全球投资基金中心，新加坡可变动资本公司详解

什么是可变动资本公司？

可变动资本公司（Variable Capital Company，简称VCC）是除了公司、有限合伙企业和单位信托以外，一种全新的新加坡基金架构。简单来说，一间可变动资本公司类似于一个自由流动的资金池，投资者将资产注入池中，再交由专业基金经理进行管理，以达到基金投资的目的。相比于传统的公司形式，可变动资本公司具有灵活度高、可享受税务优惠甚至免税的优势。

随着“可变动资本公司”（VCC）的引入，新加坡正为本地基金经理创造机会，推动他们管理的投资基金也在本地注册。这有望吸引更多基金经理和投资基金结构产品以新加坡为据点，进一步提升新加坡作为投资基金中心的地位。

VCC 框架可媲美世界重要投资基金中心（如开曼群岛和卢森堡）的企业基金结构，或能消除新加坡基金经理管理海外投资基金的不便，从而提高成本和时间效率。因此，新加坡致力于成为一个提供全方位服务的基金管辖区。

自2018年《可变动资本公司法令》通过后，有关当局陆续推出其他相关法律法规，VCC 框架预计于2019年底生效。除此，它既适用于传统投资策略，也可以用于替代投资策略。新 VCC 框架使基金管理经理在调整投资基金结构方面具有更大的灵活性（过去，只有作为常规公司、有限合伙企业和信托才能对现有基金结构享有较小程度的调整）。

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VCC 的重要特点：

适用于采用不同投资策略的开放式和封闭式投资基金（包括对冲基金、私募股权基金和房地产基金）。

可作为独立基金或拥有可轻易增减子基金的伞状基金（每个子基金的资产及负债在法律上需与其它子基金及 VCC 本身的资产及负债分开）。

伞状基金可以拥有一个开放式子基金，以及一个封闭式子基金。

外国企业投资基金可以以 VCC 的形式于新加坡注册 。

VCC 准许单一股东或持有单一资产（因此可以用于主联结构)。

VCC 股东的详细信息需连其它资料一并呈交给会计与企业管制局（ACRA），但无需公开于众。

针对新加坡税务缴交事宜，VCC 将被视为单一实体，且在新加坡居民基金计划（第13R条）和增强型层级基金（第13X条）税收激励计划下享有税收优惠，因此所有指定投资的收入基本上为免税收入。

VCC 的主要要求：

VCC必须由常驻新加坡的基金经理管理，该基金经理须获得新加坡金融管理局（MAS）的授权或许可（或豁免注册）。

经认可的集体投资计划须至少有三名董事（其中一名必须是基金经理的主管，另一名必须是独立董事，还有一名必须是新加坡居民），而未经认可的集体投资计划仅须有一名董事（该董事必须是基金经理的主管并且是新加坡居民）

投资资本必须相等于净资产（因此允许定期认购和赎回单位）

财务报表必须按照 IFRS、SFRS、US GAAP 或 RAP 7 准则（后者仅适用于经认可的集体投资计划）提交。

关于资产管理业者：

每家 VCC必须在新加坡注册和设立办事处，且雇用常驻新加坡的公司秘书。

财务报表必须由新加坡审计师审计。

为符合相关税收激励计划的条件，新加坡办事处必须雇用本地行政管理人员。、

针对经认可的集体投资计划和某些未经认可的集体投资计划，必须委任指定托管人（私募股权基金或房地产基金则毋须委任托管人）。

VCC 为基金经理提供了绝佳的契机，让他们得以将投资基金设于新加坡，并在如此成熟的管辖区获利。除了拥有健全的监管架构和具有商业意识的监管机构，新加坡更是在法律和税务顾问、审计师、托管人到行政管理人员等领域培育了许多优秀专业人才。新加坡现有投资基金结构面临的局限性已经大幅降低，因此 VCC 预计将进一步巩固新加坡作为亚洲和全球投资基金中心的地位。