新加坡基金公司之可变动资本公司

关键亮点

专门用于投资基金的法律实体，可用于不限成员名额和不限成员名额的传统策略和替代战略。

VCC可以设置为独立实体，也可以设置为具有多个子基金的伞状实体。

外国公司基金结构可以作为VCC向新加坡重新投资。

VCC的资本将始终等于其净资产，从而在资本分配和减少方面提供灵活性。

VCC要求有新加坡的持照或受监管的基金经理，除非根据法规获得豁免。

一个VCC可以利用美国“复选框”选举。

子基金

除了能够独立设置基金，一个VCC可以作为一个保护伞具有多个子基金和股票类别的结构。伞式VCC应该为子基金之间资产和负债的分离，使一个子基金的资产不能使用偿还另一个子基金的债务。

为了解决VCC内基金交叉传染的主要风险，任何与资产和资产的分离相矛盾的规定（例如，章程或VCC签订的协议中）子基金的负债将作废。确保与VCC交易的第三方了解资产的独立资产和负债子基金，在代表子基金达成口头协议之前，VCC需要在提及其子基金的文件中以及与第三方的交易中披露其名称，特别的子基金标识号，并且该子基金已将资产和负债分开。

为了进一步保护散户投资者，风险资本公司的基金经理由一个授权计划组成，投资于位于没有蜂窝式公司结构的司法管辖区内的资产，但前提是VCC子基金之间的交叉传染风险已经合理地减轻。如果有合理的理由让基金管理人相信，基金管理人需要立即调查这些理由的有效性。如果采取的措施看起来是有效的，那么就需要采取适当的措施规避风险。由于无法完全减轻这些风险，因此跨单元的风险需要向至少授权和受限制的VCC的股东明确披露。这种风险的一个例子是，在外国管辖范围内，具有偿付能力和无偿付能力的子基金的VCC拥有归因于偿付能力的子基金的资产，在这种情况下，可能无法确认子基金的资产和负债分离。在这种情况下，可以允许无力偿债子基金的债权人要求偿还该偿债子基金的资产。

应当指出的是，该分基金应符合法律法规的规则，因为如果该分基金是一个单独的法人，它本来会这样做。还应注意的是，VCC可以就某一分基金起诉或被起诉，并可对该分基金行使与根据《新加坡公司法》申请公司注册相同的抵销权。拥有多个子基金的VCC需要为伞式基金下的所有子基金拥有相同的基金经理。进一步地，单个子基金的清盘不会自动发起整个伞式基金的清盘。VCC的子基金可以投资于同一VCC的其他子基金。

股票和债券

VCC可以发行债券股票、债券或其他证券。此类票据可在证券交易所上市。VCC成员的赔偿责任将限于其所持股份的任何未付数额。VCC可以发行不同金额的股票，并在股东之间约定的时间发行以支付催缴股款。它可以接受股东而不必缴足股款，并可以按每股缴足股款的比例支付股息，如当某些股票的支付金额高于其他股票时。VCC可以通过特别决议来确定其尚未被调动的股本的任何部分均不得被调动，除非VCC被清盘。VCC不能在其股票上发行任何无记名股票认股权证。VCC无须向公众披露其股东登记册，但需要向监督和执法机构提供登记册。VCC可以自由赎回股份并使用其资本支付股息。VCC的章程应规定，股份的估值和赎回需要以资产净值（NAV）进行。资产净值的评估基于VCC的资产减去其负债（即资本）。对于在证券交易所挂牌报价的封闭式基金，此要求将是一个例外。此类上市的集体投资计划(CIS)可能需要或希望在交易所进行股票回购。根据市场惯例，这种股票购买的价格将需要符合适用的上市要求，不需要在NAV。

账目、报告和审计

VCC的财务报表可以在不同的会计框架下编制(例如,《国际财务报告准则》、《新加坡财务报告准则》和《美国公认会计原则》)，可在每个次级基金一级编制。授权的VCC将被要求使用RAP7，因为它目前适用于CIS代码下的单位信托。需要接受新加坡公共会计师的年度审计。任何VCC的财务报表都不公开。VCC的董事会也可以选择不需要举行年度会议一般性会议。详情见下一章。VCC应在财务年度结束后的7个月内，在大会后向ACRA提交年度申报表。

重新登记

作为法人团体组织的外国独联体可以重新注册为新加坡VCC。如果外国管辖权允许对外重新登记的话。下一章将进一步阐述重新命名的细节。

其他

一个VCC需要有一个合格的公司秘书，并且需要在新加坡有一个注册办事处。

可变资本公司独立法人实体的关键特征

可变独立法人实体

可变资本公司是一个独立的法律实体，其法律身份与其成员的身份不同。VCC可以自己的名义起诉或被起诉。是股东有有限责任。

股票发行和赎回的灵活性

VCC可以不时发行股票，然后赎回这些股票，而不需要经过资本削减过程或让其董事编制偿付能力报表。这种灵活性解决了现有基金结构中的局限性。

从资本支付的股息

VCC可以从VCC的资本中或相对于其任何子基金支付股息。

境外投资基金的再注册