中日等19国抛售美债,有进展,新债王:美国经济或走向“阴阳分界”

最近半个多世纪，全球许多发达国家都高度依赖债务而发展经济，进而也使许多人养成了沉溺于债务，不劳而获的习惯。美国经济正是如此，似乎已达到”欠债上瘾“的状态。

同时，被美联储不断炮制的膨胀美元也助长了美国经济的债务习惯。例如，1958年时，美国当时的债务为2800亿美元，然而截至2022年5月30日，美国公共债务已高达30.48万亿美元，相当于60几年间，美国债务水平已达到之前的108倍之多。

不过，接下去美国债务将发生的增长或还远不止这些。美国国会预算办公室（CBO）5月25日预测，2022年的美国政府赤字达到1万亿美元，但之后又将保持增长。而在2032年时将到达累计15.6万亿美元，当年财政赤字将占美国GDP的6.1%。

在2025年之后，政府赤字率将一直保持在4.5%以上，这也是美国自1930年以来，第一次在如此长期的时间中（五年及以上），保持这样大规模的赤字水平。白宫前首席经济顾问Larry Kudlow表示，美国未来十年将新增数万亿美元赤字。之后由于更大规模的利息成本和大型福利项目，如更多的美国老龄人口造成退休福利负担增加和更多的医疗负担及超支将重新扩大，并造成赤字的稳步上升。

值得注意的是，平均每8年，美国债务水平就要翻一番。照此趋势，在2030年时，美国债务可能就要达到约60万亿美元。这一数字或将超过美国GDP的近250%。

而事情的另一个变化是，彭博社5月27日援引美国银行报告称，美联储或在9月放慢甚至停止加息。美联储官员最新政策言论为交易员提供了押注7月后暂停加息的机会。分析师凯尔·巴斯（Kyle Bass）表示，美联储自2020年大流行以来，向市场印刷的美元比一开始流通的多了40%，而此时美联储突然骤然抽水，这意味着，美国经济将陷入衰退。

巴斯认为，即使美联储已经开始了加息缩表周期， 但美联储改变不了全球能源的供应问题，也改变不了美国高涨的食品价格。面对通胀无能为力的情况下，预计美联储本轮加息周期不会超过200基点，并预计2023年美联储将需要在滞胀的情况下降息。届时美联储或将面临重启美元印钞机，再次进行QE。美国债务货币化的现象将更加严重。

美联储主席鲍威尔

对此，有着“新债王”之称的冈德拉克数周前就表示，实际上，早在2018年时美国的债务规模就已经超过了名义GDP，如果不是债务增长，美国的经济将负增长。而美联储不断开启美元印钞机，可能会将美国经济推到了“阴阳分界”，我们（美国经济）正在去往地狱的路上。

而冈德拉克对美国债务危机隐患的担忧不无道理，许多现象表明，美国经济离债务危机或越来越近。美国金融网站ZeroHedge在持续跟进报道中称，现在的美元债务市场可能存在着一个庞氏骗局。过去一些月份，美国已经有城市因债务原因而突然爆发了大批富人逃离事件。

例如，截至5月25日，美国约有超过1.1万名百万富翁正在上演现实版出埃及记。而在伊利诺伊州过去7年间，大约已经有超过10万人离开，而离开的这些人一般都受到过更好的教育，赚的钱也比那些留下来的居民多，报告称，这些逃离的富人们基本涌向了佛罗里达州、亚利桑那州和其他州。人们逃离的原因正因为税收的增加和该州债务危机严重。

不仅如此，美联储前主席、美国和世界经济的金融泰斗保罗.沃尔克（1927年9月5日-2019年12月8日）生前就曾担忧地表示，“美国人所背负的债务数字已经远远超出此前任何一个时代”。

三位美联储前主席，从左分别为保罗.沃尔克, 格林斯潘 ,伯南克

例如，美国的信用卡债务总额早已突破万亿美元大关，不断刷新纪录。据美联储5月11日公布的最新数据显示，美国消费者债务正接近创纪录的16万亿美元。今年一季度，美国还新增了 2.29 亿个信用卡账户，高于上一季度，同时也高于以前的水平。

