美联储或9月启动两次降息 特朗普政策引发滞胀担忧
来源：彭博社
彭博社近日发起的经济学家调查显示，美联储预计将在上半年继续保持货币政策稳定，随后于9月启动两次降息操作。这与2025年年初预测的三次降息节奏形成明显差异，反映出政策制定者正面临复杂的经济环境。
特朗普政府的经济政策不确定性，特别是贸易政策的反复调整，已对宏观经济预期产生实质性影响。调查显示，在北美自由贸易协定的主要参与国中，关税政策的变动正在扭曲企业投资决策，推动核心通胀率持续高于美联储2%目标的同时，拉低整体经济增速预期。BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson指出，这种滞胀风险与货币政策目标的冲突，使美联储决策面临更大挑战。
截至3月12日的调查数据显示，接近半数受访专家认为当前货币政策组合面临通胀中枢上移压力。尽管会议参与者普遍同意下周将维持4.25%-4.5%基准利率区间不变，但9月和12月的降息预期已形成共识，这比去年同期预测的三次降息节奏显著放缓。
金融市场监测发现，关税政策的目标国调整策略严重影响了经济预测模型。目前中位数预测显示，剔除食品能源的核心价格指数仍存在温和上行风险，而GDP增长中枢预计将呈现阶梯式回落。值得注意的是，尽管经济数据存在波动性，超过八成受访者认为政策转向声明将保持稳定性。
关于资产负债表调整步伐，调查显示仅11%的专家预计下周会议会有动作，而41%的专家认为缩表加速更可能在第二季度完成。这一分化反映出市场对美联储资产负债表策略仍存有持续观望态度，体现了当前货币政策的谨慎基调。
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