美国经济首季萎缩0.3%，关税政策为何成拖累？

根据美国商务部经济分析局的初步数据，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年化率计算下降了0.3%，这是自2022年以来美国经济首次出现负增长。与市场预期形成鲜明对比的是，路透社调查的经济学家原本预测经济增长将达到0.3%。相比之下，2023年第四季度美国GDP环比增长了2.4%。

美国商务部在声明中指出，首季经济下滑的主要原因是进口量增加、民众消费支出放缓以及政府开支减少。尤其是净进口额的显著增长，对GDP造成了明显拖累。作为经济活动的重要组成部分，占GDP约三分之二的消费者支出增长仅为1.8%，创下2023年以来的最低水平。不过，企业设备投资表现亮眼，按年化率计算增长了22.5%。

这份经济报告是特朗普第二任期内的第一份经济数据成绩单。分析认为，特朗普推行的关税政策引发的不确定性以及企业提前囤货的行为，可能是经济疲软的重要因素。报告發布后，美国股市反应消极，股指期货下跌，华尔街三大指数周三开盘均出现下挫，其中道琼斯工业指数下跌0.59%，标准普尔500指数下滑1.1%，纳斯达克指数更是重挫2.07%。

特朗普在社交媒体上对此作出回应，将经济萎缩归咎于前任总统拜登的政策，并呼吁民众保持耐心。他表示，自己刚于1月20日上任，关税政策的成效需要时间显现，同时强调企业正以前所未有的规模回流美国，未来经济将迎来空前繁荣。

与此同时，消费者信心也在持续走低。世界大型企业研究会的数据显示，4月美国消费者信心指数降至86，较上月下跌7.9，连续五个月下滑，创近五年新低。消费者预期指数更是跌至54.4，为2011年10月以来最低，远低于通常预示经济衰退的80门槛。消费者普遍担忧，关税政策可能导致就业市场恶化和生活成本上升。

展望未来，多位 economische 专家表达了担忧。Spartan资本证券首席市场经济师卡迪罗表示，经济负增长可能意味着美国已处于或即将步入轻度衰退。他建议特朗普政府调整政策方向，但也指出关税政策已造成一定损害，政府只能寄望衰退不会过于严重，并期待关税谈判取得积极进展。潘西恩宏观经济咨询公司的首席经济师谢博德森则警告，若现有关税政策持续不变，经济可能陷入停滞；若7月进一步实施对等关税，衰退几乎不可避免。预测显示，美国经济在明年陷入衰退的概率高达50%。

尽管首季GDP下滑对美联储当前决策影响有限，但交易员预计，6月可能出现更明显的衰退迹象，届时美联储或将恢复降息政策，预计年底前降息幅度可达一个百分点。经济学家还指出，高关税可能继续冲击供应链，给企业运营带来挑战，并压制市场需求。