时隔11年，欧央行大幅加息！今日期货策略出炉

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 贵金属 | 沥青 | 原油 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 动力煤 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB

沈恩贤

投资咨询从业证号：Z0013972

铁矿

【交易策略】

昨晚铁矿低开后宽幅震荡，受外盘欧洲加息等影响，外盘原油大幅下跌，国内文华商品指数大幅低开，随后悲观情绪释放后市场小幅反弹，盘面钢材定性黑色走势，钢联数据显示，45港总库13194.55万吨，环比增加166.26万吨，总库继续累库，但分品种看，粗粉环比减少20.01万吨，球团环比减少1.53万吨，且远期铁矿跌至个别矿山发运成，因此大幅下跌后，铁矿反弹力度在黑色系中较为强势，整体波动较大。目前铁矿处于累库周期，铁矿自身无较大矛盾，多跟随黑色系走势波动，建议区间操作为主，中长期原料铁矿仍作为空配为主，关注钢材需求、内外宏观政策、海外发运情况等。

【相关价格】

青岛港pb粉现货675（-10），最优交割品为pb粉，折标准品仓单731，折厂库仓单719,09合约基差62.

【重要资讯】

1、中国钢铁工业协会副会长骆铁军一行到鞍钢集团调研，并进行了座谈交流。对鞍钢当前生产运营现状、面临的挑战及应对策略和措施等进行了全面了解，并听取了其关于要严格执行限产但不宜“一刀切”、加强行业自律和加快推进“基石计划”等方面的意见和建议。据介绍，鞍钢集团实施“双核”战略，大力推进开发“基石计划”相关铁矿项目，加大重组整合力度，推动优化产业结构和区域布局等。

2、7月21日，全国主港铁矿石成交72.00万吨，环比增22.9%；237家主流贸易商建材成交13.69万吨，环比减13.5%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

钢材

【交易策略】

昨晚欧洲央行加息超市场预期，主要是应对6月超预期的通胀做出的相应措施，原油盘前大幅下挫，黑色系集体低开，但盘中迅速反弹，主要也是由于短期钢厂减产导致成材供需基本面改善。ms昨晚公布本期247家钢厂铁水产量219万吨，环比减6万吨，日均铁水产量从高点下滑已超20万吨，减产力度较大背景下成材供需大幅缓解，短期缺乏明显利空情况下可逢低考虑多配。

单边：关注螺纹10单边做多机会，风险点：短期螺纹产量大幅增加，需求大幅下滑等。

套利：短线关注螺纹10-1正套，热卷10-1正套，风险点：短期螺纹热卷产量大幅增加，需求大幅下滑等。

【现货价格】

现货：网价上海中天螺纹3820元（-20），北京敬业3840（-），上海本钢热卷3800元（-20），天津河钢热卷3770（-10）。

【重要资讯】

1、7月21日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，中国疾控中心传防处研究员王丽萍称，将不断收集梳理各地根据第九版防控方案总体措施要求，在疫情处置出现的新问题和新难点，比如隔离周期可否再缩短，低风险区范围能否进行更为精准的划定等。

2、欧洲央行将主要再融资利率从0%上调50个基点至0.50%，预估为上调25个基点，为11年来首次加息；将存款利率从-0.50%上调50个基点至0%；将边际贷款利率从0.25%上调50个基点至0.75%。

3、美国白宫发表声明称，美国总统拜登新冠病毒检测结果呈阳性。拜登全程接种了疫苗，并接种了两剂加强针，症状表现轻微，他将在白宫隔离，并继续履行职责。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚煤焦领跌黑色，主要在于昨晚钢联数据，焦炭总库1000.4万吨，环比累积1.5万吨，焦煤总库2494.4万吨，环比减少72.9万吨，钢联口径焦煤库存集中下游，结合汾渭数据看上游煤矿累库幅度较大。目前黑色产业链负反馈传导到焦煤现货端，焦企亏损严重，且据钢联报道，吕梁多地已接到行政限产通知，焦企开工大幅下滑，焦煤需求边际减少，但目前单边估值跌到相对低位，建议套利操作，空配焦煤，多配钢材或焦炭，即做多螺煤比，螺焦比，煤焦比等。宏观层面，目前市场对于加息节奏预期反复，经济衰退与加息力度仍是博弈点，大宗商品走势波动较大。成材定性黑色走势，目前考虑利润微薄，短期钢厂高炉暂未有大规模提产计划，原料需求仍有压制，负反馈走持续，短期盘面煤焦单边跟随成材幅震荡，长期逢高做空为主，关注疫情动态、内外宏观政策、钢材需求等情况。

