雷军又火了！小米系上市三连发 还有100家等上市

又一家小米生态链公司在美上市。作为小米智能家电设备供应商的云米科技，昨日（北京时间9月25日）晚间登陆纳斯达克。

盘初云米科技报9.5美元，比发行价9美元涨逾5％；后直线飙涨，盘中最高价报10.95美元，涨幅一度超20％；后逐渐回落，最终收盘报9.08美元，盘后微跌至发行价9美元。目前云米科技市值6.29亿美元（约人民币43亿元）。

云米科技2014年5月成立，至今不过4年多时间。在云米科技上市前，小米智能手环供应商华米科技今年2月已在美上市。半年多内，小米系已有三家公司接连上市。

小米生态链的重要一环

“做手机的雷军藏着一颗做永辉超市的心。”随着小米做手机的刻板印象逐渐淡去，过去的调侃正在成为事实。如今，小米手环、小米电视、小米空气净化器、小米净水器……都在渐渐走入大众生活。

这一切，源于小米生态链。有人将小米生态链比作一个相当成功的硬件创新创业孵化器，今年6月小米递交的招股书披露，截至今年3月31日，小米投资或孵化超210家公司，包括90多家专注于智能硬件及生活消费产品以加强其生态链的公司。

而作为小米净水器及若干其他IoT智能家电设备的供应商，云米科技毫无疑问是小米生态链中的重要一环。

小米生态链谷仓学院院长洪华曾表示，小米生态链这个孵化器的独特之处，在于其逆向操作逻辑，即先有方向再有团队，先有供应链后做方案设计，先有渠道后有产品。

云米科技的创立，经典地诠释了小米孵化器的逆向操作。正是在与小米沟通智能家电供应方案的过程中，时任美的研发中心负责人的陈小平萌生了创业想法。在细化方案获得雷军首肯后，陈小平从美的辞职，组建团队创业，成为小米供应商，并拿到小米的天使投资。

虽然小米投资、孵化的企业很多，但在小米招股书中，位列其主要生态链硬件产品供应商名录的不多，只有7家。除了云米，还包括已在美上市的智能手环供应商华米、空气净化器供应商智米、移动电源硬件供应商紫米等。

从中可见云米科技在小米生态链中的地位，它无疑是雷军建造混合军舰、加大小米未来想象空间中不可或缺的一块拼图。

营收、盈利均增势迅猛

与很多赴美上市的中国公司不同，低调的云米科技在报告期内已经连续盈利，且盈利增幅势头迅猛。

招股书显示，云米科技2017年净营收8.73亿元（约1.32亿美元），与2016年的3.13亿元相比增长179％；2018年上半年净营收10.4亿元（约1.57亿美元），比去年同期的2.71亿元大增284％。

2017年，云米科技的净利润9320万元（约1409万美元），比2016年的1630万元同比暴增472％；2018年上半年，其净利润7029万元（约1062万美元），比2017年同期的1892万元增长272％。

超六成营收依靠小米

作为小米主要生态链硬件产品供应商之一，云米科技目前超6成的营收均依赖小米。

据披露，2016-2017年，云米科技通过小米获得的收入（小米贴牌产品、卖给小米的自有品牌产品）占其净收入的95.9％、84.7％，而2017年和2018年的上半年，这一占比分别为89.9％、62.6％。

在云米科技的净营收中，智能家电产品贡献8成左右收入，其中拳头产品是智能净水器。不过，净水器对营收的贡献已从2016年的80％降至今年上半年的41.2％。而2017年才面世的智能厨具对营收的贡献大幅提升。

虽然小米仍是云米的最主要客户，但云米也在努力“去小米化”。在招股书中云米称，与小米的战略合作伙伴关系让其得以触及小米生态的用户、市场、数据资源及相关支持，但未来希望来自小米的收入占比逐渐降低，与小米保持互利共赢关系。

上市后小米持股超30％

自2014年成立以来，小米便一直是云米科技的投资方。天眼查显示，云米科技仅在2014年、2015年有过两轮融资，小米科技是其天使轮的唯一融资方。

在A轮融资中，云米的投资方除了雷军控股的顺为资本，还有一众知名投资机构，如红杉资本、晨兴资本及GIC新加坡政府投资公司。

上市前，小米对云米科技合计持股40％，符合雷军对小米生态链公司的投资原则：不控股，持股不超过40％，公司独立。上市后，小米系的Shunwei Talent Limited持股17.1％，Red Better Limited持股16.3％，合计持股约33.4％。

此外，云米科技创始人兼CEO陈小平持股42.5％，红杉资本旗下基金SCC Venture V Holdco I， Ltd.持股5.2％。

创始人曾在美的工作十多年任高管

云米科技创始人陈小平，出身中国家电龙头美的集团，在美的担任过多个职位，包括开发部副总裁，从2013年起担任研发中心负责人。此外，云米科技董事、副总裁邹洛此前为广东美的消费电器有限公司人力资源经理。

从1999年以实习生身份加入美的后，陈小平在美的一待便是十几年，是从基层一步一个脚印做起来的高管。2002年以后，陈小平几乎一年一升，从车间主任到经理、总监，最后到行政管理部和制造管理部双料部长。彼时，陈小平仅28岁。

曾经在4年时间里，陈小平把所管公司的年销售额从3000万做到10亿，接下来是30亿、50亿、100亿，“我发现挑战不大了。”与此同时，在2013年前后，美的增长规模进入平缓期，公司高层都很焦虑，陈小平也陷入迷茫。

2014年年初，当时不安分、想折腾的陈小平“碰”上了小米的刘德，在沟通小米生态链拓展方案时，陈小平认为6000多亿的家电市场还有大把事情可以做。于是在雷军的支持下，陈小平便从美的辞职，放弃了几百万年收入和几千万原始股，自立门户，创立云米。

一直以来，陈小平都对小米心存感激。“小米不是在云米成长的时候才进来的，我们一开始就在一起，如果没有小米，我可能压根就没有这个想法，也不会创业。至于能不能颠覆一些东西，还不知道，先干了再说。”

而现在，创立仅4年的云米科技，已经循着小米的脚步，成功踏上资本市场。未来可期。

本文源自中国基金报

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