需求前景堪忧 美国大豆价格创九年新低

中国水产频道报道，美国大豆长势喜人，但需求滑坡，美国豆农还没入秋，直接入冬。大豆长势良好，但国际贸易局势恶化出口可能放缓，美国大豆期货已跌至九年新低。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一下跌1.2%，跌至2009年3月的水平。

新华社此前报道，中国将对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品（包括大豆）、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税。中国是世界上最大的大豆进口国，进口了美国近三分之一的大豆产量。

此外，美国中西部种植带降雨充沛，今年美国丰产的预期也令卖压加重。周一晚间，美国农业部发报告称，美国大豆优良率为72%，较之前一周降了2个百分点，但仍远超去年同期水平，当时大豆产量达到了创纪录的丰收水平。由于价格较低，今年美国大豆种植面积减少1%，但这是自1983年以来第一次超过玉米用地，通常播种面积最大的是玉米。在上周的另一份报告中，美国政府报告称截至6月1日的大豆库存总量为12.2亿蒲式耳，创历史新高，同比增长26%。

新华社芝加哥7月3日电 芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价3日涨跌不一。当天，芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳3.6425美元，比前一交易日上涨5.25美分，涨幅为1.46%；小麦9月合约收于每蒲式耳4.91美元，比前一交易日上涨10.75美分，涨幅为2.24%；大豆11月合约收于每蒲式耳8.6425美元，比前一交易日下跌5.25美分，跌幅为0.6%。分析人士说，玉米和小麦在经历了前一交易日的大跌后，反弹明显。大豆合约在持续卖出的压力下出现连跌，目前期价处于2016年3月以来的最低位。

狂种1.1亿吨大豆要自己吃掉？船运机构的数据显示，一艘装载7万吨美国大豆的Peak Pegasus货轮，预计将赶在7月5日抵达中国的大连港（最新的抵达时间又推迟了11小时）。据悉，这船大豆的买家为中储粮总公司（Sinograin），它是我国对美国大豆征税前交付的最后一船美国大豆，以后的美国大豆想进入中国市场就难了。最后一船美国大豆来了？美豆失去价格优势，每吨贵了600元！

除了这最后一船7万吨的美国大豆之外，在过去的三周里至少有3船原定于8月底运抵我国的美国大豆被取消，另有六艘装运近40万吨美国大豆的货轮正在中国海岸线以外抛锚。据外媒报道，其中有一艘名为Aeolian Fortune 的货轮从6月22日开始就滞留在天津港，最终卸了一部分货之后将目的地改成了新加坡。

美国大豆在中国遇冷，一个很重要的原因是它失去了“价格优势”。截至7月2日，8月船期的美湾大豆C&F价格约为2570元/吨，巴西大豆则为2880元/吨，相比之下美国大豆是更便宜的。但是根据专业机构的测算，美国大豆进口成本加上25%的税后将抬升400-600元/吨，与巴西大豆相比已经不再具备竞争优势。

而且，除了巴西大豆这个老对手之外，美国大豆如今还需要应付更多的“敌人”。据报道，中国已经宣布自7月1日起将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡的大豆进口税率从3%调降至零。其他国家的大豆纷纷降价，美国大豆却相当于涨价；这也意味着，中国能从更多的国家获得充足的大豆供应，对美国大豆的需求将进一步减少。

对美国豆农来说，中国市场的变化让他们根本没有一点点防备。由于2017年美豆在中国的大卖，美国豆农种植大豆的热情空前高涨，纷纷选择扩种大豆。据美国农业部的数据，今年美国农户播种了8955.7万英亩大豆（估算最终产量为1.1亿吨），大豆在35年来首次超过玉米以来，成为全美种植面积最大的农作物。而且，今年美国的天气很好，农作物评级也很好，大豆的收成也应该是不错的。

但是，如果未来中国减少或者是停止购买，这些美国大豆很可能要“烂在地里。”美国农业部6月29日发布的数据显示，截至6月1日，美国的大豆库存同比增加26%，达到约12亿蒲式耳，创出6月的单月最高库存记录。面对这种情况，忧心忡忡的美国豆农甚至在福克斯和CNN等电视台上打广告，苦劝美国总统特朗普“回头”。