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2600，测算焦炭仓单2790-2800元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2240元，单一蒙煤仓单2240元左右。

【重要资讯】

1、吕梁地区在产18家焦企，目前总日产6.295万吨，孝义地区多家焦企已收到限产50%的相关要求通知，部分在逐步落实；其余地区暂未收到文件，目前整体限产25%-50%不等，由于市场利润持续亏损，当地焦企主动减产意愿增大，后续或有进一步加强；目前吕梁地区开工率71.13%，若按照要求限产到50%，则总日产量将进一步减产1.88万吨。

2、1-6月份，山西省规上原煤产量64139.3万吨，同比增长10.1%；非常规天然气产量同比增长20.3%，发电量同比增长5.4%。

3、【汾渭信息】焦炭讯，河北某大型钢厂落实第四轮降价，降幅为200-240元/吨不等，分干湿熄焦，调整后具体情况如下：一级焦(A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7)，报2660元/吨，中硫焦（A≤13,S≤1，CSR≥60，MT≤7)报2460元/吨；以上均为到厂承兑含税价，自2022年7月21日0时起执行。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

镍及不锈钢

欧央行11年来首次加息，基本有色金属多数下行，伦镍逆势增仓走高，收于20日均线。隔夜沪镍指数持仓减少0.7万手至12.9万手，近期沪镍主力合约承压16.9一线，接近关键压力位布林中轨一线。基本面方面，现货进口持续高盈利，但终端厂家对海外纯镍需求依旧较少因此导致海外纯镍清关量未出现大规模增涨，现货升水将逐渐承压；NPI触及成本线后暂时企稳，但继续受到印尼的低成本镍铁增量的冲击，长线继续呈现回落之势；新能源需求端改善，7月原料端供应增量或将低于需求端，镍豆溶解平衡线或将形成一定的支撑。整体看，7-8月镍价或呈现区间震宽幅荡格局，关注关键压力位布林中轨，顺势短空操作。

不锈钢库存续增，盘面减仓回落，现货市场喊涨声不断，而成交反馈出现分歧，更多的是各方商家趁势稳价或优惠走货，沪不锈钢尾盘增仓走低。不锈钢再垒库，7月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.02万吨，周环比上升4.50%，年同比上升24.17%，300系资源到货明显，且增速较上周加快，冷热轧均出现到货现象，其中冷轧资源到货相对明显。据悉，华南某大型不锈钢厂已经于昨夜开始恢复满产，利空加剧，待原料端重新走低后，不锈钢主力合约将继续向周k颈线位置靠拢。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

铜

昨日伦铜震荡走势，宏观层面来看，美国就业数据，制造业数据开始转弱，市场对美联储7月份加息100BP的预期减弱，加上欧央行意外加息50BP，美元指数回落。现货方面，最近国内货源有些偏紧，由于进口盈利窗口长期关闭，广东和上海地区铜报关量都有所下降，南国等冶炼厂检修造成产量损失大，废铜货源也开始收紧，目前精废价差在1000元/吨以内，线缆企业开始转向精铜杆来替代废铜杆，铜现货升水开始抬升至升水200元/吨以上，沪铜2208-2210合约back结构扩大至350元/吨。消费有所好转，部分企业逢低入市补库，不过整体来看还是偏弱，地产、家电等消费比较差，下游企业也比较谨慎，对回款期要求提高，有风险的订单尽量不接。总体来看，美联储加息的天平逐渐导向75BP，加息100BP的概率降低，现货支撑开始显现，铜价暂时企稳，目前正卡在10日均线的关键位置，关注10日均线的阻力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

