城市发展董事会风波引爆评级机构集体看跌

新加坡城市发展有限公司（City Developments）近日因管理层内控危机引发资本市场震动，多家认证机构在董事会争议披露后，同步调减公司目标估值。受2024财年收益疲软影响，该公司股价持续承压，最新收盘报5.12元。

据权威数据平台显示，该企业董事会治理危机的症状在2月26日公开后，大华继显与JP Morgan分别在48小时内发布研报。前者将投资评级调整至「持有」，并将预期股价从7元降至4.6元；后者同步下调至「中立」，估值天花板由6.05元降至4.85元。摩根士丹利维持5元的长期价值判断，继续给出「低配」评级。

当前市场共识呈现分化态势：14家持牌机构中，57.1%维持「增持」判断，持守与减持各占21.4%。值得注意的是，6家机构在危机发酵后更新了最新估值模型，呈现明显的谨慎倾向。星展银行虽维持「买入」建议，但目标价腰斩至6.7元，该机构测算该股目前RNAV溢价率已高达60%，显著高于行业10个百分点。

核心业务基本面呈现结构性差异，房地产开发板块营收同比骤降66.4%，而酒店运营与投资性物业分别录得8.2%及11.2%的增长。华侨银行关注到最新推出的四个高端住宅项目中，尺价中位数稳定在3000元水平线。该行在维持看多立场的同时，将目标价适度收窄至6.02元，强调企业价值重构有待管治机制修复。

华尔街巨头花旗银行逆势坚守9.51元估值体系，表明短期治理摩擦不构成基本面颠覆风险。但投资级报告同时预警潜在司法程序可能延长波动周期，建议长线投资者把握市场超调窗口。该集团已于周三正式申请临时停牌，暂停交易前最后一个交易日收于5.12元。