韩过来不少进口铜，市场紧张的状况将会得到缓解。消费方面同样表现良好，废铜少是主要的原因，现在很难买到国产废铜，铜杆厂转而采购精铜，现货市场成交较为活跃，消费非常旺盛。价格方面来看，美联储加息预期增强，现货方面随着进口铜的流入，供应紧张的状况也会得到缓解，铜利空因素在累积，上行乏力，近期可能会呈现走弱的趋势，关注5日均线的压力（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

工业品氛围走弱 锌价弱势回落

【市场分析】

昨夜沪锌震荡整理，沪锌主力2209合约跌60元/吨至23615元/吨，增仓674手；宏观方面，美债利差数据显示美国进入衰退的格局，而且美联储官员近期鹰派的声音较为浓郁，后续加息的压力仍旧存在；国内方面，近期地产环比有好转的迹象，但是同比仍就较弱；汽车方面，乘联会7月乘用车市场零售176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。7月全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比增长40%，环比下降3%；国家电网方面，年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作。国家电网目前在建项目总投资8832亿元，预计到年底前再开工一大批重大工程，项目总投资4169亿元，届时在建项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿元，带动上下游产业投资超过2.6万亿元；下半年稳增长的政策预计会逐渐发力，缓冲全球经济下滑的压力，导致锌价走势可能会比较波折，但是有色金属一荣俱荣一损俱损，锌价预计呈现偏弱的走势。

【交易策略】

单边：近期沪锌震荡走弱，受制于工业品整体氛围的弱势影响，单边策略建议背靠压力位轻仓沽空或者采用领式/欧式看空期权/其他高价卖货策略进行保值（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

铝价围绕成本震荡 利空因素压顶

【市场分析】

昨夜沪铝冲高后大幅回落，沪铝主力2209合约跌45元/吨至18120元/吨，最高涨至18305元/吨；宏观方面，美债利差数据显示美国进入衰退的格局，而且美联储官员近期鹰派的声音较为浓郁，昨日欧佩克增产10万桶，不及市场预期，但是美国原油库存数据超预期增加抑制了能源价格；所以从通胀加息的角度还是从原油下行的压力来看，均对铝多头不利；基本面方面，昨日现货市场成交乏力，市场需求有限，所以供增需弱的情况下；

【交易策略】

单边：弱基本面的情况下，压通胀的宏观情绪和衰退的预期，都使得价格向上的高度有限，单边策略仍旧以逢高沽空为主；

套利：月间正套可继续持有，近月持仓较为集中且仍然有在增长的态势，注册仓单较低，现货成交乏力的情况下，期现正套要弱于月差套利，套保空单放的远月合约，买保放在近月合约；（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

贵金属

昨日，贵金属小幅走高。伦敦金一度上行至1770上方，晚间跌破1760，最终小幅收涨；伦敦银则激烈争夺20美元关口，最终收涨至20关口上方。美元指数一度逼近107关口后回落，小幅收涨；10年期美债收益率晚间大幅拉升，一度冲破2.85%，现维持在2.7%附近。

数据方面，美国7月ISM服务业指数从6月份的55.3意外升至56.7。凯投宏观经济学家Michael Pearce指出，周三公布的ISM服务业数据指向GDP增长，不符合衰退的说法。

美联储方面，美联储官员卡什卡利表示，美联储明年降息的可能性非常小，更可能的情况是提高利率，然后维持不变。戴利称，在9月加息50个基点是合理的，但如果通胀一直飙升，那么加息75个基点或许更合适，市场对美联储明年降息的预期超前了。布拉德认为，美联储应当在年内让政策利率达到3.75%至4%，这意味着年底前美联储还将累计加息150个基点。美联储官员表态偏鹰派，表明抑制通胀依然是美联储的首要目标。

从近期走势看，贵金属上方承压较大，但同样的上冲动力犹存，因此预计维持宽幅震荡概率较大。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU09夜盘收4274点（+0.14%）。

【重要资讯】

现货方面，昨日国内沥青市场大局持稳，其中山东地区市场成交有所回落。华东地区炼厂供应低位，但市场整体需求略显好转，整体库存去库良好；东北地区高价成交有限，目前市场多以刚需支撑为主，成交气氛略显一般。（隆众）当前山东沥青现货4200-4420，华东地区4550-4650，华南地区4710-4830。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+7至8572，0#柴油+16至7966。

