石药集团原料药出口业务长期仍然稳定

交银国际引述近期与石药集团(01093)管理层会谈称，原料药出口业务长期仍然稳定，预计为带量采购新机遇。维持该股“买入”投资评级，目标价19.5港元。报告指出，石药的均衡策略保证了其抵御降价的能力，管理层表示，如公司仿制药(如氯吡格雷、二甲双胍)获纳入带量采购，将有望迅速上量。此外，该行还称公司对白蛋白紫杉醇(克艾力)进入医保目录的可能性持理性、谨慎的态度，对其销量增长有信心。出于剂型优势及相对较低的价格，该行预计，该药将持续高速增长，2019年销售额料超过9亿港元。

花旗发表亚太区2019年下半年市场展望报告称，恒指目前估值相当预测今年市盈率11.8倍，对比平均值12.5倍，并维持对恒指今年目标30000点水平。该行同时列出对港股最新首选股，包括中银香港(30.2, 0.25, 0.84%)(02388)、港交所(00388)、领展(00823)、金沙中国(01928)、新地(00016)。该行继续建议“增持”香港发展商，因香港楼价于今年2月触底，基于市场预期美国减息、股市波动下，令提供较高股息回报的香港地产发展商再次变得具有吸引力，同时对高端香港零售物业收租股持审慎看法。香港地产股中首选新地、恒地(00012)、领展及新世界发展(00017)。

瑞信发表报告称，信义光能(00968)因遭母企信义玻璃(00868)以每股3.75港元，折让9%配售3.14亿股股份(占公司已发行股份3.9%)有关。该行表示，信义光能管理层在电话会议上提到，母企减持主要是由于有自身的资金需求。而在中国需求改善的推动下，公司仍然看好下半年太阳能玻璃的前景。瑞信预期，信义光能短期股价会受母企配股减持影响，在调整过后，公司目前估值大约相当于今年市盈率11倍，相信风险回报仍然具有吸引力，为行业首选之一，维持公司“跑赢大市”评级，目标价5.1港元。

瑞银将友邦保险(01299)评级由“中性”升至“买入”，认为近期股价弱势为再度审视该股的机会。该行称公司是内地保险业开放的一大得益者，估计到2030年海外保险公司税后经营溢利可达200-210亿美元，而近期监管松绑也是正面信号，将公司目标价由85.3港元升至93港元，看好公司在内地的发展有高增长。报告还称，该行将友邦中国新业务价值未来五年年复合增长预测提升至34%，相信可受惠扩张及生产力提升等。另外该行也相信，公司离岸市场的高端非捆绑式保障型产品适应力强，并预期相关需求可持续带动友邦香港销售表现，而大湾区发展也可成催化剂。该行指出，公司今年首季增长主要受新加坡及马来西亚市场拖累，受此影响，该行下调对公司2019年新业务价值预测，但考虑到内地及香港的增长，上调了对2020-21年新业务价值的预测，若市场继续开放，该行预测友邦中国2020年新业务价值或可增逾20%。

大和将欧舒丹(00973)评级由“跑赢大市”上调至“买入”，目标价则由17港元上调11%至19港元。大和表示，欧舒丹去年盈利符合该行预期，将其未来两年收入预测上调8%至10%，每股盈利预测上调17%至23%，以反映新收购的英国水疗及护肤品牌贡献。大和还将邮储银行(01658)目标价由4.4港元上调4%至4.55港元，维持“持有”评级。

汇丰维持对大家乐集团(00341)目标价及评级，分别为28港元，评级为“买入”。该行称，大家乐日前公布截至今年3月底止全年业绩，股东应占溢利升29%至5.9亿港元，较该行预期高17%。店铺合理化策略令其收入接近持平，但毛利率受惠于原材料成本及租金下降，以及严控员工成本，而行政成本及及减值费用下降，也有助盈利增长。展望来年，该行相信大家乐会更关注网络扩张，这将令收入增长加快。集团在业绩报告中提到，计划在未来数月在香港开设7间新店，内地方面则会积极于广州及深圳开设新店，而2019/2020年度计划整体增设20间新店。该行表示，最新的报告强化了该行原有的观点，即大家乐拥稳定的业务，并相信其可受惠于大湾区的扩张。此外，该行上调大家乐2020年及2021年的每股盈利预测，分别上调7%及4%，以反映较高毛利率的预期，不过预测未计入国际财务报告准则(IFRS)第16号或带来的潜在影响。