新加坡联合早报：2023年中国经济必将复苏
新加坡联合早报对2023年中国经济前景给予积极评价，指出Covid政策的转向可能在短期内造成严重破坏，但将成为推动兔年经济增长的催化剂，消费者支出和住房部门显示出潜力。
2023 年 1 月 16 日，在中国上海，农历新年前一年一度的春运高峰期间，人们在火车站提着行李。
中国经济在经历了2022年的低谷后，2023年必将复苏，而且复苏的势头可能好于预期。国内生产总值增长的共识似乎只有 5% 左右，“通往正常的坎坷之路”是后疫情时代的中国经常被提及。
最坏的情况已经过去
事实上，中国似乎已在 2022 年底达到这一大规模 Covid 浪潮的顶峰，这对 2023 年来说是个好消息。部分原因是基数效应更有利于 2023 年的同比增长。部分原因还在于复苏比预期更早、更快。主要城市的证据以及地铁交通数据表明反弹非常迅速。一些热门旅游目的地的客流量接近 2019 年的水平。
国内需求将是今年的关键，尤其是在房地产和消费方面，这是 2022 年最大的两个落后因素。
2022年中国家庭消费较2021年下降0.2%，新房销售同比下降约27%。反复的封锁是表现不佳的一个原因。而中国正在过渡到与 Covid 共处，封锁将不再是一个问题，这消除了人们消费和购买住房的主要障碍。
从储蓄到消费
中国家庭也有消费能力。他们在 2022 年的储蓄比往年多得多。2022年，中国居民存款增加逾17万亿元，创历史新高，而贷款仅增加3.7万亿元，约为往年的一半。净存款增加11万亿元，是2020年的五倍，创下历史新高。
尽管出于对通胀的担忧，但我国不太可能在全国范围内发起向家庭发放现金的运动，但只要不面临任何限制，中国家庭能够在资产负债表杠杆率低得多的情况下进行更多支出和借贷。在过去三年中，零售额与封锁高度（反向）相关。有理由相信，零售额将在 2023 年出现增长，除非出现另一波巨大的 Covid 浪潮。
央行2022年第四季度最新调查显示，61.8%的家庭希望增加储蓄，创历史新高。与此同时，愿意增加消费的家庭比例下降至 22.8%。
然而，信心仍然是一个问题。央行2022年第四季度最新调查显示，61.8%的家庭希望增加储蓄，创历史新高。与此同时，愿意增加消费的家庭比例下降至 22.8%。我们认为，在人们习惯与 Covid 共处后，这种模式可能会发生逆转，尽管这种逆转会是什么样子还不确定。
2023 年 1 月 3 日，戴着防护口罩的人们走在中国上海的一个购物区。
对于房地产市场，2022 年新房销售下降至 11.5 亿平方米。从结构的角度来看，这是一个急需的调整，因为 2019-21 年 15 亿平方米的年销售量远远超过了人们的住房需求。其中很多可能是投机性的，并且过度透支了未来的需求。
...我们认为上行意外（例如销售额同比增长不到 10%）比下行意外更有可能。
住房部门和政府政策的乐观情绪
11.5 亿平方米接近我们对本十年年均新房需求的基本情况估计。预计本十年晚些时候仍将出现更多收缩，但不再紧迫。在极端宽松的政策和极低的预期（大多数人预计会出现较低的个位数跌幅）的情况下，我们认为上行意外（例如销售额同比增长不到 10%）比下行意外更有可能。人口流入较多、住房库存较低、复苏较快的城市可能会引领市场逆转，市场情绪可能会迅速发生变化。
北京已经努力提供更多的政策支持。12 月举行的中央经济工作会议是中国最重要的经济政策年度会议，会议的基调非常有利于增长。它重申对私营部门的“坚定不移”支持，并直言帮助互联网平台公司引领发展。
言论也得到了实际行动的支持。央行近日表示，蚂蚁集团的整改行动已接近尾声，中国网约车巨头滴滴出行在停牌18个月后可以重新开放新用户注册。可以预期会有更多的政策利好。
供应链搬离中国的威胁尚未成为现实，但可能会成为一个持久的问题。
逆风
外部需求是过去两年中国经济增长的最大驱动力，但今年可能会成为阻力。出口增速自 10 月以来已降至负值，随着美国和欧洲的需求疲软，2023 年中国货物出口在连续六年增长后可能面临同比下降。供应链搬离中国的威胁尚未成为现实，但可能会成为一个持久的问题。
另一个长期关注的问题是人口统计。2022年，中国出现了60多年来的首次人口下降。新生儿从 2021 年的 1060 万下降到 960 万，而死亡人数增加到 1040 万。统计局局长直言，这种趋势在未来10到15年内无法逆转，这将对经济产生不利影响，尤其是在住房方面。已经很明显的区域差异只会进一步恶化。人口下降幅度大的地区也将遭受经济萎缩。
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