区域券商研报20190828 老板电器下半年销售有望提升 印尼再度降息

UOB大华继显8月28日研究报告概要

China Communications Services（香港股票代码：552）

简介：中国通信服务，为电讯运营商提供电讯支援服务

上半年净利润同比增长7%，大致符合预期，尽管电信运营商的收入增长乏力，但主要由非运营商和非电信相关收入推动。利润率压力仍拖累业绩，预计将持续一段时间。管理层认为，来自工业互联网的5G机遇大于来自基础建设的机遇，这意味着短期内来自电信资本支出的业务增长不会太好。维持持有评级，目标价格HK$5.15

China Yongda Auto Services Holdings（香港股票代码：3669）

简介：中国永达汽车，主要经营汽车销售服务、汽车金融服务、汽车租赁服务等产业，品牌包括宾利、保时捷、奔驰等

在新车销售利润率回升的推动下，该公司第二季度净利润同比增长17%。上半年，净利润同比增长1.5%，与预期相符。预计下半年随着豪华品牌排放标准转型的完成，新车销售毛利率将进一步回升。维持买入评级，目标价格HK$9.00

Robam Appliances（中国股票代码：002508）

简介：老板电器，是中国厨具行业的领跑者，也是迄今为止最古老的专业厨具品牌

上半年的业绩低于对房地产周期和库存去库存的预期，管理层指引称，由于库存逐渐正常化，以及双十一线上销售节，下半年的销售会小幅回升。然而，终端客户的零售直销率仍然很低。维持持有评级，目标价格Rmb28.00

印尼银行行业：

上周，印尼银行再次降息25个基点，震惊了市场。银行有能力追求更高贷款增长的银行将受益最大。由于贷款需求量的改善，银行降低贷款利率的压力也会减小。预计2020年四大银行的盈利将增长15-20%，然而，自今年7月以来降息50个基点，未能阻止银行类股大幅下跌。美联储的鸽派政策应该是推动银行类股上涨的关键因素。维持超配评级。

行业股票推荐：

Bank Negara Indonesia（印尼股票代码：BBNI）印尼国家银行，买入评级，目标价格Rp.10,600

Bank Mandiri（印尼股票代码：BMRI）印度尼西亚曼底利银行，是印尼资产、贷款和存款规模最大的国有银行买入评级，目标价格Rp.9,700

Bank Rakyat Indonesia（印尼股票代码：BBRI）印尼人民银行，是拥有最大微型银行业务，零售，公司及子公司业务的国有银行，维持买入评级，目标价格Rp4,850

Alliance Bank Malaysia（马来西亚股票代码：ABMB 2488）

简介：马来西亚联合银行，是马来西亚资产规模最小的金融集团。它的重点是消费者和中小企业部门

由于拨备和减值的激增，2020年第一财季的利润远远低于预期。在降息环境下，该集团的资产负债组合将受到最严重的影响。预计，每降息25个基点，其收益就会受到6%的影响。下调至持有评级，目标价格RM3.10

ATA IMS（马来西亚股票代码：AIB 8176）

简介：主要从事塑料模塑产品和部件的制造和销售

2020年第一财季的疲软在预料之中。预计，在更好的成本管理、更强劲的季节性需求以及今年年10月新产品投产方面，第二财季业绩将更为强劲。除了利用关键客户的积极扩张，该集团还在与跨国公司客户讨论与贸易多元化相关的订单，以推动进一步增长。维持买入评级，目标价格RM1.70

Kerjaya Prospek Group（马来西亚股票代码：KPG 7161）

简介：专门从事高层建筑施工的建筑公司。

上半年业绩大致符合预期的全年业绩的45%，这得益于建筑和房地产领域的贡献。从34亿马币的订单积压中，加速账单有望在下半年带来更强劲的业绩。到目前为止，该公司已经获得了价值11亿令吉的新合同，而且还在继续受就业合同推动。维持买入评级，目标价格RM1.82

Sunway（马来西亚股票代码：SWB 5211）

简介：双威集团，马来西亚领先的建筑公司和房地产开发商

由于其核心业务，即建筑、房地产开发和投资，该公司的核心净利润在上半年同比增长了16%，贡献了约80%的利润。医疗保健业务在上半年继续呈现同比增长势头。预计，由于对房地产和建筑业务的认可，以及医疗保健业务的增长，下半年的盈利将会回升。维持买入评级，目标价格RM1.96

新加坡定量分析：

根据定量分析，预计富时新加坡海峡指数在今年九月的评估中将出现两项重大变动:一是将和记港口控股信托(HPHT)排除在外，二是将枫树商业信托(MCT)纳入富时新加坡海峡指数。这是因为过去三个月和记港口控股信托市值下跌31.7%，为市值上涨4.7%的枫树商业信托创造了一个窗口。尽管新加坡报业控股的市值在同一时期下降了15.4%，但其排名第36位的市值仍远高于排除在外的门槛。

Ratchaburi Electricity Generating Holdings（泰国股票代码：RATCH）

简介：拉查布里发电控股，泰国领先的独立电力生产商

仍然看好该公司的长期投资策略，并建议投资者让利润跑到股票上。上调盈利预期和目标价格，以反映上周收购纳瓦纳科恩电厂（Navanakorn Electric Power Plan）项目的情况。此外，预计，在2019年至2020年期间，对在建基础设施项目的投标可能会带来潜在的好处。维持持有评级，目标价格Bt75.00