雷蛇的地产投资者生意 京基少东陈家荣参投香港“电竞第一股”

观点地产网 近期港股财富效应凸显，继众安在线、阅文集团搅动IPO市场后，首支顶着众多明星投资者光环的电竞硬件设备生产商雷蛇于11月13日上市，同样备受关注。

观点地产新媒体了解，雷蛇于当天在香港交易所主板挂牌交易，它因作为香港第一只“电竞概念股”而备受关注。此前包括淡马锡、比亚迪、李嘉诚、英特尔、雷军等均参与投资或为它站台。

这种财富聚集效应仍在继续，3天前，包括印尼首富黄惠忠、新加坡政府投资公司、澳门利澳酒店董事长吕强光以及京基实业，成为雷蛇的最新基石投资者。

深圳地产商京基集团董事长陈华之子、29岁的二代陈家荣又一次在港交所上市敲钟仪式现场公开露面，对外高调展示自己的投资成果。京基实业是陈家荣与弟弟的“私人投资公司”，过去两年他还曾入股先传媒、美图、宏磊股份、前进控股等公司。

受首日上市刺激，雷蛇股价从3.88港元一度涨到5.48港元，涨幅逾40%；此后一路低走，至收盘时落在了每股4.79港元，较开盘涨18.04%，市值逾405亿港元。

雷蛇的投资者们

观点地产新媒体了解，雷蛇于1998年由新加坡人陈民亮、美国人Robert Krakoff联合创立，主营游戏鼠标、游戏键盘、游戏音频设备、游戏鼠标垫、耳机等电脑外设，尤其以电子竞技专业级别为主。

自2005年以来，雷蛇经过多轮融资，吸引了包括淡马锡、IDG、比亚迪、英特尔、联络互动及李嘉诚的投资。其中李嘉诚于2017年4月投资2500万美元，持股1.29%，市场消息称雷蛇之所以选择赴港上市，也是听从这位香港首富的建议。

根据雷蛇11月10日公布的招股结果，其以每股3.88港元定价发售，共发售10.636亿股，所得款项净额约为39.31亿港元；其中香港公开发售的超额认购超过100倍，实获290.24倍。

此次IPO，雷蛇还吸引5名基石投资者，其中新加坡地产商新海逸集团控股股东唐陈怀丹认购1亿股，印尼首富黄惠忠兄弟认购6633.7万股，澳门利澳酒店董事长吕强光认购6030.6万股，新加坡政府投资公司、京基实业则均认购4020.4万股。

作为“电竞第一股”，雷蛇受到热捧，本身便是电竞行业蓬勃发展的一个缩影。数据显示，2012年至2016年，全球娱乐行业的收益总额由8010亿美元增加至8698亿美元，其中游戏市场收益为1011亿美元，是增长最快的行业。

截止2016年底，全球共有21亿活跃玩家，预计到2021年将增长至27亿名。统计机构Newzoo还表示，39.5%中国玩家以雷蛇为游戏接口设备首选全球品牌，较任何其他品牌多出10%。

而从11月13日首日交易结果看，雷蛇似乎并不能满足挑剔的股评人的胃口，他们曾普遍预测至少有30%-40%升幅。实际上，雷蛇的涨幅（18.04%），甚至不如同日在香港创业板上市的弘浩国际，后者涨幅达93.33%。

某种程度上，股价的走势反映出资本市场面对雷蛇的估值时，仍表现出一定的不确定性——这种情况与阅文集团上市时截然不同。

业绩是雷蛇饱受诟病的地方之一。上市招股书披露，2015年、2016年及2017年上半年，雷蛇收益分别为3.20亿美元、3.92亿美元及1.98亿美元，亏损却达到2040万美元、5960万美元及5260万美元，该公司同时预计2017年至2018年将会继续亏损。

相比之下，目前雷蛇每股净资产为0.59港元，每股收益却高达262.85港元，两者相差约445倍；同时以市值计，雷蛇上市首日最高市值逾485亿港元，甚至逼近联想集团（约500亿港元），最终收市时回落至405.93亿港元。

