一边卖房、一边卖业，退市边缘，探路者“瘦身”自救

王静是一名探路者。

作为探路者控股集团股份有限公司（以下简称“探路者”，300005）董事长兼总裁，王静曾四次登顶珠峰，用143天完成地球九极探险项目，是彼时世界上完成此探险项目最快的人。

这位征服珠峰的女性，如今正在重新用两年时间，带领探路者艰难走出困境。3月19日晚间，探路者发布2019年财报，连续大幅亏损两年后，探路者于去年扭亏为盈，暂时逃过了暂停上市的风险。但之后的路，探路者要怎么走？

收入下降、利润猛增，非经常性损益超九千万

探路者成立于1999年，曾是唯一入选北京奥运会特许生产商的户外用品企业，盛发强和王静夫妇为公司的创始人。2007年，王静退出公司日常管理。不过，2017年年底，王静回归管理层，担任公司董事长兼总裁，盛发强则“退居二线”，只担任公司董事。

在王静回归管理层的前几年，探路者业绩遭遇“分水岭”。Wind数据显示，自2009年上市后至2014年，探路者的营收和归母净利润始终保持两位数的增长，一举拿下国内户外用品企业的头把交椅。

不过，2015年成为转折点。随着公司进行多元化发展，涉足旅游服务和大体育，探路者的经营业绩开始“变脸”。2015年第三季度，公司归母净利润首次出现下降。2017年，探路者陷入上市后的首度亏损，归母净利润为-8484.39万元。2018年，亏损进一步扩大至1.82亿元。

由于前两年业绩持续亏损，探路者2019年业绩再度亏损的话，就只能被暂停上市。因此，“2019年是探路者关键的一年，如果不能盈利就要被ST，盈利是正常的，也必须要盈利。”纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄对记者表示。

具体来看，2019年，探路者实现营收15.11亿元，同比减少24.12%；归母净利润1.13亿元，同比大幅增长162.16%；扣非后归母净利润1894.83万元，同比增长108.90%。经营活动产生的现金流净额为3833.45万元，同比增长125.62%，2017年和2018年，公司经营活动产生的现金流净额均为负值。

为什么归母净利润和扣非后归母净利润差距如此之大？探路者坦承去年非经常性损益金额达到9413.18万元，2018年为3103万元。

其中，公司非流动资产处置损益为5534.75万元。2019年6月份，探路者出售北京市海淀区整层共1659.99平方米的自有商用房产，实现税后净收益3625.26万元。

公告显示，探路者自2008年11月购置21层锦秋房产后一直用作办公，该房产的账面原值为3281.82万元，截至2018年12月的账面净值为2532.14万元。而从此次售价来看，经约定最终上述房屋成交价格为人民币7884.95万元。

此外，公司去年获得政府补助1880.11万元，2018年为1593.62万元。

与2018年相比，公司资产减值的计提金额也大幅降低。2019年度，探路者计提的坏账准备、存货跌价准备等各项资产减值共计3717.79万元；2018年，这一金额为2.68亿元。

去年“甩卖清单”多达六公司，探路者“瘦身”

除了卖房，2019年，探路者积极“瘦身”，收缩与主业关系不大的板块。

这份“甩卖清单”包括易游天下国际旅行社(北京)有限公司、青岛馨顺达商贸有限公司、绿野国际旅行社（北京）有限公司、探路者国际旅行社（北京）有限公司、北京美景联动科技有限公司和上海探路者户外用品有限公司，对应股权处置价款为2636.47万元。

记者注意到，上述几家公司多数为探路者在2014年、2015年收购，那几年也是探路者最“贪吃”的一段日子。

从2014年开始，探路者通过投资、收购、入股等方式，进军旅游产业。公司先后投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站“绿野”、极地旅行机构“极之美”、图途、易游天下、行知探索等公司。

此外，包括“原股东对公司所持图途股权的回购”、“原股东对绿野国旅所持部分股权的回购”、“引入战略投资对绿叶网、六只脚等相关业务进行资产重组”等，探路者有一系列剥离主业的动作。

“其实探路者自上市之后做泛户外的资本布局，事实来看很失败，反而在主业上没有太大的投入，导致探路者在户外市场高不成低不就，高品质做不过国际品牌，中低品质做不过线上品牌。”程伟雄对记者表示。

从财报数据来看，探路者户外用品业务去年实现营收12.74亿元，占总营收的比重为84.34%，2018年为13.37亿元，占总营收的比重为67.13%。旅行服务业务去年实现营收2.33亿元，占总营收的比重为15.40%，2018年为6.53亿元，占总营收的比重为32.77%；体育相关业务去年实现营收399.74万元，占总营收的比重为0.26%，上年同期为213.90万元，占总营收的比重为0.11%。

对于旅行服务业务营收下降，公司表示，系主动调整缩减利润率较低的旅行服务业务规模，并逐步转让退出了易游天下、绿野国旅等旅行业务子公司的股权及控制权，使得旅行服务收入大幅减少。

对于户外用品业务营收下降，公司表示，系主动优化渠道结构，加大低效店铺的关闭力度，致使报告期公司整体线下连锁经营店铺数量有所下降的结果。探路者披露，2019年，公司共计新开门店188家，关店428家，截至2019年底，共有经营连锁门店1173家，其中主营品牌探路者（Toread）新开门店110家，关店329家。

程伟雄对记者表示，探路者现在回归主业在户外产品线上依然作为不大，需要在品牌精准定位，产品精准定位上多下功夫，营销推广反而需要更加务实并与产品结合，围绕户外市场的需，求探路者接地气就有成长的空间。

预亏500万—1000万元，疫情影响今年一季度业绩

值得注意的是，3月19日，探路者还发布了2020年一季度业绩预告。今年前三个月，预亏500万—1000万元。

对此，探路者解释称，疫情扩散使得公司线下业务销售收入大幅减少，由此对公司报告期经营业绩造成了较大负面影响。

此外，公司预计报告期非经常性损益对净利润的影响额约为50万元，而上年同期为1118.06万元，主要是在2019年第一季度公司已收到了大部分基于2018年税收缴纳的财政奖励，而该部分基于2019年税收缴纳的财政奖励预计将于2020年第二季度陆续收到。

针对疫情影响，探路者表示，将快速应变积极应对，强化线上营销，综合利用微信小程序、抖音等新营销工具，及与天猫等第三方平台的资源合作，加强直播营销等多种方式触达消费者，促进线上业务发展。此外，公司也在产品、营销、品牌等多个方面进行细致规划，快速进行了防护型渔夫帽、 非医用防护服等防疫类产品的研发及生产供应等。

2019年财报显示，探路者正在积极探索线上渠道，不过，2019年度公司实现户外线上主营业务收入2.84亿元，较上年同期降低8.64%。

探路者在财报中表示，疫情结束后，户外用品行业可能迎来一个恢复性、反转式的快速增长期；此外，该公司在积极布局冬奥会。

“上半年户外和全国所有行业一样受疫情影响都很大了，但预计疫情结束之后户外行业复苏是必然的，用户户外运动的主动性将进一步加大与普及。”程伟雄认为。但他表示，冬奥会虽然对滑雪产品系列推广有利，但滑雪运动在国内依然只是一个高端小众的运动种类，在相当长时间内滑雪运动场所和滑雪运动用户成长是相关联的，不能指望冬奥会在中国召开就能够一夜之间普及滑雪运动。

新京报记者 张泽炎 编辑 孙勇 校对 李项玲

记者邮箱：[email protected]