锌价震荡整理 等待宏观情绪发力

【市场分析】

昨夜沪锌指数低开后震荡整理，先增仓下行随后减仓反弹，沪锌指数夜盘增仓822手跌200元至22215元/吨，从近期的走势来看，在2.3万元的关口压力较重，反弹乏力，整体呈现震荡整理的走势，宏观方面，昨夜欧元区确认加息50个基点，此前市场预期在25个基点或者50个基点之间不等，本轮加息50个基点使得欧元区数年来首次脱离负利率的情形，欧元加息使得美元指数略有回落，脉冲式的利好有色金属，但是效果有限，主要在于原油价格暴跌抑制价格有关；基本面方面，6月份精炼锌进口0.24万吨，环比下降26.36%，同比下降93.62%，1-6月累计进口精炼锌4.9万吨，累计同比下降81.78%。合计出口精炼锌0.69万吨，6月净进口-0.46万吨，进口锌精矿为29.33万吨（实物吨），环比上升4.95万（实物吨）或20.29%，同比2021年6月上升24.01%。国际铅锌小组公布5月份锌精矿及精炼锌产量数据，其中：1、锌精矿，产量107.53万吨，环比增长5.97%，累计同比减少1.75%；2、精炼锌：113.47万吨，环比减少-0.64%，累计同比减少-1.92%；3、精炼锌消费：113.86万吨，环比增加2.48%，累计同比减少1.68%。5月份当月短缺0.39万吨，累计过剩2.9万吨。从数据来看，供需基本面呈现弱平衡的态势；现货成交方面，昨日整体表现尚可，升水维持坚挺，部分炼厂例如紫金检修，市场货源偏紧；

【交易策略】

单边：近期主导有色金属走势的逻辑在宏观情绪方面，有色金属走势基本一致，不管是从宏观的角度还是从基本面的角度，均不支持锌价有大涨的可能性，更多的是震荡反弹、单边向下，所以不管是哪种走势，背靠压力位沽空持有都是最合适的策略，近期锌价处于宏观情绪真空期的震荡修复阶段，锌价回到此前的震荡区间，预计短期维持震荡整理的走势，背靠2.3万元关口附近沽空（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

铝价震荡整理 成本有走弱的迹象

【市场分析】

昨夜沪铝震荡整理，开盘增仓下行后略微减仓反弹，沪铝指数增仓7806手跌85元至17885元/吨；宏观方面，昨夜欧元区确认加息50个基点，此前市场预期在25个基点或者50个基点，本轮加息50个基点使得欧元区数年来首次脱离负利率的情形，使得美元指数略有回落，脉冲式的利好有色金属，对冲了原油价格暴跌带来的利空冲击；美国7月费城联储制造业新订单指数-24.8，前值-12.4；基本面方面，现货成交方面，铝棒市场仍旧清淡，铝锭市场表现转弱，佛山市场接货方以按需采购为主，需求不复旺盛，成交差强人意；无锡市场到货少，持续去库支撑，持货商挺价，接货方有进行询价，不过实际成交弱；成本方面，动力煤价格坑口与港口均有走弱的迹象，对铝价尤其是采用市场煤的企业而言，成本有下滑的迹象。

【交易策略】

单边：目前不管是从宏观的角度还是从基本面的角度，均不支持铝价有大涨的可能性，更多的是震荡反弹、单边向下，不管是哪种走势，背靠压力位沽空持有都是最合适的策略，目前处于宏观情绪修复的阶段，铝价震荡整理，压力位在1.81～1.86万元一带（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

贵金属

昨日，贵金属在欧洲央行公布利率决议前大幅下行，但随即大幅反弹。伦敦金一度跌至1680一线后，急速上行，触及1720美元关口，最终收涨在其下方；伦敦白银同样呈现深V走势，抹去日内全部跌幅。美元指数日内波动剧烈，短线下挫后迅速反弹近百点，随后又回吐涨幅，收在107下方；10年期美债收益率大幅下挫。ETF方面，SPDR黄金ETF持仓保持1005.87吨不变；SLV白银ETF持仓保持在15592.03吨。

数据方面，美国至7月16日当周初请失业金人数为25.1万人，预期为24万人，美国各州申请失业保险的人数连续第三周上升，达到去年11月以来的最高水平。越来越多的公司宣布裁员，这表明就业市场出现疲软。