有投资者对观点地产新媒体表达看法称，雷蛇大概有98%的收益都来自硬件设备，而它在产品层面并未形成技术壁垒，容易面临其它对手的挑战。

据了解，目前电竞周边设备市场上，包括赛睿、罗技、金士顿等都紧随雷蛇之后，显示市场仍存在激烈竞争。

雷蛇显然也意识到了硬件生产业务的缺陷，创始人陈民亮曾明确提出围绕硬件、软件以及服务打造一个“雷蛇生态系统”的构想，这方面的尝试包括在硬件方面新推出高端笔记本、安卓手机，在软件方面则推出云服务、虚拟货币系统等，目前仍较为小众。

在11月13日的敲钟现场，京基实业创始人陈家荣也公开为雷蛇站台，试图打消投资者疑虑。他强调，雷蛇2016年的收益只有12.7%来源于中国市场，并暗示未来仅中国市场“就有庞大的成长空间”。

京基二代投资生意

对于深圳房地产圈而言，相比于电竞硬件设备生产商雷蛇，陈家荣或许更受到关注。

作为民营家族企业二代，陈家荣有着和父辈陈华截然不同的成长环境。他1988年出生，高中、大学阶段均在加拿大度过，归国后进入平安证券投行部，主要负责企业上市、并购、发债等业务。物质基础及求学、工作履历，都可能造成父子间的作风差异。

对于中国企业而言，“创一代”和“企二代”在新理念的理解、市场的把握等方面出现分歧并非个案。仅在深圳房地产圈，佳兆业主席郭英成曾形容儿子郭晓群对继承家业不感兴趣，郭晓群则因持有香港仙股康宏环球29.91%股份而受到关注。

以京基为例，陈家荣自2014年进入京基集团，头衔则由“总裁助理”逐步更改为“副总裁”。观点地产新媒体了解，陈家荣在集团内部主要分管人力资源、战略投资两大板块，但他最高调的几笔投资却是以个人名义进行的。

其中2015年7月，陈家荣联合香江控股二代刘根森启动了第一笔收购。据先传媒披露，其大股东向立天环球、成胜控股及Polaris出售约55.01%已发行股本，总代价3.74亿港元，其中立天环球由陈家荣控制。此后，立天环球持股增加至25.68%，成为第一大股东。

2016年12月15日至26日，陈家荣通过二级市场、大宗交易等方式举牌A股公司宏磊股份5.0037%，累计耗资6.9亿元，综合成本每股62.8元。当时宏磊股份处于上市以来股价最高时间段，这笔投资也引发外界关注。

今年4月上旬，陈家荣重新在港股投资，于场外买入前进控股8741万股，占已发行股本3.33%，平均作价0.53港元，涉资4633万港元。至此，陈家荣累计持股5.52%，是除弘翠集团以外主要的股东。

在上述投资以外，陈家荣的最大手笔是投资美图公司，包括2016年底出资9.27亿港元认购1.09亿股成为基石股东；今年6月30日、7月10日和8月15日三度大举增持美图，涉及股份5亿股以上，涉及总额数十亿港元，持股增至15.04%。

市场人士表示，当前传统房地产企业处于转型升级的过程，“企二代”尽管比较好把握新理念，但投资成效仍有待观察。

尽管陈家荣声称在选择投资标的时，会考虑核心技术、管理能力等衡量项目的长远发展，但他依然避不开套利的质疑。

其中8月25日，距离增持后仅十天，陈家荣通过京基实业减持美图1161万股，每股作价13.58港元，套现1.58亿港元。观点地产新媒体了解，受持续减持因素影响，目前美图公司最新报价已降至12.36港元，而陈家荣持股成本在8.4-13.4港元之间，

此外，民生金科（由宏磊股份更名而来）目前报价每股33.92元，较陈家荣收购成本下跌近50%。目前，陈家荣仍持有民生金科7.76%。

对于家族企业京基集团本身，陈家荣也曾表露过经营理念，包括涉足文化等新兴产业，协助京基获取“更低的融资成本和融资渠道”，以及计划推进京基旗下其它业务板块的上市。

与此相对应，自2015年起，京基集团开始大量买入康达尔，此后曾提出罢免管理层、撤换董事会等要求，至今主要股东间迟迟未达成一致意见；今年10月26日下午，阳光股份宣布以现金收购商业管理平台京基百纳，这被外界解读为京基欲通过反收购方式分拆商业上市。

值得玩味的是，京基在资本市场突然一改过去保守风格，恰巧发生在陈家荣进入集团任职后。但目前仍未有直接证据表明，这两者是否有直接联系。