【交易策略】

昨日华东市场出货火爆，现货表现相对强势，夜盘油价宽幅震荡的过程中沥青表现出跟涨不跟跌。随着油价走弱，沥青上行空间受到压制，单边预计高位震荡，套利端可尝试逢低做多BU/原油价差。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

原油

【行情复盘】

原油结算价：WTI2209合约90.66跌3.76美元/桶或3.98%；Brent2210合约96.78跌3.76美元/桶或3.74%。SC2209涨7.3至681元/桶，夜盘跌19.3至661.7元/桶。Brent首次行价差-0.24至1.64美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，路透社报道，乌克兰表明先停火撤军再和谈；俄罗斯则要打到泽连斯基老家。乌克兰武装部队总参谋部周三夜间发表声明说，俄罗斯在乌克兰东部、东北部和南部展开大量军事行动。

供需方面，石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+决定把石油产量目标提高10万桶/日，这将是自1982年OPEC引入配额制以来的最小增幅。两国官员表示，伊朗和美国的高级官员将于本周在维也纳恢复关于恢复2015年核协议的会谈，不过他们淡化了会谈取得突破的可能性，并将妥协的责任推给对方。EIA周报显示，截止7月29日当周，美国原油产量1210万桶/天，环比持平，原油商业库存环比增加447万桶，库欣库存增加93万桶，汽油库存增加16万桶，反推汽油消费下滑70万桶/天至854万桶/天，柴油库存下降240万桶，反推消费增加13万桶/天至388万桶/天，航煤消费环比下降33万桶/天至144万桶/天。

宏观方面，美国供应管理协会(ISM)7月非制造业采购经理人指数(PMI)从6月的55.3反弹至56.7，结束了此前连续三个月下滑的趋势。美联储官员再次表达了控制高通胀的决心，但旧金山联储总裁戴利指出，美联储下月将关键利率提50个基点可能就足以向这个目标迈进。

【交易策略】

OPEC+9月增产计划聊胜于无，其中沙特份额不足3万桶/天，更多是口号而非现实，且当前该组织产量仍不足其配额，因此供应端除去意外断供的情况，依旧处在增长之中。EIA数据影响需求预期，且当前旺季接近尾声炼厂检修将至，宏观情绪同步走弱，夜盘油价冲高后大幅回落。短期油价波动仍将剧烈，中期震荡下行。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

【行情复盘】

FU01合约夜盘收3115点（-0.35%）。

LU09合约夜盘收5100点（-1.07%）。

新加坡市场，夜盘新加坡低硫燃料油掉期次月月差收窄至7美金/吨，高硫次月月差走弱至2美金/吨，FU01内外价差-1.4美金/吨，LU09内外价差54美金/吨。

【重要资讯】

隆众资讯报道，随着亚洲炼厂低硫燃料油出口量增加，亚洲低硫燃料油供应紧张状况可能开始缓解。印度Nayara Energy公司销售给维多公司4万吨8月11-15日装船的低硫燃料油，还销售给壳牌公司4万吨8月20-24日装船的低硫燃料油，每吨比新加坡含硫量0.5%低硫燃料油高50-60美元。韩国S-Oil公司销售给壳牌公司30万桶8月24-28日装船的LCO(轻循环油)。

【交易策略】

外盘低硫月差迅速回落，低硫裂解逐渐朝前期中性水平回归，在油价下行过程中，低硫表现明显偏弱，而高硫裂解被动修复，高低硫价差仍有回落空间。（以上观点仅供参考，不做为入市依）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：高位回落。SP主力09合约报收7070点，下跌-110点或-1.53%。

现货木浆市场：东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂开工情况一般，业者疲于调整盘面，乌针市场含税自提报价7100元/吨。山东地区进口本色浆现货市场可流通货源偏紧，盘面窄幅上扬50元/吨。据闻市场部分含税参考价：金星6850元/吨。（卓创资讯）