中国是全球最大的大豆进口国，全球大豆贸易中超过60%输入中国，如此旺盛的购买力对全球市场的影响举足轻重。在过去的一年中，中国向美国进口大豆3620万吨（价值约140亿美元），占到了美国大豆出口总量的61%。如果美国在贸易政策上仍不回头，进入中国港口的美国大豆还会越来越少，剩下的堆积如山的大豆美国人就留着自己吃吧！

上周外盘油脂价格继续下跌，国内豆油企稳反弹，主力合约1901周初开盘于5686元/吨，报收于5756元/吨，周涨幅为1.37%，盘中一度创下近期新低5602元/吨，棕榈油走强，菜油保持弱势。现货方面，截至上周五，全国豆油成交量总计5.98万吨，较一周之前的12.1万吨减少。库存方面，全国豆油商业库存为150万，环比上周的148.65万吨增加1.35万吨，去年同期为128.7万吨，今年豆油库存大于上年，但成交相比去年略好。在1—6月进口豆到港量持平于上年的情况下，国内豆油商业库存大于上年，显示出现货市场豆油压力持续，外加国储拍卖临时储备豆油，现货市场要想好转可能需要等到四季度。

当前中国对美豆加征25%关税将极有可能成为事实，那么在中美贸易关系得到缓和前，国内价格将受到支撑，但首轮对抗过后，中美关系随时可能阶段性缓和，这是一大风险点。中美贸易战原则上利多国内，利空美盘，但目前的事实是，国内对贸易战发生与否还存在一定的犹豫，并未完全交易贸易战带来的成本提升。而同时美盘则已经认定将发生中美对抗，并在美豆价格上得到充分体现。在美豆已经充分反映贸易战预期，四季度我国大豆缺口1300万吨的背景下，7月6日双方互征关税切实落地后，最大的可能是美豆就此展开反弹。（元邦投资 谢义钦）豆粕维持内强外弱走势近期，豆粕期价振荡上行。在中美贸易争端激化的背景下，豆粕或继续维持内强外弱走势。

6月15日，美国正式宣布对中国500亿美元商品加征25%的关税，中国也第一时间反击，对美国包括黄大豆在内的500亿美元商品加征25%的关税。中美贸易摩擦升级预示着中美贸易争斗的复杂性和长期性。由于贸易争端可能会影响到美豆进口，以及美豆进口的关税大幅增加，豆类走势总体呈现内强外弱格局。并且，短期看不到贸易争端彻底和解的迹象，中期国内豆类品种价格势必将因此获得有力提振。

6月末，美国农业部报告预计美豆新作的种植面积预估值为2270万英亩，大豆播种面积自1983年以来首次超过玉米种植面积。而截至6月1日，美国大豆库存为12.22亿蒲式耳，高于2007年创下的纪录高位10.92亿蒲式耳。报告整体利空，但报告数据基本符合市场预期，美豆期价已经对上述利空充分消化。美豆在全球大豆市场占的比重很大，阿根廷大豆的大幅减产更加凸显了美豆在全球市场的重要性。对美豆后期的需求不应过度悲观。此外，美豆已经逐渐进入生长关键期，尽管当前天气无虞，但是天气炒作的时间窗口日趋临近，产区天气的任何风吹草动可能都会被放大炒作，从而抬高美豆价格。后期美豆中短期或振荡上行。

据统计，6—8月进口大豆到港数量均在900万吨左右，进口量相对较大。而大豆的港口库存也处于接近700万吨的历史高位。油厂的豆粕库存也偏高，并且随着油厂开机率逐渐上升，豆粕库存也会继续增加。另据统计，2018年5月国内生猪存栏32997万头，环比减少1.9%，同比减少2.0%；能繁母猪存栏3285万头，环比减少2.5%，同比减少3.9%。生猪存栏振荡下行导致饲料需求表现低迷。而养猪利润亏损幅度虽然有所收窄，但每头猪仍然亏损百元左右，这严重打击了养殖户的补栏需求。养殖户补栏不积极，加上环保监管，未来几个月生猪存栏或延续下行势头，饲料需求不容乐观。总之，近期豆粕基本面多空交织，期价难以大涨大跌，预计中期价格将温和上涨，连粕主力合约1809看至3500元/吨一线。