美国经济温和增长，全球主权债多跌

投资要点：

美国经济温和增长，正步入Taper通道。日本8月持有美国国债规模创历史新高。美国9月工业产出、制造业产出环比均差于预期，10月Markit制造业PMI好于预期，至10月16日当周零售销售和就业数据改善、后者续创去年3月14日当周以来新低，美联储主席鲍威尔表示“我们正步入开始缩减购债规模的轨道”，此外，美国财长耶伦表示：12月3日前将继续采取“非常措施”，以避免触及债务上限。

美国。主权债：美债熊平走势。上周美债继续大幅下跌，10Y美债利率上行7BP至1.66％，其余期限利率也明显上行；此外，10Y-2Y美债期限利差与上周基本持平在118BP。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均小幅下跌。

欧洲。主权债：英法德债市均下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数和高收益债指数均小幅下跌。

亚洲。主权债：韩国、日本债市均下跌，长短端利率均上行。新加坡长债下跌，短债持平。信用债：（除日本）投资级指数上涨，非投资级指数下跌，日本公司债指数下跌。

新兴市场。主权债多跌：印尼债市上涨，长短端利率均下行；俄罗斯、南非、巴西、印度、土耳其债市下跌，长短端利率均上行；墨西哥短债下跌，长债持平；巴基斯坦长债下跌。信用债：投资级非主权债指数和高收益债指数均下跌。

中资美元债：投资级收益率上行，投机级收益率下行。投资级中资美元债收益率平均上行4.4BP，投机级中资美元债收益率平均下行54.3BP。

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1.主权债和信用债市场周度观察2.各市场经济数据周度观察3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率上行，投机级收益率下行

上周投资级中资美元债收益率上行。根据我们的样本库，10月22日投资级中资美元债（非金融债）收益率与10月15日相比有所上行。具体来看，投资级中资美元债收益率平均上行4.40BP，其中3年期及以下债券收益率平均上行4.00BP，3-5年期债券收益率平均上行6.4BP，7年期及以上期限的债券收益率平均上行2.95BP。

上周投机级中资美元债收益率平均下行54.3BP。具体来看，投机级中资美元债发行人的平均收益率下行。收益率上行幅度最大的发行人为当代置业，收益率下行幅度最大的发行人为绿地全球投资有限公司。

3.2新兴市场美元债发行情况

本文源自珮珊债券研究