现货文化用纸：山东德州方源纸业轻型纸价格小幅上调。目前55g轻型纸出厂含税现金参考报价6400元/吨。河北邯郸地区铜版纸市场出货不佳，价格震荡偏弱。目前经销商出货含税市场价：157g雪兔铜版纸5300元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引纸业联讯消息：Canfor Pulp最新发布的业绩报告显示，该公司今年二季度经营亏损为810万加元，环比一季度的2600万加元经营亏损收窄68.85%，这很大程度得益于NBSK价格上涨，此外物流改善也使得发运量增加。二季度，Canfor Pulp纸浆发运量环比增加+16%至20.5万吨，主要由于产量同期增长了+6%至18.7万吨，且库存有所下降。

【交易策略】

7月，美国制造业PMI报收52.8点，同比下滑-11.3%，为连续第2个月边际下滑。同月，美国联邦基金利率报收1.65%，环比上涨+0.45%，为连续第5个月边际加息。主力SP09合约择机时空，宜在7250点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力完成换月，01合约报收12965点，下跌-70点或-0.54%；日本JRU主力12合约报收230.2点，上涨+3.0点或+1.32%。截至前日12时，云南WF报收12000-12150元/吨，产地标二报收11700-11800元/吨，泰国烟片报收14400-14500元/吨，越南3L报收12150-12400元/吨。

NR相关：NR主力10合约报收10405点，下跌-40点或-0.38%；新加坡主力TF10合约报收148.9点，下跌-0.4点或-0.27%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格下跌10-15美元/吨。烟片船货报收1740-1800美元/吨，泰标区内现货报收1585-1590美元/吨，马标现货或近港船货报收1575-1580美元/吨，泰混现货或近港船货报收1555-1560美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13500元/吨。华东丁二烯报价8600-8700元/吨。

【重要资讯】

援引绿色橡胶产业网消息：Cariflex公司将在新加坡裕廊岛建设世界上最大、也是该国首个聚异戊二烯胶乳工厂。该项目投资超过3.5亿美元，占地面积6.1公顷。Cariflex表示，该项目将使其更贴近制造手术手套、避孕套和其他医疗及消费产品的东南亚客户。这项投资也是Cariflex有史以来最大的产能扩张，旨在满足全球对医疗和消费品的需求。此前该公司曾对巴西生产基地投资5000万美元，将其在该国保利尼亚(Paulinia)工厂的聚异戊二烯乳胶产能翻番。据称，新加坡工厂将分两期建设，预计于2024年底投入运营，届时将使Cariflex全球聚异戊二烯胶乳产能增长50%以上。

【交易策略】

合成胶方面，丁苯需求难有突破表现，采购询盘偏弱。援引第三方统计：青岛保税区区内（含NR仓单）库存报收15.13万吨，区外库存报收29.60万吨，合计44.74万吨，，前值为44.54万吨，同比去库-15.2%。周内，国内乘用车厂家零售量报收8.75万辆，环比增量，但同比减少-2.6%，前值为+28.8%。RU01合约宜观望，可关注下方12750点附近卖出看跌期权；NR10合约关注10325点近日低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

塑料

行情复盘：

昨日塑料下跌，L2209收于8044点，下跌0.43%或35点，夜盘L2209收于7962点，下跌1.02%或82点。

现货市场：

昨日华东现货主流价格在8050，跌30元/吨。华北市场价格在8100元/吨，稳定。华南市场主流价格在8500元/吨，稳定。美金市场主流价格在8450元/吨，涨50元/吨。今日聚乙烯现货市场价格小幅波动，贸易商随行就市出货。

重要资讯：

1）昨日PE检修比例20.9%，环比持平。

2）今日两油库存66万吨，环比减少1.5万吨。

交易策略：

估值看，油制仍旧严重亏损，煤制利润低位，下游利润偏高，PE估值不高。供应端国内检修仍在高位，8月检修预期仍偏多，产量增量有限，进口集中到货在8月底以后，短期价格震荡。中期，进口压力大，装置投产多，供需明显过剩，价格悲观。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

