Nike - 买入交易 – 仓位开放

Nike Inc.

买入交易 – 仓位开放

公司简介

NIKE Inc（耐克公司）. (纽交所股票代码：NKE)从事运动方面的鞋类、服饰，设备，配件的设计，开发、营销、销售和服务类别的企业。本公司的经营范围包括北美，西欧，中东欧，大中华地区，日本以及新兴市场。它的品牌组合包括NIKE（耐克），Jordan（约旦），Hurley（赫利）和Converse（匡威）。

来源：汤姆森路透

投资理念

我们认为，按当前的价格，NKE在市场上被低估了。尽管该公司最近出现了一些不利的因素，但仍有宝贵的品牌和稳健的财务状况。我们认为，该公司面临的困难是暂时的，并且NKE正在采取措施，通过扩大他们的直接客户群体（DTC）努力解决问题。我们相信，在公布了最新的季度业绩后，NKE将会出现反弹，并处于极具吸引力的重要买入价位。

最近的价格走势

在运动服饰零售商Foot Locker的负面消息流出，表示销售业绩低于预期后，8月份NKE的股价迎来大跌。这一消息让投资者担心，NKE随后也会报告较差的销售业绩。从52 周高点为60.53美元，NKE下跌超过15%，至50.79美元。此后，NKE公布了2018年第一季度的盈利，基本持平，这缓解了人们对其销售将会受到来自Foot Locker的销售业绩低迷负面影响的担心。

NIKE 直销

NKE引入了一项新计划，对客户直接发起进攻，旨在大规模地直接为客户提供服务。作为这一举措的一部分，NKE加速了新技术的推出，比如ZoomX, Air VaporMax 和 Nike React。

NKE 还创建了耐克直销组织，将NKE直接与Nike.com等的消费者促销活动结合起来，直接嵌入到客户零售。我们认为，NKE直接面向消费者的活动对于直接向消费者销售来讲是很重要的。它可以让NKE砍掉中间商，为公司创造更大的利润空间。通过数字和移动渠道购买NKE的产品也是遵循电子商务的趋势。在2018年第一季度的业绩报告中，NKE公告了耐克直销业务获得了11%的增长，同时在线增长了19%。

NKE直销活动也很重要，因为它代表了其在北美市场的一个亮点，其单一最大的市场份额约为总营业收入的44%。虽然2017年NKE 在北美市场的营业收入同比仅增长了3%，但客户直销业务在该地区却增长了9%。

国际市场

北美是全球最大的市场，NKE是一家全球性的公司，而国际市场的收入占其总收入的56%。直到最近，美元走强对NKE来说是不利的因素，不过，最近的美元走势疲弱，这应该为外国收入带来有利的因素。

2017年度，大中华区约占NKE收入的13%，同比增长12%，不包括汇率变动；大中华区的增长为17%。西欧同比增长了6%，不包括汇率变动，则增长为11%。因此，可以看出，外汇显著地影响着NKE的业绩，美元走弱，将有助于提振NKE的业绩数据。

除了外汇，国际市场仍是NKE的重要增长部分，特别是在其国内市场增长缓慢的情况下。在最近一季度中，大中华区增长了9%（不包括货币变动为12%）。中国的收入在北美中约为25%，令人鼓舞的是，对NKE来说，中国区的增长走势仍然强劲。

估值

NKE的收盘价为53.42美元。它的市盈率为22.82，低于5年平均值25.72。它的营业利润率为12.19%，而净利润率为 10.47%。NKE支付的股息为0.72美元，收益率约为1.35%，股息率为0.31 。NKE有8年的连续股息增长历史，拥有低派息率和高自由现金流，在截至2017年8月的12个月里，持有现金为23.3亿美元，这让我们相信NKE有更多的空间来继续增加股息。有历史数据显示，NKE曾在年度的最后一季度增派股息，在下一个季度报告，我们相信NKE应会宣布派息增长。

技术分析

NKE自2015年12月创下68.19的新纪录以来，股价增长一直在减少，却在同时保持着长期上升的走势。从2015年12月的高峰至2016年11月的低谷，NKE已经失去了28%的市场价值，但50.00的心理支撑区似乎在长期上涨趋势中，提供了一个安全的底线。确切地说，50.81是在发生多次急剧看涨被拒绝的价位，从而推高了价格。此外，该支撑区也与50%的斐波那契回撤水平和200周移动平均线相吻合，从而使其成为更强的支撑区域。

NKE 一周走势 – 强力支持 50.00的心理支撑区域

总的来说，有三个主要的事件，50.81的支撑区被证明是值得关注的一个重要区域，因为从上方高亮的显示框中可以看到，之前的抛售已然停止。第一次发生在2016年10月，在50.00的心理支撑区下，一个虚假突破仅持续了一个星期。在此之后，买入迅速反弹，并停止抛售，以获得了18%的增长。

在稍后的2017年5月和6月间，也出现了类似的看涨价格走势，其中50.81支撑区坚定地逆转了先前的抛售，并从50.81的低点回调了12%。

从目前的情况来看，自2017年7月以来的抛售已再次打压股价，最近以重新测试关键的50.81支撑区域。在截止2017年10月20日的一周内，50.81的支撑区已成功地阻止了抛售，这一长期升势似乎表现良好。此外，在截至2017年10月20日的一周内，看涨被拒绝也导致了价格的上涨，这标志着一种逆转进入了长期的上行趋势。

我们预期，50.81-50.00的支撑区将再次像前三次那样被拦截，再次对60.21的阻力区进行重新测试。

结论

我们看好NKE，原因是 1) 它的直销业务活动， 2) 国际市场和外汇顺差，以及， 3) 它的分红和估值。因此，我们认为该股票已超卖，而且近期有复苏的迹象，我们看涨。

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资料数据参考来源：辉立证券

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