大量资本流入，但新加坡真的能吃到这波红利吗？

文 | 藏海墨人

虽然缺乏官方统计数据，难以确认实际趋势，但据新加坡经济发展局最近报告，随着去年全球半导体需求空前高涨，世界芯片争端的持续，以及芯片产业链上的各参与者通过分散新设施的地理位置来降低风险，新加坡正从电子制造项目的流入中受益。

新加坡一直被认为是亚洲的“避风港”，而不一定是西方经常描述的“避税港”。当亚洲其他地区发生危机时，特别是在雅加达、马尼拉、曼谷、仰光或吉隆坡发生经济状况后，就会有资本“逃往”新加坡。

李光耀开发的新加坡模式提供了：a）一个稳定、开放的政府，b）一个基于法治的司法管辖区，以及c）一个监管良好的市场体系。

对于中国资本来说，无论是来自中国大陆还是中国香港，向新加坡的单向流动在新冠疫情之前就开始了。

2022年，新加坡吸引了创纪录的225亿新元的固定资产投资资金，而2021年的数据为118亿新元，2020年的数据为172亿新元。这些投资预计将为新加坡创造约17000个新的就业机会。

出于资产管理地区多样化的考虑，以及新加坡集中了几乎全球所有主要银行的业务团队，来自中国的高净值个人可以在新加坡找到了类似于瑞士金融机构所提供的几乎所有私人银行服务以及来自伦敦和纽约的私募股权和风险投资服务。

最近，新加坡金融管理局（MAS）为在新加坡设立的家庭办公室（FO）提供了更有吸引力的税收、居住计划和其他搬迁奖励。

截至2022年末，据报道外资在新加坡设立的家族办公室肯定超过了700家，或可能已经超过1000家。其中许多都来自中国。虽然英语是新加坡的商业通用语言，但其他三种官方语言包括汉语普通话、马来语和泰米尔语在相当流行。因此，中国有钱人发现更容易将他们的资产和家庭转移到这个犯罪率低的东南亚小国。

那么，新加坡是否正在取代香港成为区域性的金融和银行业中心？

过去，香港在银行和金融服务方面，如首次公开募股、外汇和贸易融资等与伦敦和纽约不相上下，因此被列为国际金融中心。今天，新加坡毫无疑问地也成为了私人银行和财富管理的卓越中心。

由于过去三年的疫情防控影响，香港的经济陷入比较严重的停滞，特别是其旅游业受到重击。而香港曾经繁忙异常的港口由于亚太地区的供应链转移，这两年的发展也几乎停滞不前。

这几年，在中国大陆大型平台企业和房地产企业受到一定监管压力的前提下，香港的IPO融资市场似乎也失去了光彩。尽管有这些因素，但基于来自中国的内部资本活力提高，香港料将继续保持其在服务中国大陆资本市场、IPO和投资银行业方面的强大地位。

如果认为香港已经衰落，那就大错特错了。因为顽强的香港本地商人具备极强的创业才能，这将在适当的时候反弹香港的经济。对中国资本来说，香港不仅仅是国际金融中心，更相对珠江三角洲（PRD）地区、上海或者其他中国先进城市具备独一无二的优势。

就新加坡而言，除了吸引全球家庭办公室入驻以外，当局也正通过引入可变资本公司（VCC）这一适用于集体投资计划的公司结构，改善其资产管理行业的竞争地位。可变资本公司的结构有利于财富管理公司为拥有细分客户账户的家庭办公室提供服务。

全球财富精英的大量迁入也不都是带来了利好，新加坡也有烦恼。

随着中国大量富豪以及外籍高净值人士的涌入，新加坡的房地产价格和租金在过去几年里大幅上涨，也增加了新加坡的通胀压力。这给新加坡政府带来了很大的压力，民众强烈要求政府推出救济措施和新的房地产征税政策来遏制这一挑战。

如果我们认识到这一点，就可以预计新加坡监管机构将像其他发达国家的中央银行一样，通过收紧货币政策和提高利率来应对通货膨胀。然而，投资者的关注点更多集中在地缘风险上，即新加坡如何处理在美国和中国的竞争之间不必选边站的持续平衡行为。

对新加坡政府来说，机遇和挑战同时存在。

历史上，新加坡总是成功地从这种区域性危机中获得利好。和过去一样，有分析人士认为，新加坡很可能再次从这轮全球资本大迁入中笑到最后。两边不得罪的战略将大概率得到加强。

因此，对于来自中国的资本涌入潮和富豪移民潮，这个小岛国或许可以成功规避其中的不利因素，借鉴自身得以建国和繁荣的历史经验，吃到这波红利。

问题是：2023年的中国已经不再是之前100年的中国，大量的财富果真能顺畅流入新加坡的口袋中吗？我们拭目以待。

（本文完）

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