疫情方面，美国总统拜登在推特上发布视频表示，他的新冠病毒检测呈阳性，但身体状况良好。美国白宫发言人称，拜登患重度症状的风险大大降低，因为他已经加倍注射了疫苗。目前，美国累计新冠肺炎确诊病例已超过9000万例。这一数据意味着美国平均每3.6个人中，就有一人感染新冠病毒。

欧洲方面，欧洲央行7月意外加息50个基点，这也是欧洲央行11年来的首次加息，结束了欧元区的负利率时代。此外，欧洲央行还推出了反金融碎片化工具TPI，旨在防止欧元区内部的金融分裂。欧洲央行表示，TPI购买不受“事前限制”，购买规模取决于政策传导风险的严重程度，但并没有提供其他关于TPI的详细信息，包括规模、期限、门槛等关键信息。

今日将公布美国PMI数据，数据能否稳定在荣枯线以上对市场衰退预期有较强的影响。昨日，贵金属触底反弹，建议关注反弹力度，可适当布空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU09夜盘收3894点（-0.38%）。

【重要资讯】

现货方面，昨日国内沥青市场维持大稳走势为主，个别地区小幅调整。华东地区刚需不温不火，区内炼厂部分执行订单合同为主，高价需求有限，贸易商多询盘低价资源为主；华南地区主力炼厂整体出货有限，市场交投气氛一般，贸易商按需拿货为主。（隆众）。当前山东沥青现货4160-4290，华东现货4400-4570，华南现货4550-4710。

成品油基准价：山东地炼92#汽油-90至8665，0#柴油-65至7691。

【交易策略】

隔夜油价偏弱运行，沥青成本支撑走弱。近期总理表示，宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。远期沥青需求难有超预期表现，近端需求季节性走强，天气方面仍有扰动。单边来看，短期油价震荡偏弱，沥青上行空间有限，现货多头可尝试卖出看涨期权进行保值。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

原油

【行情复盘】

原油结算价：WTI主力换月2209合约96.35跌3.53美元/桶或3.53%；Brent2209合约103.86跌3.06美元/桶或2.86%。SC2209涨0.7至662.8元/桶，夜盘跌13.8至649元/桶。Brent首次行月差+0.04至4.57美金/桶。

【重要资讯】

地缘方面，路透社报道，俄罗斯称因一架涡轮机尚未重返岗位，导致北溪一号管道向欧洲输送的天然气流量偏低，但两位知情人士表示，这部涡轮机目前卡在德国的转运途中，是因为俄罗斯至今尚未批准将涡轮机运回。上个月，俄罗斯将北溪一号的输气运能削减60%，理由是这部涡轮机延迟返回。美国总统拜登的新冠病毒检测结果呈阳性，目前症状轻微，将继续工作，但要隔离。

供需方面，利比亚石油部长表示，目前利比亚石油产量恢复至60万桶/天，预计在10天内恢复至120万桶/天水平，上个月该国产量一度跌至10万桶/天以内，月度产量在70万桶/天以下，本月产量预计环比增长，若能维持在120万桶/天的正常水平，则3季度产量环比增加显著。

宏观方面，欧洲央行周四11年来首次加息，将指标存款利率提高了50个基点至0%，而非之前指引的25个基点，加息超预期因为对通胀失控的担忧压倒了对增长的担忧。美国上周初请失业金人数连续第三周上升，达到八个月最高，而一项备受关注的工厂活动指标本月也下滑，这些最新的迹象表明，在利率上升和高通胀的压力下，美国经济正在放缓。

【交易策略】

短期节奏上原油供应端回升，需求端在加息周期下仍有悲观预期，油价上行阻力较大。但近期供需端消息进入真空期，中期关注8月初OPEC月度产量会议。短期原油震荡偏弱，近端依旧呈现宽幅波动状态。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

【行情复盘】

FU09合约夜盘收2995点（+0.03%）。

LU09合约夜盘收5224点（-1.43%）。

新加坡市场，夜盘新加坡低硫燃料油掉期Aug/Sep月差小幅走弱至440美金/吨，高硫近月月差走强至3.5美金/吨，低硫月间走弱，高硫有所走强，FU09内外价差-16.7美金/吨，LU09内外价差24.8美金/吨。

