中国开始连续大幅减美债，加拿大出了变化，日本印度继续重手倾销

近半个世纪以来，自从美元脱离金本位后，美元通过石油-美元-美债这个链接让美元以投资品的形式成为各国央行的核心储备资产，并充当着全球最主要储备货币的角色，无数国家包括新兴市场经济体在内的银行系统维持核心资产总量和比率的稳定，不是黄金，而是美债。

但BWC中文网也多次强调，现在，持有万亿美元美债的意义与往日已经不可同日而语，数据显示，美债的两个最大债权人早已在放缓美债的投资速度，但此刻，正值为填补不断扩充的联邦赤字，美国财政部正不断提高美债发行规模（此时正值美国的发债创下纪录）之际。

然而包括具有国家背景的大型机构投资者在内的全球市场却降低了参与度，正在远离美债市场。

正如下图数据所示，美债的最主要购买方（央行）的行为在2015年后出现了明显的下降变化。例如，在美国财政部最新（11月5日）举行的一次美债拍卖中，三年期美债的直接中标数更是创下2009年以来的最低水平，不仅于此，事情到此并没有结束，数据显示，大幅度的美债抛售潮或才刚开始。

2013-2018年央行购买的美国中长期国债的走势/数据来源：GlobalMacro Monito

据美国财政部在美东时间12月17日最新公布的TIC（国际资本流动报告有两个月延迟）数据所示（下图），10月，美国前十大美债海外持有者中，仅开曼群岛增持了82亿美元，其它美债持有者均出现不同程度的减持。

甚至，此前连月创历史新高的沙特的美债持仓也意外出现减少，跌落高位，环比下降48亿美元，我们曾提及，今年8月和9月沙特持仓曾连续创下历史新高，两个月合计增持93亿美元。

数据来源美国财政部，单位为10亿美元

正如上图TIC报告显示，10月份至少10大美债的外国债权人集中抛售了美债，其中，10月中国（内地）所持美国国债规模环比减少125亿美元，降至1.1389万亿美元，这是中国开始连续第五个月大幅度减持美债，而且是继8月和9月创去年6月以来新低之后，10月持仓规模又创去年5月以来新低。

数据来源美国财政部和零对冲

TIC报告还显示，日本在10月也同时倾销了95亿美元的美债，减持规模为今年6月以来最大，其持仓已经连续三个月下滑，环比减少至1.0185万亿美元，正如我们多次强调的，第二大债主国日本近几个月以来一直在持续减持，甚至是在重手抛售，抛售美债再次刷新7年来最低值（2011年10月以来）。

而印度更是从今年3月份开始，已经连续8个月重手抛售了188亿美债，另外，还包括巴西、瑞士、比利时、英国、新加坡、泰国、阿联酋、波兰、澳大利亚及荷兰等美债投资者也均在不同程度的减持美债。

但更值得一提的是，现在事情出现了点反转变化，我们注意到，德国在今年4月至9月连续共计减持了165亿美元的美债后，10月份却意外的增持了92亿美元，但其持仓量仍是创下2017年2月以来的新低。

不仅于此，TIC报告还显示，加拿大在10月也增持了78亿美元，结束了自2018年6月以来的美债净缩减状态，而法国在9月突然减持美债这个变化后，10月法国增持了117亿美元，重新回到增持美债的行列，我们当时提及，法国在9月减持了207亿美元，减持力度惊人，相当于抛售了今年以来增持的一半美债，数据显示，今年2月至8月法国共计增持了414亿美元的美债。

正如本文开头所说的那样，虽然，现在，美债仍是很具吸引力的投资品，但总体而言，10月份，美国国债的主要海外持有量又再次减少260亿美元至6.20万亿美元，并为2018年4月以来的最低水平（下图）。

数据来源美国财政部和零对冲

与此同时进行的是，据英国《金融时报》12月17日援引数据供应商Informa and Dealogic的报告称，12月的上半月，没有一家单一公司在美国高收益率企业债市场成功发行新债券，如果下半月这种情况延续下去，将创出2008年11月以来首个单一公司垃圾债单月零发行记录，这意味着，美国债券市场上今年最火爆的领域也突然开始降温，可想而知，这将对美国经济和美国融资市场的负面影响也会进一步放大。（完）

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