卫星视角：油价暴跌，油轮正“挤爆”新加坡港口！

卫星视角

根据我们的全球卫星大数据监测，新加坡外海油轮数量在近不到两周的时间内暴增了 40%，目前有超 130 艘油 轮在新加坡海域充当浮仓或等待入港，其中超 20 艘油轮滞留在新加坡外海，新加坡港口再次出现油轮“堵港”奇观。

新加坡出现“堵港”主要有两大原因，一方面是原油需求下滑，大量原油堆积库存，陆地无充足库容用于卸货，油 轮无法靠岸卸载原油，另一方面考虑到新加坡从 4 月 7 日起开始行使封锁令，禁止非必要社会活动，虽然航运并不 处于被禁行业中，但新加坡政府对必须运行的行业采取实行轮班制，尽量减少工作时间，所有员工必须保持相应的 社交距离等规定，该规定或在一定程度上也导致港口运转速度出现一定下滑，从而造成油轮滞留的情况，而根据新 加坡官方信息，该防疫措施将持续到 5 月 4 日，政府将根据疫情状况决定是否延期至 6 月 1 日，如果疫情出现明显 的好转，政府将逐步放开部分措施。

根据我们的监测，目前全球原油浮仓持续创新高，其中东南亚地区原油浮仓从 3 月起出现了大幅抬升，其中新 加坡是原油浮仓增加的主力地区。由于新加坡是亚洲主要实货原油贸易中心，在新加坡海域或附近的马来西亚海域 停泊的油轮数量，可以用于侧面观察衡量亚洲原油市场的供求情况，而亚洲作为全球原油的主要消费市场，亚洲市 场的供需变化对于全球原油市场有较好的参考价值。目前新加坡再次出现油轮“堵港”现象证明了全球原油严重过 剩且短期内无法缓解的可能性很高。根据历史追溯，上一轮新加坡油轮大批量滞留出现在 2015 年下半年至 2016 年 年初沙特，伊朗和伊拉克以及 NON-OPEC 产油巨头俄罗斯增产导致油价暴跌期间。

与此同时，我们必须要指出的是，由于新加坡港口是马六甲海峡的重要港口，而马六甲海峡是沟通太平洋与印 度洋的咽喉要道，也是中国、日本、韩国能源运输的主要通道，由于新加坡外海的油轮滞留，在一定程度上影响了 中国、日本、韩国的原油进口，根据我们对中美原油贸易相关油轮的定位追踪，部分油轮在近日更改船期，存在滞 留在马来西亚及新加坡海域的可能性。

根据我们独家原油运价捕捉模型，目前全球油轮运力利用率出现了大幅飙升，全球原油运力原油运价出现了暴 涨，存在由于大量滞留，实际可用油轮数量减少从而导致运力利用率大幅上升的可能性，同时在油轮滞留，原油运 价大幅上升的情况下，油轮实际使用时长增加将大幅增加油轮单程收入。此外，根据我们对油轮到港数据追踪，在 未来两周内，预计有超 120 艘油轮计划在新加坡靠岸，新加坡港口油轮“爆港”的情况或存在加剧的可能性。

风险提示

1. 卫星定位和油轮跟踪数据误差对结果产生影响：

卫星数据误差包括与卫星定位直接有关的定位误差，以及与卫星信号传播和接收有关的系统误差。

2. 其他第三方数据来源 出现误差对结果产生影响：

由于第三方数据来源涉及联合国，各类商业机构，各国政府组织等，数据准确程度不一，从而有可能出现误差。

3. 模型拟合误差对结果产生影响：

由于数据体量较大，且数据并非完美，而模型也无法做到完美捕捉数据本身，从而导致误差。