慌的一批！300亿市值的大公司发公告diss小散！！发生了什么？

“你摊上大事了。”

“卧槽，你出名了。”

“听说你上新闻了。”

昨晚，雪球用户@ 加息首季火了，火的猝不及防，据说是市值三百亿的上市公司发布公告，公告中的主角正是该用户。仅有几百粉丝的雪球用户与上市公司是如何产生交集的？雪球君今天仔细了捋一捋这件事。

昨晚上市公司中环股份发布的公告称：雪球用户@加息首季 发布并不断转载《中环股份天价接盘巨亏美企，国有资产面临重大风险》等谣言帖，臆测、杜撰、编造吸引眼球的标题及内容，发布大量不实杜撰信息，抹黑中环股份和天津国资委形象。

在公告中，中环股份还补充称，此次收购项目自17年启动以来，已经历经三年的反复磋商和判断，经过了仔细论证，在交易结构的设计上最大限度地保护了中环股份投资的安全性。

01 公告提到的“投资项目”是什么？

先介绍一下主角中环股份：

1. 1999年成立，2007年上市，实控人是天津国资委，当前市值超过300亿元；

2. 主营业务是光伏产业上游的单晶硅片，收入占比接近9成，同时还有小部分半导体业务；

3. 中环在单晶硅行业中排名仅次于隆基股份，预计到2019年底，隆基股份单晶硅片产能达36GW，中环产能30GW，两者在行业内占比高达70%。

根据中环股份11号发布的《关于对外投资的公告》，公司计划和道达尔合作，道达尔将其控股的SunPower公司在美国和加拿大之外的全球太阳能业务拆分到在新加坡成立的新公司MAXEON中，中环股份将出资2.98亿元认购MAXEON28.8480%增发的股份，成为新公司的二股东，道达尔仍为最大股东。

道达尔前身为1924年建立的法国石油公司，目前是全球四大国际石油化工之一及最大天然气一体化的上市公司，全球员工数超过 10 万人，在130个国家拥有业务，在巴黎证券交易所上市，2018年收入1,841亿美元（除去销售税），净利润136亿美元。

SunPower目前在纳斯达克上市，截至昨日收盘市值为11.4亿美元。Sunpower公司所研发的叠瓦技术是目前市场上最具代表性的先进新技术之一。于此之外，公司在IBC（交叉背接触）电池技术方面深耕多年。

SunPower主要拥有两个业务分部，分别为从事上游高效太阳能电池片、组件及光伏系统制造的SunPower Technologies(SPT)，以及从事下游北美住宅与商业分布式光伏销售与安装业务的 SunPower Energy Services(SPES)。

为了本次交易，这两个事业部中做太阳能电池的SunPower Technologies (SPT)会从上市公司拆分出来，中环股份将认购新公司的股份。

02 雪球用户的文章说了什么？

针对这样一份海外收购案，雪球用户@加息首季 列举了以下几个核心观点来质疑上市公司此次的收购不合理：

1. 标的公司收购价过高：标的公司估值高达7.35亿美元，而其并不是SunPower的核心业务，也在持续亏损，SunPower自身市值也仅有12亿美元，所以从SunPower分拆出来的这块亏损业务并不值钱；

2. 标的公司技术过气：标的公司核心技术是IBC（交叉背接触）电池，作者认为其多年来成本高昂且降本提效缓慢，已远远落后于主流光伏电池组件的性价比；

3. 标的公司面临重大政策风险：标的公司能取得现在的经营业绩部分靠的是美国此前为保护IBC电池制定的特定政策，收购后还能否延续很难说；

3. 中环股份本身负债高，盈利差：公司负债率接近七成，却仍在不断地买买买，并且持续在融资，在上市以来已经增发近百亿之后，再一次通过定增向市场要钱50亿。

原文如下：

从以上信息中可以看出，雪球用户@加息首季对于该收购案非常不看好，认为这不是一个好的投资。

在雪球上还可以看到其他投资者认为这次投资将会让中环的产能快速扩张，同时还可以带来更多国际客户：

03 关于收购案的更多补充信息

中环股份在其11号发布的《关于对外投资的公告》中，并无透露标的公司的详细财务信息。通过查阅SunPower的年报，还可以再探一探究竟：

首先看营收，中环收购的SunPower Technologies业务过去三年营收持续下滑：

再看毛利率，过去三年由正转负：

单从财务角度看，中环收购的太阳能电池业务表现相当不好。

不过根据公告显示，这次中环收购的目的是：

1）将公司单晶硅最新技术与标的公司电池创新结果结合，不断提升产品性能；

2）将上述优势与标的公司的叠瓦组件技术结合，提升产品转化效率及降低制造成本；

总的来说核心目的是要和标的公司做技术融合，走向下游，提升产品性能和降低制造成本。

能达到目的吗？简单从目前的信息来看并不能知道答案。

单晶硅片目前是光伏行业壁垒最高，竞争格局最好的环节，公司与隆基股份并列单晶硅片双龙头，双方在技术研发和全球化上齐头并进。而在本次收购之前，中环已经通过东方环肾与SunPower达成合作。

04 最后总结

在雪球上，你可以经常看到球友发表对于上市公司最新事件的正面或者负面意见，这些立体的意见对于评判一家公司是否具备投资价值有极大的价值。

作为一个“聪明的投资者”，可以利用雪球查看方方面面的信息，最终还要独立判断每一个正面及负面信息的可靠性，做出自己的投资决策。