【重要资讯】

隆众资讯报道：新加坡超低硫燃料油市场已经从近期的高点处回落，预期本月进入亚洲市场的燃料油供应增加。数据显示，7月份亚洲燃料油交易量90.6万吨，超过6月份的60万吨，泰国、日本和韩国燃料油供应增加。亚洲销售的调和原料逐渐抵达目的地，可能缓解超低硫燃料油供应紧缺局面。

【交易策略】

昨日油价高位震荡，外盘低硫裂解价差大幅回落，对国内LU支撑明显走弱，低硫表现明显弱于高硫。当前外盘月差及裂解仍有走弱空间，短期LU相对偏弱，高低硫价差继续收窄，但内外价差相对低位，待外盘裂解企稳后，低硫预计仍有支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：偏强运行。SP主力09合约报收6758点，上涨+50点或+0.75%。

现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源稀少，业者交付前期合同为主。据闻市场部分含税参考价：金星6650元/吨。东北地区乌针市场可外售货源稀少，下游纸厂开工情况一般，业者含税自提报7000元/吨。（卓创资讯）

现货文化用纸：山东青州地区双胶纸市场订单一般，价格区间整理。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6100-6200元/吨。四川成都地区双胶纸市场交投有限，价格整理为主。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6200元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引中纸消息：近期，四川宜宾纸业股份有限公司建设调结构技改扩能项目进入公示阶段。项目地址位于宜宾市南溪区裴石轻工业园区，宜宾纸业现有厂区占地面积878.72亩，新增项目用地1160.82亩，建设化学机械浆、化学竹浆、生活纸等生产设施。本项目扩建后，宜宾纸业制浆能力将达到60万吨，每年需要消耗竹材量约209.7万吨。项目建成后，除依靠宜宾市境内的竹材资源，同时从川南范围内的其它地区购进部分竹材资源即可满足需要。

【交易策略】

周内，包括青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区在内的社会库存环比去库-0.6%。主力SP09合约在手多单宜在6680点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力09合约报收11625点，下跌-135点或-1.15%；日本JRU主力12合约报收237.2点，下跌-2.3点或-0.96%。截至前日12时，云南WF报收11750-11950元/吨，产地标二报收11700-11900元/吨，泰国烟片报收14150-14250元/吨，越南3L报收12100-12200元/吨。

NR相关：NR主力09合约报收10745点，下跌-85点或-0.78%；新加坡主力TF10合约报收150.3点，下跌-1.8点或-1.18%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场价格窄调。烟片船货报收1920-1930美元/吨，泰标区内现货报收1610-1630美元/吨，马标现货或近港船货报收1610-1620美元/吨，泰混现货或近港船货报收1560-1580美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价13300元/吨。华东丁二烯报价10100-10250元/吨。

【重要资讯】

援引国家统计局数据：6月，中国橡胶轮胎外胎产量为7698万条，同比增长+1.2%。上半年橡胶轮胎外胎产量较上年同期降-7.6%至4.18亿条。6月，中国合成橡胶产量为66.3万吨，同比下降-7.8%。上半年合成橡胶累计产量为375.7万吨，同比下降-6.1%。

【交易策略】

国内云南地区胶水报收10900-11200元/吨，对胶块的升水仍维持在+300元/吨。6月，日本丁苯及顺丁总产量报收6.17万吨，同比减产-3.1%。援引第三方统计：国内全钢部分产线有检修行为，整体开工率报收55.6%，半钢开工率报收64.8%，整体同比减产-0.9%，为连续第3周边际减产。RU09合约观望，关注11490点近日低位处的支撑；NR09合约观望，关注10640点近日低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

塑料

行情复盘：

昨日塑料下跌，L2209收于7675点，下跌2.23%或175点，夜盘L2209收于7608点，下跌0.87%或67点。

现货市场：

昨日LLDPE市场价格继续下跌，华北大区线性部分跌50-100元/吨；华东大区线性部分跌50-100元/吨；华南大区线性跌100-150元/吨。国内LLDPE的主流价格在7950-8450元/吨。

