【研报】2017年A股市场投资热点（三）——混合所有制/雄安/人工智能

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「研报」2017年A股市场投资热点回顾及解析（二）

2017年A股市场投资热点回顾及解析（三）

本文为A股市场投资报告系列最后一篇文章，将回顾和分析A股市场2017年的表现，以及对今年的市场投资热点进行解析。旨在为想要了解和进入A股市场的投资者们提供更多的参考，帮助海外投资者更多地了解A股市场的特点和规律。

正文

历来在A股市场，国家政策总会在一定程度上引领股市投资热点，成为资金走向的风向标，诸多相关概念股由于政策利好成为资金追逐的对象。尤其是每年3月的两会后，都会涌现新热点，成为贯穿全年的大主题，例如2013年的 “食品安全” 与 “文化传媒” 、2014年的 “一带一路” 、2015年的 “互联网+” 、2016年的 “供给侧改革” 。接下来我们将为大家介绍2017年对股市影响较大的政策引发的投资热点。

混合所有制改革

混合所有制是指允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股，允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争。

混合所有制改革是中国国企业改革的重点，其核心是市场化，从根本上讲，是引入其他所有制资本参与国有企业产权制度的改革和治理机制的完善。混合的目的是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力，为企业打造一个符合现代企业治理的有竞争力能够培养竞争力和创新力的治理体系。

2017年两会政府工作报告指出，今年要深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性的步伐。

来源：公司，辉立证券研究

从时间顺序上来看，去年启动实施第一批6+1央企混改试点，今年3月启动了第二批10家混改试点工作，而国家发改委新闻发言人在本月15日举办的新闻发布会上介绍国企混改最新进展时表示，已确定将31家国有企业纳入第三批混改试点范围，目前有关部门正抓紧指导试点企业制定实施方案。下列表格为第一批6+1央企试点混改企业与旗下上市公司

数据来源：Bloomberg，时间截至2017年10月8日

国企改革自去年底起就是贯穿全年的主线，相关概念股值得关注，至于改革效果依旧需要观察相关公司之后的业绩表现。

雄安新区

中国政府4月1日宣布，将在河北发展“雄安新区”，位于河北省保定市东部，由雄县、容城县、安新县及其周边部分地区组成。起步区面积约100平方公里，规模最终将是美国纽约的三倍。在通知中中国将此新区定位为 “千年大计、国家大事” ， “是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区” 。

建立雄安新区是为了疏解北京的非首都功能，缓解北京的交通拥堵和环境污染，探索人口经济密集地区优化开发新模式，调整优化京津冀城市布局和空间结构，培育创新驱动发展新引擎。

政策发布后立即引发了A股市场的炒作热情，发布政策后首个交易日，两市行业板块全线飘红，水泥建材、工程建设、环保等行业板块涨幅靠前，京津冀概念板块更是“气势如虹”。之后相关概念股连续涨停，成为短期内带动市场上涨的主线。

但之后由于监管趋严，监管部门责令相关股价波动异常的公司停牌自查，造成大量资金出逃，相关概念股炒作熄火。以水泥制造商金隅股份为例，该股票在政策发布后连续一周一字板涨停，但之后停牌自查，股价下跌。下图为金隅股份（红）和上证指数（蓝）2017年4月走势图：

图片来源：Bloomberg，时间截至2017年4月24日

从短期来看，A股的严监管短期内造成了股价的波动加剧，风险加剧。而从长期来讲，却有利于股市长期的健康发展，有利于资本市场走向成熟。

由于目前A股的严监管趋势，预计很难再看见今年四月的市场炒作盛况，不过雄安新区主题由于具有深远的意义，依旧值得关注。不同于概念炒作，预计后期真正能从该政策受益的企业将长久获益。

人工智能

今年政府工作报告指出要全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做强产业集群，这是“人工智能”首次被写入全国政府工作报告。而同时，全球互联网巨头战略重心向人工智能倾斜有利于人工智能行业的快速发展，对整个行业构成利好。

近期，中国科技部召开新一代人工智能发展规划暨重大科技项目启动会，宣布成立新一代人工智能发展规划推进办公室。同时，公布了首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，包括依托百度公司建设自动驾驶国家人工智能开放创新平台，依托阿里云公司建设城市大脑国家人工智能开放创新平台，依托腾讯公司建设医疗影像国家人工智能开放创新平台，依托科大讯飞公司建设智能语音国家人工智能开放创新平台。

个股表现来看，以科大讯飞和赛为智能为例，下图为赛为智能（紫）科大讯飞（绿）和沪深300近一年走势图：

图片来源：Bloomberg，时间截至2017年10月7日

自今年3月两会期间，“人工智能”首次被写入全国政府工作报告，以赛为智能为首的相关概念股集体爆发，之后龙头股变更，一些技术实力领先的公司被资金热捧。该主题在股市表现上具有阶段性，不过由于国家政策利好以及全球发展趋势，值得长期关注。

当然A股今年的投资主题和热点并不仅仅限于上述3个和我们之前文章提到的，例如一带一路、农业供给侧改革以及环保治理等，在不同阶段都有较亮眼的表现。本系列文章旨在为想要了解和进入A股市场的投资者们提供更多的参考，帮助海外投资者更多地了解A股市场的特点和规律。如果您有更多关于环球股票的问题，欢迎微信给我们留言。

文章为英文翻译版本，仅供参考，一切请以英文版本为准。

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资料数据参考来源：辉立资本

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