高派息ILP未必胜过公积金终身入息 退休人士须防本金缩水

保险代理有时会向50多岁的公积金会员推介投资联结保单（ILP），称保单每年可派发约7%，身故赔偿至少相当于投入保费的101%，比公积金终身入息计划（CPF Life）更好。但退休人士在投资前，应留意高派息背后的风险。

ILP结合人寿保障与投资，保费用于购买一个或多个子基金单位，部分单位会出售以支付保险费及其他收费，其余继续投资，户头价值随基金表现升跌。多数ILP采用“101”结构，在身故或完全及永久残疾时，赔付单位价值或至少相当于保费的101%。金融管理局不允许把这项赔偿称为“资本获担保”，因为这种说法具有误导性。

公积金储蓄投资于新加坡政府特别债券，回报可靠且实际上无风险；ILP子基金则投资股票、债券等资产，可能因企业经营不善或违约而亏损。基金价值下跌时，收入也会减少。高派息率也不等于高回报：若派发金额超过投资收入，差额可能来自本金，长期会压低投资价值及退休后期收入。

一个目前年派息率超过资产净值7%的热门ILP子基金，近年录得两位数年化回报，但其每单位资产净值从2013年7月1日成立时的10元，降至2026年9月1日的7.58元；自成立以来年化回报为6.58%，低于目前派发率。文章指出，这显示高派发率未必可持续，市场低迷时持续按资产净值高比例提取收入，也可能造成永久性价值损失。