重要资讯：

1）卓创资讯，本周PE下游开工个别涨跌。农膜开工上升2个百分点至23%，中空开工下降1个百分点至49%，管材开工下降1个百分点至37%，其余行业开工暂稳，目前下游除农膜外各行业主流开工在37%-59%。

2）本周PE开工负荷在73.27%，较上周下降2.3个百分点。

交易策略：

PE油制利润亏损、煤制利润低位，进口倒挂，下游利润高位，PE估值低位。供应端检修高位，但近日中东、美国等大量向中国低价报盘，显著压制盘面，需求表现仍弱，短期价格承压。中期供需不乐观，逢高沽空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

甲醇

【交易策略】

当前，随着主产区化工煤价格逐步走弱，甲醇生产成本重心开始下移，但幅度并不是很大，综合成本依旧在2300元/吨附近，西北多数厂家在盈亏平衡线附近，同时厂家库存压力不大，继续挺价为主。需求方面，前期价格下跌过程中，传统终端买涨不买跌心理，导致库存消耗不少，而贸易商按需采购，无囤货意愿，MTO需求相对平稳，短期内并无较大变化。近日，市场关注焦点转向8月份进口减量，伊朗装置停产总量较大，市场称7月份装船量较6月同时段减少一半，同时伊朗至中国运费较低，部分运力转运其他货物，导致船舶紧张。但国内供应依旧充裕，除非后期需求回升导致港口开始大幅去库，同时7月美联储议息会议在即，短期内甲醇依旧下有成本支撑上方空间受限，延续震荡格局，关注2500-2550一线压力位。重点跟踪煤价走势。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【行情复盘】

昨晚夜盘，甲醇期货平开高走，最终报收2461（+65/+2.71%）。

【现货行情】

生产地，内蒙南线报价2200元/吨，北线报价2250元/吨。关中地区报价2200元/吨，陕北地区报价2210元/吨，山西地区报价2350元/吨，河南地区报价2410元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2450元/吨，鲁北报价2470元/吨，河北地区报价2360元/吨。

西南地区，川渝地区市场报价2220元/吨，云贵报价2300元/吨。

港口，期货盘面冲高回落，太仓地区市场报价2420元/吨，宁波地区报价2450元/吨，广州地区报价2400元/吨。

【重要资讯】

本周(20220715-0721)中国甲醇产量为150.88万吨，较上周减少2.712万吨，装置产能利用率为74.72%，环比跌1.76%。

尿素

昨日尿素期货主力合约收于2142元/吨，-2.64%，持仓7.29万手，较上日-0.17万手，成交7.25万手，厂库基差为+408元/吨。现货市场，山东小中颗粒主流出厂2570-2660元/吨，临沂接货价在2600元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2480-2490元/吨，运城小颗粒参考2410元/吨。河南小颗粒出厂参考2530-2570元/吨，河北小颗粒主流出厂报价参考2550-2590元/吨附近。

隆众资讯的数据显示，本周国内尿素日均产量15.42万吨，环比-0.20万吨，同比-0.22万吨。企业库存51.51万吨，环比-15.12万吨，同比+39.20万吨；港口库存10.0万吨，环比+1.2万吨。本周复合肥装置开工率25.53%，环比-2.0个百分点，企业库存64.27万吨，环比+6.67万吨。三聚氰胺开工率60.21%，环比-1.47个百分点。

随着阶段性农业追肥需求逐步收尾，昨日现货市场成交氛围再度降温，主流地区弱稳为主，局部价格有所松动。内贸供大于求的预期下，市场整体看空心态偏浓，昨日期货盘面跌幅稍大，基差再度走扩，短期来看市场暂缺明显利好，或将延续偏弱运行。不过，考虑到盘面偏高的基差水平，内贸淡季出口转松的可能性等因素，我们对后市并不过于看空。继续关注下游需求释放节奏、原料煤炭价格变化及政策面相关指引。（以上观点仅供参考，不作为入市依据)

