瑞幸暴跌背后的秘密

​瑞幸咖啡昨晚主动承认造假，官方称2019年第二季度到第四季度总销售额被夸大了约22亿人民币。靠，总收入才50个亿，20多个亿都是造假。一半的营业额都是假的，瑞幸股价狂跌了80%。

我还是昨天在做我腾讯直播首播的时候知道的这个消息，好多看直播的粉丝问我什么看法。我能有什么看法？我又没买瑞幸的股票，我根本就不关心瑞幸。很多公司，老早就能看明白坐庄的套路和看法，你何必去上他的贼船？就像一个渣男，你一定要他骗了你负债累累后你才跟他分手吗？对的，骗了你负债累累你就舍不得跟他分手了，今天小蓝杯销量暴增真棒。网络上流传了一张图我给大家晒晒。

投资瑞幸的都是牛逼的机构，联手割的韭菜，有人说社会主义的企业割了美国资本主义尾巴。其实割韭菜这种事情，哪分国籍，中国散户也不少，美国机构也不少。正好趁这个机会，来谈谈庄家们都是怎么做庄的。

如何成功做庄

瑞幸是一个低智商和高智商并存的故事。我说低智商，是说对于很多散户和信任瑞幸的人，真的有人相信这个故事。我说高智商，是说操盘的人把瑞幸对标星巴克，从而获得了一个锚定价格。这个真的挺牛的。想想星巴克的市值，你只要对标星巴克，拿到星巴克市值的一小部分，那就是巨额的财富。

有些人不少小白领会相信瑞幸这个故事呢？互联网思维啊，大数据啊，补贴拿用户啊，每天都点是刚性需求啊。听起来好美妙。一方面给用户发优惠券补贴后价格的确便宜，小白领就是这样，给点甜头就开心的不得了。口味不是什么问题，中国人有几个人能喝的出口味？星巴克也不是什么好口味。

问题在于，中国有多少北上广这种小白领吗。很多小白领根本就不了解中国现实是怎样的。绝大多数中国人根本就不喝咖啡，喝茶。喝茶多便宜啊，在家在办公室泡茶，流程又简单，放了茶叶倒了开水就能泡，冲咖啡怎么也要个咖啡机吧，要不您自己手动磨一下咖啡豆。中国绝大多数人的生活节奏不是外企，互联网大厂小白领节奏。大多数人的节奏是工厂，是外卖小哥，是商场营业员，是国企，银行，事业单位，政府，啥节奏？你像很多事业单位，朝九晚五，到点下班，好多银行四点半就不做业务，回家了。根本就不是小白领那种上下班坐很长地铁，在地铁困觉，晚上加班，回家做PPT，大半夜里面还被老板打电话叫起来干活，所以一天需要好几杯咖啡。

星巴克卖的是社交空间，是一群外企小白领和城市装逼犯的社交空间。当然啦，在上海北京星巴克开太多了，好多大爷大妈也去喝。总的来说，星巴克抢占的是中产阶级这个不上不下阶层的社交空间的心智，溢价就是这么来的。瑞幸咖啡永远无法找出溢价空间，另外瑞幸永远无法迁移用户到其他品类。任何品类都对手众多，靠补贴只能筛选出价格敏感型低价值用户，补贴没了，用户也就没了。

但这个概念为什么能变成一个庄家和散户的游戏呢？

感谢互联网和似是而非大数据。这次被瑞幸推出来背锅的COO杨剑曾经在他的瑞幸闪电战这本书中写过：

“瑞幸之所以能够管理得如此细致，是因为数据的颗粒度更细。而数据的颗粒度更细是因为瑞幸的中台和仓储物流供应商的数据是对接的，瑞幸每天下多少订单，仓储公司每天发货发多少，发了什么规格，分别发了多少，这些全由系统实时传输数据，而不是Excel（电子表格）或者纸质表单。”《瑞幸闪电战》一书中称。

