海底捞悬了？九毛九拟赴港上市，一年吃出20亿，翻桌率超海底捞

作者：蒋东文频道

来源：雪球

​​49岁的海底捞老板张勇成为新加坡首富，今年50岁的管毅宏也不甘示弱！

近日，九毛九向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

这是海底捞老板成为新加坡人之后，第一家选择中国香港上市的内地人创办的餐饮品牌。

世界面食看中国，中国面食看山西！晋人主食乃面食，以花样多、品质好而颇为出名；山西是“面食之都”，响当当的中国面食界“扛把子”。

揉、和、捏、拽，擀、切、盘、搓……赋予了一碗面独特的味道，一碗热腾腾的面，对于山西人来说，已经不仅仅是果腹的食物，更是流淌于血液中的记忆。

正是带着这样的记忆，管毅宏经过23年的经营，创立山西面食品牌“九毛九”，倾尽所能，从一家仅6名员工的山西面馆起家，一路成长为华南排名第一、中国排名第三的中式快时尚餐厅。

就在海底捞老板远飞新加坡之后，管毅宏站了出来，势要超越海底捞，做属于中国人自己的餐饮企业，他做到了！

作为衡量餐厅经营状况最重要的指标，管毅宏旗下的太二酸菜鱼今年上半年翻座率高达5.5，超过了海底捞5.3的翻桌率；

同时，九毛九香港上市也在路上，相信坚持初衷的九毛九未来市值一定能超过“外企”海底捞的！

管毅宏作为九毛九的创始人，他是如何让一碗山西手工面俘获“地球人”的心，每天卖出50000碗，一年卖出近20亿的呢？

壹

管毅宏是山西太原人，“九毛九”是当地的一句俗语，形容某人抠门得连一分钱都不放过。

大学毕业后的管毅宏抱着“想出去看看”的念头，毅然辞去工作，去海南闯荡。1995年，决心创业的他在海口盘下了一家面馆，这家小面馆只有不到50平方米，只塞得下6张桌子，连同他太太在内一共6名员工。

而店名就叫“九毛九”，后来管毅宏把公司名也叫“九毛九”，或许正是看中了它的实惠特性，“我们做的还是老百姓的生意，这是最核心的。定价上比较谨慎、克制，没有追求暴利，这是九毛九的基因。”

1996年海南发生了一场特大台风，在停水停电的情况下，管毅宏和妻子依然坚持在马路边卖面条，而且也没有像别的饭馆那样趁着天灾猛涨价格，一直坚持卖6块钱一碗面。

好吃就要会做，喜爱吃面的山西人，做面的水平可想而知。

美味可口再加上做生意厚道，管毅宏的面馆生意越来越好；于是，他就把隔壁和楼上的餐厅都租了下来，小店从50平米变成250平米。

在海口取得成功之后，管毅宏又将目光对准了临近的“美食之都”广州。

没料到的是，海口与广州的市场差异比较大，最后资金不足的管毅宏只好在广州跑马场，那个当时被称为鸟不拉屎的地方，租下了最小的一间店铺，只有150平米。

刚开店没多久，就碰上非典，别人家都门可罗雀，他们家门口却排起了长队，除了有醋外，最主要还是管毅宏做生意厚道、做的面口碑也好，甚至电视台都来采访探秘。

2005年，在海南、广州先后各开出3家分店并在广州设立总部，以此为大本营。

之后的几年，面馆业务进入沉溺期，一直不温不火，鲜有报道。

而管毅宏事业的第一次飞跃，缘于抓住了购物中心早期的红利。

贰

2009年，管毅宏去了一趟上海，发现这里的购物中心都起来了，他感觉这是餐饮业的机会，也是九毛九提升品牌的时机。

回到广州，他四处奔波想要入驻各大购物中心，但因面馆规模体量太小，多次被拒绝；直到白云万达的一次招商，有个店铺在开业前撤出了，九毛九作为替补终于如愿以偿入驻第一个购物中心。

