美债抛售加剧收益率飙升的原因是什么？

本周，美国国债市场持续面临压力，首场拍卖需求低迷后，紧接着在周三（4月9日）遭遇大规模抛售。其中，30年期国债收益率一度攀升至4.76%，相较上周低点上涨超过50个基点，显示市场对美债作为传统避险资产的信心正在动摇。与此同时，德国和日本国债逐渐成为部分投资者的替代选择，展现出更强的吸引力。

据彭博社消息，美国财政部于周二（8日）发行了价值580亿美元（约783亿新元）的三年期国债，但市场反应冷淡。一级交易商被迫接手了20.7%的债券，这一占比创下一年多来的最高纪录。分析人士担忧，随后进行的10年期和30年期国债拍卖可能同样面临低迷需求，市场承压风险加剧。

此次抛售风波中，中长期国债受到的冲击尤为显著。10年期国债收益率上升超过10个基点，而30年期国债收益率更是达到4.76%。由于收益率上升通常导致债券价格下跌，这使得10年期至30年期的中长期债券持有人蒙受较大损失。

此外，短期与长期国债收益率之间的差距也拉大到历史罕见水平。10年期收益率比两年期高出超50个基点，而30年期收益率与两年期的差距更是超过1个百分点，这种现象近三年来尚属首次，反映出投资者对长期经济风险的担忧情绪正在加重。

随着美债逐渐丧失“无风险资产”的传统光环，部分资金开始流向其他市场。德国10年期国债收益率目前为2.66%，虽然低于美债，但对欧元区投资者而言，在对冲美元风险后仍具吸引力。而日本10年期国债收益率上升至1.25%，尽管创下多年高位，但其30年期国债拍卖同样反应平淡，表明全球债券市场信心普遍低迷。

对于欧洲和日本的投资者来说，本币资产的相对稳定性让他们更倾向于将资金回流至本土市场，而非承受美元资产带来的汇率波动和政策不确定性风险。