多厉害，这叫秀智商。看上去很高科技，很大数据吧。对大多数人不明觉厉概念：数据颗粒度，中台，系统实时传播数据。

当然庄家能玩起来，肯定不是简单堆砌点概念就能玩起来的。能玩的都是高手，来让灵哥给你揭秘。

第一：这是一个科技庄或者叫互联网庄。利用了流行的似是而非的大数据概念，包括OFO等都是这样的套路。所谓低价互联网补贴拿到用户数据，未来就可以持续变现，互联网都在玩补贴，但能否成功要考虑你投入成本和最终所谓的增值或广告变现能否匹配，如果无法匹配，轻的叫泡沫，严重一点就是旁氏。

第一代互联网公司腾讯阿里百度这些模式是最好的，游戏电商平台搜索，服务用户的边际成本为零吗。京东就要弱一些，因为自建物流，服务用户的边际成本就高了。小米和美团已经是这种互联网游戏的终局了。小米获得一个用户要靠卖硬件，利润率低，竞争对手多，还缺乏核心技术，但勉强还能把用户注意力带到广告游戏等利润率高的领域。美团是因为线下扩展成本高，包括要管理补贴啊等等，复杂度很高。再往后面的OFO，瑞幸等那就呵呵了。

但凡事打上科技的标签，就很能迎合国内浮躁的氛围和心态。一方面有很多科技分析师的鼓吹另外一方面有一些人是的确真心相信的，所谓的拜科技教。大家都缺少信仰，有一批人是真心相信科技能改变世界，能改变自己命运的。还有包括对大佬的顶礼崇拜的小白围观者，对创业者真心尊重和追捧的对自身现状不满者。

瑞幸是从北京的科技行业，互联网行业市场打起来的。这个行业的特点就是以为自己占据了世界的制高点，引领世界趋势。然后这个行业是高度的社交链接者。中国10多亿微信用户平均人均好友数是90，估计互联网行业从业者应该平均在1000以上。这个行业又链接着传媒界，投资界，自然就链接到很多传统产业的大佬，然后不可避免的又能链接到美国的科技界，传媒界，投资界。

第二：美国和中国信息是不对称的。没有几个美国分析师真的了解中国，他们依赖的都是二手信息。这个很好理解，他们毕竟不生活在中国。我曾经被美林证券作为电商和科技行业专家邀请过两次和他们的客户吃饭交流。一次是新加坡政府主权基金GIC的午餐，另外一次是和美国几个大基金管理人的早餐会。那些新加坡人也好，白人也好都不懂中国的电商，网红现象，靠的都是二手信息，他们又不可能自己到中国来买瑞幸咖啡。要不怎么新加坡总理李显龙在谈到微信支付的时候说他们像乡下人呢。

这就意味着信息是可以被扭曲和操控的。还有就是美国所谓的媒体啊，独立评论人啊都是可以被收买的。资本主义体制，任何事，任何人都有一个价格。你可以买人说好，你也可以买人说不好，也可以买人闭嘴。当然你不可能保证所有人都满意，不排除也有人看到美金不买账，发神经就是要骂你，你也没办法，言论自由吗。无所谓，大多数媒体可以控盘就可以。

其实大多数时候，媒体不会有人没事找事来骂你，在资本主义社会，你没有得罪别人的利益，人家骂你都要浪费口水。你像美国媒体每天打鸡血一样拼命黑中国，那是中国崛起，影响美国利益了吗。你怎么看不到他们费口水来黑印度呢？

有一种情况，除非你太红了，有些人骂你黑你是为了蹭你的流量。瑞幸恰好又没有那么红，谁没事来骂你免费给你做广告。要不华为任正非怎么说感谢美国的打压，让全世界都知道华为和5G。

浑水后来跑来做空是因为瑞幸已经上市了，做空本身对浑水有利益，做空前肯定买空了啊。

瑞幸的确可能影响星巴克利益，但问题在于中国又不是一家瑞幸，全世界都是各种本地咖啡连锁挑战者。星巴克不能乱讲话，乱讲话反而加持你。所以星巴克也不会来搞你，中国的星巴克管理层一定是多一事不如少一事，而对于全球管理层瑞幸真的就不算啥。