甲醇

【交易策略】

随着主产区化工煤价连续下行，当前，西北厂家煤制甲醇基本扭亏为盈，部分先进装置已经盈利在150元/吨附近，河南地区前期因成本原因停产的装置近日开始陆续提升负荷，西北地区基本正常生产，国内供应持续宽松。进口方面，从目前的装船情况来看7月份整体装船量环比6月份减少20万吨左右，预计8月份进口环比减少20万吨。需求方面，传统需求变化不大，鲁北地区地炼招标继续压价，内地价格偏弱运行；MTO端近期有复产陆续装置，华东地区MTO开工率已经达到往年同期水平，港口需求略有改善。当前，甲醇经过一轮深度回调之后，市场主要在交易8月份港口供需边际改善带来的上涨，但内地与港口有所分化，昨日鲁北地区下游主力企业招标价格较周二再跌30元/吨，贸易商出货积极性有所提高，部分市场参与者卖空现货，下游继续压价采购，打压内地市场。期货市场交易港口供需改善，但内地基本面偏弱将会影响上涨节奏，预计短期内甲醇继续宽幅震荡运行为主。重点跟踪煤价走势。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

【行情回顾】

昨日夜盘，期货盘面弱势震荡，最终报收2531，（-1/-0.04%）。

【现货市场】

生产地，内蒙南线报价2280元/吨，北线报价2330元/吨。关中地区报价2380元/吨，陕北地区报价2250元/吨，山西地区报价2370元/吨，河南地区报价2490元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2590元/吨，鲁北报价2520元/吨，河北地区报价2500元/吨。

西南地区，川渝地区市场报价2310元/吨，云贵报价2650元/吨。

港口，期货盘面宽幅震荡，太仓地区市场报价2540元/吨，宁波地区报价2610元/吨，广州地区报价2510元/吨。

【重要资讯】

本周（20220801-0802），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计18000吨（1.80万吨），较上一统计日减少35600吨（3.56万吨），环比-66.42%。

尿素

昨日尿素期货主力合约收于2254元/吨，+1.35%，持仓5.16万手，较上日-0.26万手，成交4.41万手，厂库基差为+86元/吨。现货市场，山东小中颗粒主流出厂2350-2420元/吨，临沂接货价在2420元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2360-2390元/吨，运城小颗粒参考2260元/吨。河南小颗粒出厂参考2340-2380元/吨，河北小颗粒主流出厂报价参考2360-2390元/吨附近。

在一轮小幅上涨之后，下游需求跟进有所放缓，叠加日产有回升预期，昨日现货市场成交氛围降温，继续拉涨动力有所不足，复合肥入市采购前市场可能将再度偏弱运行为主。隆众资讯的数据显示，本周国内尿素企业库存46.55万吨，环比-2.94万吨，同比+35.56万吨；昨日国内日产14.04万吨，环比-0.19万吨，同比-0.07万吨。

期货方面，昨日盘面收涨基差收窄。对于09合约来说，随着交割月的临近，其走势将逐步与现货趋同，但由于复合肥秋季肥生产需求后置，盘面表现或将略强于现货端。而对于01合约来说内贸供大于求的预期仍在，后续成本支撑或也将有所下移，但考虑到今年储备性需求可能将有所增长，农需淡季出口亦有适度放松的概率，整体而言我们对后市并不过于悲观。（以上观点仅供参考，不作为入市依据)

动力煤

【交易策略】

近日，随着陕西地区煤矿频繁下调矿价，终端低价采购量略有增加，矿区销售稍有起色，煤价偏稳，内蒙地区随着化工煤需求略有增加，坑口价弱稳，西北地区化工煤价格840-900元/吨之间。需求方面，从最新电厂数据来看，沿海八省电厂日耗高位震荡，内陆地区电厂日耗随气温继续攀升，但整体库存高位企稳，可用天数基本维持在15天以上，从天气预报来看，8月份台风逐渐增多，沿海地区气温将逐渐回落，日耗或将高位回落。港口方面，近日，大秦线运量稳定在130万吨左右，港口调入恢复高位，不过下游电厂积极兑现长协，调出亦高位运行，港口整体库存稳定在2300万吨附近。综合来看，迎峰度夏已过半，对于电厂来说，压力越来越小，在大量长协煤保供的前提下，市场煤采购基本停滞，而能源局宣布煤炭保供持续到明年3月份，到年底前煤炭供应将保持高速增长。当前价格已经跌入限价区间，但需求并未见好转，预计本8月中之后，煤价将开启第二下跌趋势，届时5500港口平仓价将跌至1000元/吨以内。以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【行情回顾】