另据美联储连续三年发布的关于美国家庭经济状况的报告（对超过12000人进行调研）显示，有40%（近半数）的人拿不出400美元的现金用于急用，或者需要借钱或卖东西才行。

而CareerBuilder研究显示，超过81%的女性和75%的男性均透露每月都经历“左手进右手出”留不住钱的尴尬，有78%的美国全职工作者承认自己是个月光族，而且是把月工资花的一分得了不剩；而超过71%的上班族更是背着巨大债务压力以致让自己的生活变得捉襟见肘。

显然，美国人欠债上瘾的景象或已不可持续，这就不难理解，在美国，无家可归的现象司空见惯，破产者数量也持续增加了。据美国住房和城市发展部(HUD) 最新公布的2021年度无家可归评估报告显示，美国每个晚上都有超过326,000 人无家可归。这个数字代表了美国每1000人中有1人无家可归。

美国三届前共和党总统候选人Ron Paul也曾在接受采访问时表示，我看到未来有麻烦，它来自过多的债务，过多支出。美元市场可能会“惨遭腰斩”。目前的美元资产市场是“人类历史上最大的泡沫”。

Ron Paul

而根据美国财政部5月16日公布的最新一期TIC数据显示，数据延后两个月惯例，外国买家在在3月份卖出了 943.38 亿美元的美国股票，这是至少是自1978 年美国财政部开始跟踪这一数据以来的最大流出量。而从12个月长期滚动水平看，外国买家截至3月的12个月抛售美股移动均值为1800亿美元，仅略低于2018年末美联储被迫扭转货币紧缩时所创的最高纪录。

事情还远没有结束，我们知道，美国国债的大买家是全球多个央行，因此，当全球央行不再青睐美债时，美国国债或面临同许多美国消费者无处借贷一样，而陷入困境相似的麻烦之中。无独有偶，这样的景象正在持续上演。

事情的另一个新进展是，TIC最新报告显示，全球买家在3月总计抛售高达973亿美元的美国国债。其中，中国，日本，卢森堡，瑞士，巴西，新加坡，韩国，挪威，沙特，荷兰，以色列，澳大利亚，菲律宾，科威特，瑞典，阿联酋，意大利，越南，波兰至少19国抛售了美国国债。

特别是日本3月抛售了前所未有的739亿美元的美国国债。以色列抛售了65亿美元的美国国债，抛售规模高达约10%。沙特3月减持了12亿美元的美债，而自去年2月以来，沙特已经开始由此前的1329亿美元，累计共减持了174亿美元，总减比规模超过13%。而澳大利亚在3月抛售了15亿美元的美国国债。分析认为，日本，以色列，沙特和澳大利亚减持美债的迹象，或将加速美债进一步被全球多个央行抛弃。

值得一提的是，中国3月抛售了152亿美元的美国国债，自去年12月以来，中国已经连续四个月减持了美国国债，这四个月总减持规模达到413亿美元。目前总持仓降至1.0396万亿美元，美债持仓量降至2010年以来的最低水平，仍为美债第二大海外持有者。我们注意到，自去年2月以来，当时持有1.1042万亿美元，相当于在截至今年3月的一年间，累计减持规模达到646亿美元的美国国债。

美国媒体CNBC稍早前称，如果美债的大买家大手笔抛弃美债，这对美国经济的损失将是“核”级别的。也就是说，美债和美国经济的主动权，从这一点上来讲，掌握在大买家手中。美国金融网站Zerohedge分析认为，在美国难以抑制通胀，违约风险加大的情况下，一些主要买家存在清零美债的可能。

全球最大的对冲基金桥水创始人亿万富翁雷·达利欧数周前就表示，当前的经济形势正在按照走向美国大萧条的剧本发展。世界经济的发展具有周期性的特点，而目前的经济发展进程在许多方面类似于20世纪30年代末期美国大萧条的情况。而数据显示，美国3月和4月的CPI连续超过8%的涨幅水平，并且一度创上涨8.5%的40年新高。

不仅于此，美国商务部5月26日发布了美国一季度GDP第二次测算报告，将美国一季度的GDP增速从-1.4%下修至-1.5%，这意味着一季度，美国经济按年率计算下跌了1.5%，是2020年二季度以来最糟糕的表现。（完）