这些信息的不对称，让坐庄上市然后高位套现最后负面离场这种玩法成为可行。要知道，影响基金管理公司各种购买决策的是小圈子，不是普通老百姓。是这些基金管理人傻吗？他们不傻。小圈子就是大家都是哈佛耶鲁毕业的，要不是同学要不曾经一起共事过，一起同过窗，扛过枪，可能还XX娼。

金融届投资界，很多人都做过一些collusion的事情，Collusion无处不在。对于这些知名的机构，有些在局中，也有些是上当，真的相信这个故事。有的是怀疑，但是反正投资界很多人都上车了，能赚钱，就像炒币一样，只要自己不是最后一棒就可以了。

第三：的确讲了一个对标星巴克的好故事。瑞幸上市前美国最大的资产管理公司贝莱德入股瑞幸，投了1.5亿美元。这个的确是一个改变资本市场感官的转折点。但是你们知道贝莱德管理多少钱吗？7万亿美金。

所以1.5亿美元这点钱对于贝莱德不算什么钱。这种普通人觉得巨款的标的也不需要到老大苏世民那个层面，苏世民忙着跟川普勾兑呢。当然灵哥我不知道有没额外的内幕，我知道贝莱德的朋友曾经告诉我投资理由就是要对冲星巴克。非常公平合理的理由。瑞幸对着星巴克打，可能会影响星巴克中国份额。所以需要买入瑞幸来对冲。那时候中国舆论炒的那么厉害，还上了分众电梯屏满世界的轰炸。舆论左右都是这么玩的，先影响了中国舆论，然后必然会影响到美国的投资人。

Look，这个年代，注意力是最稀缺的，只要把注意力拿到了，然后最后放在台面上，无非就是买或者不买这样的决定，上车或者不上车。对于布莱德这样的资管公司来讲，有什么不买的理由吗？又没多少钱。对冲这种事情，不是考虑瑞幸到底是否能成功，能给贝莱德赚多少钱，其实是一个保险。别说瑞幸就还的的确确在卖咖啡，就算一个普通老百姓遇到一个流氓天天在你家门口拿把刀晃，然后跟你说给我10元钱我就永远消失。对于贝莱德，1.5亿美元就相当于10元钱，买个保险。

贝莱德上了车，忽悠其他投行媒体小资管公司就更容易了。摩根士丹利曾经说瑞幸的股票“质量好、价格实惠”。还预计2018年至2021年之间瑞幸销售额将增长30倍，瑞信曾写过分析报告，瑞幸的App“在成本和客户参与度方面具有显著优势，推动了中国大众市场的咖啡消费”，评级为跑赢大盘，目标价为24美元。

这是一个内部人的坐庄游戏，很正常，赚钱吗，割韭菜吗，信息不对称吗，做局吗。赚钱有什么错吗？没错啊。

所有的坐庄都是上市，利好，高位套现，利空，走人这样的一个过程，看多了就麻木了。

为什么要自爆

其实不是自爆，浑水做空瑞幸之后，瑞幸找了一堆洗地的，也是牛逼哄哄的机构。比如同样一家做空机构香椽说浑水这个报告写得不准确，我们要做多瑞幸，中金曾说沽空缺乏证据。但是造假这种事情长久不了，迟早会出问题，后面被动搞到不可收拾不如自己爆，掌握节奏。而且庄家投资人已经收割撤出啦。瑞幸的管理层早就通过股票质押兑现了49%的股票持有量，按当时的抵押价格高达25亿美元。所以虽然瑞幸的管理层一直强调，他们从未出售过瑞幸的任何股份，其实已经早就通过抵押套现了

