周阳：美国“涨声”响起，东南亚物价“涨起”

【文/周阳】

今年以来，东南亚多国通胀率攀至历史高点。其中，老挝通胀率4月达9.9%；新加坡3月通胀率创近10年新高，达5.4%；印度尼西亚4月通胀率涨至近5年来高点；泰国3月消费者价格指数（CPI）创下14年来最高，同比上涨5.73%；菲律宾遭遇2018年12月以来最严重通胀，4月CPI同比上涨4.9%；马来西亚、柬埔寨、越南通胀虽然相对温和，但也创下近期新高。信息服务公司Focus Economics数据显示，东南亚通胀率已从2月份的3%上升到3月份的3.5%。

东南亚国家多为发展中国家，食品消费在国民总体消费中占比较高。多数东南亚国家通胀高企不仅会增加普通民众生活成本，还可能引发社会动荡。美国银行旗下企业与投行业务部门美银证券（Bank of America Securities）东盟经济学家那古塔（Mohamed Faiz Nagutha）日前表示，如食品价格持续大幅上涨，东南亚将面临社会动荡的“巨大风险”。

今年以来，肇始于美国的恶性通胀潮，在乌克兰危机引发全球能源、粮食、大宗商品价格大幅上涨的推波助澜下，持续在6%以上高位运行，归根结底是由于美国不合理、不负责任的内外政策使然，如前期大肆印钞、对华贸易战、扰乱全球供应链、拱火乌克兰危机、实施大规模国内疫情财政补贴等。

但美国并未从源头上尝试解决问题，而是采取了一系列激进的紧缩行动。美联储今年已两次加息，创下自2000年以来首次加息50个基点的最高纪录，同时宣布将于6月开始缩表。上述激进举措并未明显抑制国内通胀，美国物价涨幅仍处于历史高位。

美国高通胀如汹涌的潮水一般迅速地向外扩散，东南亚国家深受其害，这不禁勾起人们对过去的不愉快回忆。在美国提高利率、美元升值背景下爆发的1997年亚洲金融危机，东南亚国家经济增长普遍受挫，汇市、股市轮番暴跌，印尼、泰国遭受损失最为惨重，GDP在两年内分别缩水83.4%和40%。在美国次贷危机引发的2008年全球金融危机中，东南亚国家金融系统乃至整个社会经济受到重创，新加坡海峡指数跌幅超过45%，印尼股市持续暴跌后无限期休市，菲律宾800多万海外劳工面临失业、降薪威胁，泰国约100万工人面临失业风险。

泰国CPI

印尼CPI

菲律宾CPI

新加坡CPI

美联储激进的加息步伐将导致发展中国家经济在多个方面承压。

首先，加息将进一步增加发展中国家的融资成本，同时引发资本外逃，这将严重冲击发展中国家经济基本面，增加疫后经济复苏难度。

其次，加息对发展中国家的影响还可能由债务链条传导。不发达经济体的外债率通常较高，美国加息推升了美元融资成本，给不发达经济体带来较大偿债压力。

第三，在外汇市场上，美元加息将推高美元指数，导致其他货币将承受贬值压力，引发其他国家的进一步通胀。美国高通胀正严重冲击着蹒跚不前的世界经济，发展中国家需要做好应对美联储升息和缩表长期影响的准备。

当前，包括东南亚国家在内的诸多发展中国家本已饱受疫情延宕、大宗商品价格飙升等负面因素影响，美国加息和缩表之举无异于雪上加霜。美国作为全球最大经济体，必须承担起应该承担的责任，多做有利于全球经济发展的事情，而不是让更多发展中国家“涨声响起来”。

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