动力煤

【交易策略】

随着前期坑口价连续下跌，近日开始晋陕蒙煤炭框架下跌幅度有所收窄，多观望港口价格为主，化工煤报价920-1030元/吨。终端需求方面，近日，华东地区气温连续高温，沿海电厂日耗持续同期高位运行，以及接近去年迎峰度夏最高水平，电厂继续去库存为主，部分电厂可用较低，但长协大量补充，市场煤采购较少，而港口调入随着铁路运量持续满发维持高位，港口总体库存在2350万吨附近企稳，同时部分贸易商不看好后市，有低价出货迹象，港口平仓价延续小幅下跌态势，且有加速迹象。迎峰度夏已过三分一，煤价上行窗口基本关闭，后期重点关注坑口、港口共振下跌节奏。期货观望为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

【行情复盘】

近期坑口煤价持续下行，特别是陕西地区价格下降幅度较大，发运到港成本支撑减弱，叠加近期终端需求不见提升，电企依靠长协维持运转，非电企业观望情绪浓厚，港口市场僵持运行，部分贸易商表示利空因素陆续凸显，后期可能有降价风险，情绪降温，出货积极性提升报价松动，5500大卡市场报价1235-1260元/吨，5000大卡市场报价1080-1100元/吨，4500大卡报价960-970元/吨，个别贸易商以低于市场价的价格进行抛货。

【重要资讯】

1-6月，全国全社会用电量40977亿千瓦时，同比增长2.9%，其中，6月份全国全社会用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%。

PVC

行情复盘：

昨日PVC下跌，V2209收于6317点，下跌1.99%或128点，夜盘V2209收于6352点，上涨0.55%或35点。

现货市场：

周内企业检修拉低行业开工，提振部分市场心态，然需求未有明显改善，前期拿货略有交付带动产业去库，市场成交压力未减，成交平淡，昨日华东电石法SG-5价格在6320-6450元/吨区间，乙烯法预售较好部分提价，然成交清淡，主流价格只6600-6700区间。广州PVC市场价格回落，成交略有好转，成交低价为主，现货成交集中在6350-6450元/吨。

重要资讯：

1）隆众资讯，本周PVC生产企业开工环比减少2.98%在77.19%，同比增加2.41%；电石法环比减少3.75%在75.91%，同比增加2.27%；乙烯法环比增加0.61%在83.80%，同比增加8.45%。

2）隆众资讯，本周PVC生产企业在库库存环比减少8%；PVC生产企业预售订单环比增加20%以上，其中电石法生产企业预售订单环比增加20%左右。最终数据以隆众数据终端或隆众数据定制公布为准。

3）隆众资讯，本周PVC社会库存华东地区预估环比减少2.41%（约0.72）在29.1万吨；最终数据以隆众数据终端或隆众数据定制公布为准。

交易策略：

当前兰炭利润、电石利润、氯碱一体化亏损，PVC估值低，底部支撑较强。本周开工下滑，前期成交交付带动上游库存和社会库存去库，但当前上游库存以及社会库存压力大，周内成交平淡，暂看不到上涨驱动，PVC短期价格预计在底部震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

PTA

【行情复盘】

昨日PTA2209主力合约震荡偏弱，日盘收于5502（-14/-0.25%），夜盘收于5452（-50/-0.91%）。现货方面基差稳定，主港货源TA09合约加205元/吨。8月尾盘MOPJ石脑油在751.5有成交，PX估价环比上涨7美元/吨至1047美元/吨。

【重要资讯】

截止昨日，中国大陆PTA开工率72.7%，周环比上升0.8%，中国台湾开工率83.2%,周环比上升22%，聚酯负荷在77.5%，周环比上升0.7%，江浙加弹综合开工提升至63%，周环比上升16%，江浙织机综合开工提升至53%，周环比上升2%，江浙印染综合开工提升至56%，周环比上升1%，

2、昨日江浙涤丝产销维持清淡，至下午3点半附近平均估算在3-4成，直纺涤短产销平均在50%。

【交易策略】

现货方面PTA基差稳定，加工费环比走强，本月PTA供应端有福海创、恒力的大厂检修，但在前期检修装置重启的基础上产量预计小幅上升，需求方面本周聚酯负荷小幅抬升，本月来看PTA供需从平衡转向累库格局，价格受油价的影响大。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PP

