深读| 越南新加坡韩国经济集体熄火，中国经济复苏真的超预期吗？

太平世界，环球同此凉热。

但是世界并不太平，全球经济表现也就冷热不均了。

2023年1-3月份经济数据出炉，前期被吹爆的越南、新加坡、韩国集体熄火，而在外媒新一轮“中国经济崩溃论”下，我们的经济却是明显出现强劲复苏迹象。

统计局公布1-3月份的经济数据，中国GDP总量达28.5万亿元，同比增长4.5%，确实有点出乎意料，明显是让外媒尴尬不已，只能以[新一轮“中国经济崩溃论”可能严重夸大]草草收场。

先来看一下前期被吹爆的越南、新加坡、韩国1-3月份的经济运行情况。

2022年，越南GDP同比增速超8%，创下亚洲主要国家最高的GDP增速，也是被吹捧成要替代中国成为世界工厂的国家，大量外资涌入，确实迎来发展的高光时刻。但是2023年1-3月份，不仅出口垮了，经济增长也熄火了，GDP同比增速大幅下滑到3.32%，创下12年以来的第二低，2021年以来的历史新低。出口同比下降11.9%，光3月份出口同比萎缩了14.8%。

2022年跻身全球第三大金融中心的新加坡，外来资金创记录疯狂涌入，一时风光无两，2023年1-3月份GDP同比增长仅0.1%，环比萎缩0.7%。

那么占据产业链高端的韩国表现又如何呢。目前韩国没有公布具体数据，但是其央行行长表示第一季度将勉强维持增长；IMF预测今年韩国经济增速为1.5%，较1月的预期值（1.7%）下调0.2个百分点，这已是连续四次下调预期值了。

越南、新加坡、韩国经济集体熄火，大背景就是全球经济的放缓与需求的收缩，过于依赖外部经济，发展韧性不足。世贸组织也预测，今年全球商品贸易量增长将放缓至1.7%，低于2022年2.7%的水平。

再来看我国1-3月的经济数据，却是另一番局面，疫情之后经济复苏态势非常明显，GDP总量28.5万亿元，同比增长4.5%，环比增长2.2%。经济发展的三驾马车全都大幅增长，其中投资同比增长5.1%，消费（社零）同比增长5.8%，出口同比增长8.4%。即使一直拖累经济增长的房地产，其中商品住宅销售面积也是一年多以来首现正增长，同比增长了1.4%。

可以说经济复苏之路，形势一片大好，前景一片光明。但是，为何又有很多的人真实感受并非如此。拿出口来说，3月份海关总署的数据以美元计价的出口同比增长14.8%，理应是订单充足开足马力，但实际上可能很多人的感受仍是面临裁员与降薪。同样，社零大幅增长10.6%，消费复苏，可更多的人反而更加节衣缩食了。

那么，从民众感知上说，经济复苏真的超预期了吗？拨开迷雾，答案或许就藏在数据的细节中。

以3月份的数据为例，至少有两项指标是不及预期的。工业增加值同比增长3.9%，低于预期的4.8%；固定资产投资累计同比增长5.1%，低于预期的5.5%，而且环比还下降了0.25%，大幅低于历史同期值；民间投资只增长了0.6%，较1-2月份还回落了0.2%；意味着企业预期是偏弱的，改善也是不及预期。

还有出口的问题。3月份贸易顺差881.9亿美元，同比增长98.8%；一季度实际已累计达到2047亿美元，同比增长33%；2023年贸易顺差超2022年6856亿美元是必然的。但这几年，外汇储备并没有多少变动，去年就有过2万亿外汇顺差去哪儿了的大讨论，按照财新网的结论是留存在企业，也就是企业选择不结汇。不结汇的原因大概率是没有投资扩产的冲动。

显然，民间投资与整体投资增速差距仍保持高位，且民间投资大幅滞后，民营企业投资的意愿和能力还是远不尽人意。企业不投资扩产，增长、就业、收入都问题都不能解决，这或才是普通人的真实感受偏差的根源。

1-3月份的经济增长成绩单，或有特殊的情况在里面，到底有多少属于报复消费，有多少属于经济的真正复苏？

不过，毫无疑问的是，经济复苏的迹象已经显现，企业的投资与生产若得到进一步改善与修复，或才是经济真正超预期与高质量的复苏。

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