新加坡2019年预算扩大，货币政策决定更复杂

2019年新加坡的财政预算案，各政府部门的开支预计将达803亿新加坡元，比2018财年高1.6%。2019年的扩张性预算使得新加坡央行4月份的政策决定变得更加复杂。新加坡央行将需要决定是否在经济稳定增长和财政支出增加的情况下收紧货币政策或者由于全球经济风险增加而采取宽松政策。

美银美林驻新加坡经济学家Mohamed Faiz Nagutha表示，进一步收紧货币政策的动力正在逐渐减弱，经济增长和贸易数据疲软增加了2019年经济前景的下行风险。这一决定仍然是基于现实，并且鉴于稳健的经济增长率和核心通胀率等于或高于历史1.7%的平均水平，新加坡央行可能会在货币政策上表现得较为强硬。

由于贸易紧张局势是新加坡经济前景的主要风险，新加坡金央行在去年的两项决策会议中都选择了收紧政策，主要是受到了国内需求的支撑。随着贸易谈判仍在进行，今年新加坡政府比新加坡央行表现得更为温和，新加坡政策制定者可能有理由暂停加息。

与大多数发达国家不同，在执行货币政策时，新加坡央行更偏好使用汇率而非利率。新加坡央行通常使用汇率作为其主要的货币政策工具，干预新加坡元兑一揽子主要货币并使之位于一个政策区域内，通过调整政策区域的斜率、宽度和中点来控制货币的升值和贬值。然而，新加坡央行不会透露新加坡元兑一揽子主要货币的细节。

花旗集团表示，鉴于新加坡政府计划上调商品和服务税，加上有财政支持，国内需求弹性充足以及劳动力市场紧张，预计新加坡央行 4月份收紧货币政策的可能性很大。另外，野村控股表示，新加坡央行的决议日程将安排得更加紧密，扩张性预算略微提高了政策收紧的可能性。但考虑到全球贸易不确定性和经济放缓，新加坡央行可能倾向于暂停加息。

虽然新加坡核心通胀率正在回升，去年12月同比增长1.9%，而1月同比增长1.7%，依赖贸易的经济增长正在减速。从现在到4月份的经济数据都可能是新加坡央行采取货币政策的决定性因素。