行情复盘：

昨日PP下跌，PP2209收于7704点，下跌2.43%或192点，夜盘PP2209收于7634点，下跌0.91%或70点。

重要资讯：

1）据隆众资讯调研：本周塑编较上周上升1.00%，注塑较上周上升0.50%，BOPP较上周上升0.14%，PP管材较上周下降0.89%，胶带母卷较上周下降0.34%，PP无纺布较上周下降1.00%，CPP较上周下降0.87%。PP下游平均较上周上升0.29%，较去年同期低2.67%。

2）本周国内聚丙烯装置开工负荷为82.54%，较前一周上涨0.54个百分点，较去年同期下滑1.62个百分点。

交易策略：

PP油制利润、PDH利润亏损，进口倒挂，下游利润偏高，估值低位。当前PP检修仍旧高位，近日外商大量低价向中国报盘，显著压制盘面，后市进口预计边际增加，需求仍弱，短期价格承压。中期仍是供需过剩格局，逢高沽空。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

PF

【行情复盘】

昨日PF2210主力合约震荡偏弱，日盘收于7024（-44/-0.62%）,夜盘收于6994（-30/-0.43%）。现货方面工厂价格重心下移，江浙半光1.4D主流7700-7900/吨出厂或短送，福建主流7800-8000元/吨，山东、河北主流7800-8000元/吨。

【重要资讯】

1、截止本周四，聚酯负荷在77.5%，周环比上升0.7%，江浙加弹综合开工提升至63%，周环比上升16%，江浙织机综合开工提升至53%，周环比上升2%，江浙印染综合开工提升至56%，周环比上升1%，

2、昨日江浙涤丝产销偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，直纺涤短产销平均在50%。

【交易策略】

短纤加工费继续回落，工厂积极出货，市场成交清淡，现货基差走弱，供应端下周湖州中磊化纤计划投产，在装置重启和负荷提升下短纤负荷周三开工率回升至85.2%，供应增加明显，需求方面下游消费维持弱势，下游订单不佳，加工费有继续回落的压力。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

MEG

【行情复盘】

昨日EG2209期货主力合约震荡偏弱，日盘收于4276（+8/+0.19%），夜盘收于4224（-52/-1.22%）。现货方面基差稳定，上午MEG基差09合约减20-30元/吨，8月下期货基差在09合约加10-20元/吨附近。

【重要资讯】

截止昨日国内乙二醇整体开工负荷在52.00%（较上期下降3.99%），其中煤制乙二醇开工负荷在51.45%（较上期上涨0.81%）。

【交易策略】

现货方面基差稳定，MEG低估值下计划外检修装置增加，本周开工率环比回落，6月进口量环比上升10万吨至65万吨，对进口量的预期修正弥补了部分国内供应端集中检修的缩量预期，港口库存高位去化缓慢，前期延期货源月底集中到港，港口库存有胀库风险，乙二醇价格承压。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

EB

【行情复盘】

昨日EB2209期货主力合约价格下行，日盘收于8575（-232/-2.63%），夜盘收于8431（-144/-1.68%）。现货方面昨日江苏苯乙烯现货自提价格9650-9750元/吨，环比下跌50元/吨，上午7月下货源商谈在9560-9680，8月下商谈在9030-9060，9月下商谈在8740-8770。纯苯华东现货9350-9500，环比下降190元/吨。

【重要资讯】

据卓创资讯统计，截止本周四，苯乙烯开工率70.53%，周环比下降0.67%，下游EPS开工率50.85%，周环比下降3.34%，PS开工率55.44%,周环比增加1.87%，ABS开工率71.45%,周环比下降5.38%。

【交易策略】

上游方面，本周纯苯主港去库，交割货源偏紧，华东纯苯现货价格下跌，纯苯现货和远月纸货价差缩小。供应端苯乙烯检修装置重启下产量预期上升，硬胶开工率维持弱势，港口库存低位小幅回升，6月苯乙烯进口量6.22万吨，环比下降31%,出口量7.9万吨，环比下降50%，短期看出口装船支撑下港口库存暂无累库压力，但后期出口减少的预期以及纯苯外盘下跌趋势仍存下苯乙烯缺乏支撑，目前看非一体化装置和POSM生产利润亏损，估值偏低，价格受成本端影响大。（以上观点仅供参，不做入市依据）