区域券商研报20190805-中国旅游电商前景乐观 新加坡银行业绩出色

UOB大华继显8月5号研究报告概要

中国互联网行业：

第二季度，中国航空总人数同比增长7.2％，国际同比增长16.3％。对在线旅行社（Online Travel Agency）市场仍持乐观态度，因为国际旅客的人数有所提高，二线城市的旅游需求也在增加。维持超配评级。

行业股票推荐：

携程（美国股票代码：CTRP）维持买入评级，目标价格US$43.00

同程-艺龙（香港股票代码：780）维持买入评级，目标价格HK$21.00

香港房地产行业：

由于香港政局悬而未决，地产股下跌14.1%。游客人数的急剧下降也导致六月的零售数据疲软。非可自由支配的零售板块将具有弹性，对于开发商来说，随着开发商估值接近2018年的低谷水平，投资者可能会在房价进一步下跌时寻找底线。维持标配。

行业股票推荐：

置富产业信托（香港股票代码：778）维持买入评级，目标价格HK$11.30

领展房产基金（香港股票代码：823）维持买入评级，目标价格HK$100.20

新鸿基地产（香港股票代码：16）维持买入评级，目标价格HK$148.00

United Tractors（印尼股票代码：UNTR）

简介：经销和租赁工程机械，还提供采矿承包服务和从事煤炭开采业务

第二季度净收益同比下降22.6%，上半年净收入符合全年预测。意外的是，小松（Komatsu）的销量相比上一季度大幅下滑。其采矿业务的子公司盈收稳定，金矿业务更是表现出色。维持买入评级，目标价格Rp42,000

Malaysia Marine and Heavy Engineering Holdings（马来西亚股票代码：MMHE 5186）

简介：马来西亚海洋和重工程控股有限公司，马来西亚国家石油公司拥有的具有深水能力的海上油气生产商.。

尽管有2000万马币的订单变更，该公司还是处在亏损之中。积极方面来看，由于干船坞和修理航运活动增加，经常性的海运修理业务自去年第一季度以来已恢复盈利。旗下的一个项目估值远低于预期。预计下半年业绩会走强，但是海外亏损促使盈利预期下调，维持船舶修理的利润是重新评级的关键。维持卖出评级，目标价格RM0.58

Maxis（马来西亚代码：MAXIS 6012）

简介：明讯，马来西亚移动运营商

由于U Mobile的网络共享协议终止和预付费部分的竞争，其第二季度核心净利润同比下降19%。由于良好的成本管理，税息折旧及摊销前利润相对稳定在49%。未来3-5年内，该企业的目标是保持网络领先地位，建立强大的企业业务。维持持有评级，目标价格RM5.20

新加坡银行行业：

三大银行公布的业绩都超过了预期，银行从更高的抵押贷款利率中受益，但存款成本也开始下降。持续净息差的扩张帮助银行实现净利息收入的高单位数增长。由于资产管理规模的扩大，财富管理费的增长也十分抢眼。维持超配。

行业股票推荐：

DBS（新加坡股票代码：D05）星展银行，维持买入评级，目标价格S$31.30

OCBC（新加坡股票代码：O39）华侨银行，维持买入评级，目标价格S$14.48

Genting Singapore（新加坡股票代码：G13）

简介：专注于区域休闲、酒店及综合度假区开发

该集团季度的税息折旧及摊销前利润如预期一样较弱，因为其历史上的高胜率和较高的VIP数量被预期的大众市场销量大幅下滑（主要反映了对本地玩家征收更高的入口税）和大幅提高的审慎规定所抵消，下调了2020-21年的盈利预期。维持买入评级，目标价格S$1.11

Oversea-Chinese Banking Corp（新加坡股票代码：O39）

简介：华侨银行，新加坡三大银行之一

该集团发布的净利润同比增长1.2%，超出预期。得益于净息差较上年同期增长12个基点，净利息收入同比增长9.5%。财富管理费用和资产管理规模同比增长分别超过8%。管理层预计，由于海外市场的扩张，净息差将在下半年保持稳定。维持买入评级，目标价格S$14.48

Singapore Post（新加坡股票代码：S08）

简介：新加坡邮政，新加坡的国家邮政服务提供商

第二季度净利润同比增长3.9%，与预期相符，同时营业利润率略有下降。由于国内邮政的下降似乎没有触底，而后勤部门需要时间来扩大规模，所以在所有方面都需要耐心。美国电子商务业务的销售仍在进行中。维持持有评级，目标价格S$1.040。

Thaicom（泰国股票代码：THCOM）

简介：泰国唯一的卫星运营商，在老挝开展手机业务。

由于外国客户的高流失率，该集团第二季度的核心运营业绩令人失望，预计2019年的盈利预测还将面临进一步的下行风险。当公私合作伙伴关系（public-private partnership，与泰国政府开展建设性合作，通过泰国政府参与公私合作，加强国家安全伙伴关系计划）更加明朗时，股价会做出积极回应。维持持有评级，目标价格Bt6.00

Home Product Center（泰国股票代码：HMPRO）

简介：泰国最大的家居装饰中心，在现代贸易领域占有近40%的市场份额

盈利前景应得到利润率改善的支持，对该企业的盈利前景持乐观态度。凭借上半年强劲的业绩，该企业有望实现14.5%的盈利增长预期。上调至买入评级，目标价格Bt19.60。