另外一位瑞幸的操盘手，前知名私募机构华平合伙人黎辉今年1月8日减持了3840万股，套现2.3亿美元，所以大佬们早就离场了。而浑水做空以后，瑞幸已经被美国多家律师事务所起诉，美国的证监会SEC也介入了。所以这次把COO杨剑丢出来，丢卒保帅。

瑞幸的整个操盘和做法，绝对是熟知中美两国规则，按照资本市场规则玩的游戏。所有的操盘应对一定是很专业很合规的。只是人总是贪心的，窟窿捅的有点大。

现在有不少投资界的互联网界媒体界的人也很生气，还是那句话瑞幸自爆造假事件影响到中概股很多人利益。你以后让美国怎么看中概股公司吗？大家还能不能愉快的玩耍，上市圈钱了。其实很多投资人都知道模式啊，数据有些问题，互联网哪有数据不注水的，但你这注水太厉害了，玩的太过了。可是问题是，当初干嘛去了？当初有人会跑出来说道吗？不会啊，当初瑞幸又没影响到你的利益，现在影响到整个中概股了，都出来骂街了。

瑞幸面临什么后果？

庄家们已经套现离场啦。抛出来背锅的一定都被安排和打点好了。最不济就是有刑事责任可能会坐牢。真的那一步，黑社会小弟为大哥坐几年牢又有什么奇怪的。我曾经认识一个P2P公司的老板，60多岁了。资产都以在英国开公司名义转移到英国去了。老婆跟他离婚了，跟女儿都搬到英国去了，换了身份。然后平台爆仓，上海公安抓他的时候，无所谓做牢呗。做几年牢，换个巨额财富，富贵险中求吗。

瑞幸在赴美上市前投保了董责险，也就是董事、监事、高级管理人员及公司赔偿责任保险。意思是万一高层有啥不当行为造成损失，保险公司需要赔偿。根据上海证券报独家报道：参与承保的中国平安回应说：“我们已收到被保险人提起的理赔申请，正在进一步处理中。”

你看后路早就都被留好了，理论上董责险不会为故意犯罪行为导致的损失来买单的。但问题在于，有没有人会真的较真要上升到刑事层面，这个谁知道呢？背后大佬肯定有很多运作，美股亏钱的小散们不就亏了点钱吗。做啥不会亏钱。

小白要理解不要投资自己搞不懂的事情，也不要幻想自己不是接盘侠。因为庄家会利用所有的有利规则保护自己，肯定是合法的。真的出了事，还有一些额外的超法律的关系和手段。小白们去跟庄家瞎玩亏了钱就自己自求多福吧。

当然SEC肯定是不会轻易放过的。瑞幸可能会被强制退市，但也有很大可能就是缴纳一笔巨额的罚款给SEC。古代叫赎罪银。庄家赚了那么多钱，掏点钱出来付保护费应该的。而且对于经历过安然这样的巨大造假造成股市大动荡的美国社会来讲，瑞幸真的是小小case。还是那句话，你们以为贝莱德的1.5亿美元是巨款，人家就当做是10元钱。

我看网上有人说，瑞幸的出事代表美式资本主义的终局。我觉得太想多了，最多是互联网泡沫造假套路的终局。因为的确大众智商也在提高啊。这个世界造假是永远不会结束的，很多企业上市都是玩上市，高位套现，业绩暴跌，沦为垃圾股这样的故事。无论在中国香港美国，世界上任何一个角落，造假的骗局套路都差不多。投资人也不好骗了，或者说投资人知道最后散户也不好骗了，毕竟最终是要散户接盘的嘛。但放心，任何一个时代流行什么，都会有新的牛鬼蛇神出来。多么精彩的时代！

P.S：灵哥昨晚的腾讯直播首播挺火爆的，1.4万人观看，分享了关于新冠疫情下的股市房市等投资策略，想看的可以去我昨天推送的消息获得二维码，扫码去看回放。想了解华尔街在股市坐庄常用手法，避免投资损失，有一张经典图，非常值得珍藏一辈子。获得请关注我微信公众号，在聊天窗口回复：坐庄