部分贸易商表示港口库存高位，叠加后续气温回落，天气转凉，电厂负荷下降，对后期煤价信心不足，选择尽快出售手中货源，但基于成本支撑，低价甩货数量不多，港口报价整体维稳，5500大卡市场报价1140-1170元/吨，5000大卡市场报价1000-1030元/吨，4500大卡市场报价890-920元/吨。有贸易商认为现阶段坑口煤价小幅反弹，发运成本稍有支撑，叠加非电行业利润回升，陆续采购，后期煤价仍有小幅反弹预期，暂持观望态度，预等市场回暖后再进行报价；也有贸易商表示市场销售有一定难度，预计交长协的可能性较大。

【重要资讯】

国际能源署(IEA)发布的7月煤炭市场报告预测，今年全球煤炭消费量将重返2013年的历史高位，明年还可能继续增加。欧盟今年前六个月的煤炭消费已经比去年同期上涨10%。

PVC

行情复盘：

昨日PVC下跌，V2209收于6685点，下跌2.21%或151点，夜盘V2209收于6720点，上涨0.52%或35点。

现货市场：

昨日PVC华东地区早盘开盘价格多持稳为主，五型一口价集中在6900以上报价，成交低迷，午后点价价格走低，市场价格重心走低，低端成交为主，期现基差0-80；乙烯法市场继续保持僵持，企业新出报价较前期变动不大。广州PVC市场价格整体维稳，下游刚需接货，成交一般，现货成交集中在6800-6880元/吨。

重要资讯：

1）隆众资讯，昨日乌海、宁夏地区出厂价格上调50元/吨，乌海地区主流出厂价格在3950元/吨。

交易策略：

上游电石上涨，PVC外购电石法利润走弱，氯碱一体化亏损，PVC估值不高。当前PVC上游库存和社会库存压力大，周内现货成交走弱，短期价格震荡。中长期仍是供需过剩，价格依旧比较悲观。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

PTA

【行情复盘】

昨日PTA2209主力合约价格震荡整理，日盘收于5876，夜盘收于5836（-40/-0.68%）。现货方面基差稳定，主港货源TA09合约加210元/吨。8月中在09+200~210成交，8月下在09+170~190成交，昨日石脑油和PX外盘价格换月，9月MOPJ尾盘在747美元/吨CFR附近，PX估价在1080美元/吨CFR，环比下跌3美元/吨。

【重要资讯】

1、嘉兴石化150万吨PTA装置昨日起停车检修，预计检修3周附近。恒力石化一套220万吨PTA装置已停车，重启时间待定。另一套250万吨装置近期已恢复；台湾两套装置降负运行，一套50万吨PTA装置5成运行，另一套150万吨PTA装置9成负荷偏下。

2、昨日江浙涤丝产销一般，至下午3点半附近平均估算在3-4成，直纺涤短产销平均在60%。

【交易策略】

上游方面，尾盘PX实货浮动价买盘仍然偏强，PTA基差稳定，供应端本月PX和PTA检修集中，8月开工率预计环比回落。需求方面，高温天气仍将持续，聚酯负荷在高库存以及订单缺乏的情况下开工率预计环比提升幅度有限。8月PTA紧平衡下供需改善，在油价上行驱动减弱的情况下TA价格预计震荡走势。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PP

行情复盘：

昨日PP下跌，PP2209收于8098点，下跌0.28%或23点，夜盘PP2209收于8030点，下跌0.84%或68点。

现货市场：

昨日华东现货市场拉丝主流价格在8200元/吨，较昨日持平；华北市场主流价格8150元/吨，较昨日持平；华南市场主流价格8300元/吨，较昨日持平，美金市场收于980美元/吨，较昨日跌10美元/吨。今日国内拉丝主流市场价格横盘整理为主，上行支撑围绕着检修集中供应少，下行因素围绕着需求驱动不足。

重要资讯：

1）昨日PP检修比例20%，环比持平，恒力石化STPP线（20万吨/年）PP装置今日停车检修，计划8月25日重启。

2）今日两油库存66万吨，环比减少1.5万吨。

交易策略：

估值看，油制仍旧严重亏损，煤制利润低位，下游利润偏高，PP估值不高。供应端国内检修仍在高位，8月检修预期仍偏多，产量增量有限，进口集中到货在8月底以后，短期价格震荡。中期，进口压力大，装置投产多，供需明显过剩，价格悲观。