成功进驻白云万达，对于九毛九可以说是里程碑式的变革。从当时而言，九毛九一炮而红，成为商场的宠儿。也是抓住了购物中心早期的红利，九毛九进入发展快车道。

2013年至2015年，是其疯狂扩张门店的时期。2013年其开店规模为55家，2014年突破95家，到了2015年，九毛九的门店数已经达到140家左右。

前面的19家店，九毛九花了17年的经验累积，而在后两年以35倍的速度，开了80家分店。2016年9月，宣布使用0添加面粉。2016年10月底，宣布使用非转基因油。

数据显示，截至2016年底，每天卖出50000碗面条，九毛九每天的流水达到了五百万，年营收更是接近20亿。

不过管毅宏这几年的疯狂扩张，却为后来折戟A股IPO埋下了伏笔。2016年，九毛九曾在A股递交招股说明书，最终却未能成功上市。

有分析认为，九毛九冲击A股失败的主要原因在于借助资本过度扩张，财务状况不佳。

查阅当时的A股招股书，2013年至2015年，九毛九净利润分别为2766万元、4390万元和3105万元，2014年和2015年的净利润增长率分别为58.68%和-29.26%。

没想到的是，3年之后，九毛九又卷土重来了，不过这次选择的不再是A股，而是港股。

叁

而此次转投港股，九毛九的底气何在呢？

首先近年来，中国餐饮服务市场经历快速增长，总收入从2014年28925亿元增至2018年42716亿元人民币，年复合增长率为10.2%。随着经济及可支配收入增长，以及城市化进程加快，预计未来6年中国餐饮服务市场规模将以9%的年复合增长率增长，于2024年达71582亿元。

其次就是押宝多元化，特别是新品牌“太二酸菜鱼”的漂亮业绩。

招股书显示，九毛九国际共拥有五个自营品牌，以山西老面条和西北菜为主打的“九毛九”，有147间餐厅；以酸菜鱼闻名的“太二”，有98间餐厅；还有“2颗鸡蛋煎饼”22间（此外，该品牌还有41家加盟店）；四川冷锅串串“怂”1间，粤菜餐饮“那末大叔是大厨”1间。

招股书还显示，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，九毛九公司的营收数字分别为11.64亿元、14.69亿元、18.92亿元、12.37亿元；

其中，九毛九和太二酸菜鱼两个主要品牌的收入占公司总体收入的98%以上。2016年以来，九毛九的收入占比呈现逐渐下降趋势，到2019年上半年，太二酸菜鱼已经接近和九毛九平分秋色。

更值得一提的是，作为常常需要排队等位的网红品牌“太二酸菜鱼”，其翻座率达到4.9左右，一线城市翻座率5.0，而最高的5.5翻座率出现在二线城市。

对比来看，同在香港上市的“外企”海底捞2018年的整体翻台率为5次/天，新店的翻台率仅为4.5次/天，二线城市能达到5.3次/天。（在实际经营中，翻台率只计算一张餐桌的使用情况，但一个四人台的桌子有可能只坐了两、三个人，相较而言翻座率更为加精准，数字相同的情况下，翻座率比翻台率代表了更高的使用效率。）

可见，“太二酸菜鱼”的营运水平已经超过了海底捞。

不过，出于财务、人员流动性和安全等领域的考量，餐饮企业上市难已成为行业共识。

而且太二等品牌作为网红餐厅，虽然在短时间内吸引了年轻消费群体的眼球，抓住了快速增长的机会，但这种网红效应是不可持续的。

之后九毛九还需要重新通过营销建立品牌知名度，通过不断创新跟随消费者偏好，及时发现顾客需求，并快速响应和改善。在激烈的市场竞争下，九毛九是否能够顺利实现预期盈利目标，维持利润率，还要看后续表现。

参考资料：

燃财经《一碗面的IPO之路》、

界面《九毛九拟赴港上市，旗下太二酸菜鱼翻座率达4.9》、

红餐网《九毛九创始人管毅宏开出130家店，每天卖出50000碗面条》、

晋商《"九毛九"的面食，他却卖出“九万九”的天价，原来这个山西人......》