海南自贸区应当对标香港、新加坡，创建与之配套的离岸金融中心

文/徐文彬 北京信息科技大学经管学院财投系教授

2018年，国家批复海南全岛建设自由贸易区，并探索逐步建设自由贸易港。海南自贸区应当对标香港、新加坡等成熟发达的自贸港，创建与之配套的离岸金融中心，以实现货物、服务、金融、人员的自由流动，积极建设自贸港。

一、海南自贸区建设人民币离岸金融中心的必要性

纵观成熟发达的自贸港，必然有与之配套的离岸金融中心。自贸区（港）的最核心内容是贸易自由，离岸金融的核心是金融自由，自贸区（港）内的所有金融业务与金融市场，带有极高程度的离岸金融特征，二者的内在需求具有一致性。

一个国家或一个地区经济贸易发展的整体实力，最终体现在金融发展和开放程度上，金融是经济贸易发展的核心。无论自贸区，还是自贸港，皆需要开立在岸金融业务账户和离岸金融业务账户，而以离岸金融账户为主导。由于我国资本项目尚未完全开放，在岸账户的资金流动是受到管制的，特别是金融资产账户受到严格限制，而离岸金融账户下的资金流进与流出则不受此约束。无论是在岸还是离岸金融账户都是金融机构开展资金划拨、提供金融服务、进行信用支付的主要工具和业务支撑。离岸金融中心是由跨国企业、境内外银行共同构建的金融体系，不受国内在岸金融当局的监管。即“境内关外”与自贸港的“一线全面放开，二线严格管住”相一致。

自贸区（港）必须拥有贸易、资金、人员流动、投融资、业务经营等自由，这一切必定要有相应离岸金融账户与其配套，用于货物、服务、金融、人员完全自由流动等交易活动。通常货物贸易必然带来物流、资金流、信息流，相应地，自贸区（港）内企业亦需要开立自由贸易账户（FT账户）。

2018年9月央行批复同意海南自由贸易账户体系建设方案，2018年12月28日第一个FT账户在中国银行海南省分行开立，2019年1月1日海南自由贸易账户（FT）体系在海南省内部金融机构正式上线运行，这些自贸账户体系的开通运营，充分说明了自贸港建设与离岸金融中心之间的关联性和目标一致性。

二、海南自贸区建设离岸金融中心的可行性

（一）区位优势

世界著名的离岸金融中心，一般都设置在港口城市或沿海区域，航运和海运发达地区。纵观伦敦、新加坡、中国香港等全球著名离岸金融市场，无一不是设置在重要的交通要害地带，并且是通信设施发达和便捷的港口城市，海南拥有无可比拟的区位优势。

首先，海南是我国最大的海洋省份，拥有最长的海岸线，还有许多优质海湾和诸多天然避风港、深水港及诸多良港。多个城市拥有各自的港口和码头群。近五年来，海南货物周转量、游客周转量、港口货物吞吐量、游客吞吐量得到了快速增长。由于拥有良好的区位优势，海南可以进一步发展成为面向东盟的航运枢纽，持续拓展成为出口加工基地，乃至国际物流中心。海南贸易、经济的繁荣，使得离岸金融中心的形成条件日趋成熟。

其次，海南是我国面向印度洋和太平洋进一步开放的门户，背靠粤港澳大湾区，是连接我国与东盟国家的战略支点，同时海南作为“一带一路”的重要节点，将辐射亚太地区。海南地处南海与东南亚国家最前沿，海南与台湾同属经马六甲海峡到日本、韩国的国际航线上的中转站和重要枢纽，在亚太经济圈、东盟经济发展、“一带一路”建设、国际旅游岛及国际消费中心等大背景下，境外资金不断地向海南集聚，使其已经具备了建立和发展人民币国际离岸金融中心的条件。

再次，海南具有相对发达的海陆空立体化交通网络。海南有海口美兰国际机场、琼海博鳌机场、三亚凤凰机场三个民用机场，以及南航三亚珠海直升机起降场、东方直升机、儋州西庆通用航空机场三个通用航空机场。高速公路贯穿全岛沿线各城市，中间线路从海口-琼海-乐东-三亚，形成贯穿东西南北中的田字型高速公路交通。环岛高铁西线345公里，东线308公里，实现3小时全岛生活圈。此外，海南还建设了环岛旅游公路，并打造1000海里环岛海上旅游黄金水道。

再次，海南具有相对发达的通信设备及设施，这一方面有利于跨境投融资资金的交易平台建设，另一方面有利于全球金融市场快速集聚，更易于境内外金融机构资金汇集。海南经办的离岸美元结算业务吸引外商直接投资数额与签约项目近五年得到了较大幅度增长，同时对外贸易总值与占GDP比重皆有快速增长。故而，以开办离岸人民币金融业务为突破口，创建人民币离岸金融中心，是海南探索自贸港建设、加速发展的必然趋势。

（二）政策优势

海南是我国唯一一个省级经济特区，既有先行先试政策优势，又有国家战略自由贸易港与国际旅游岛的顶层设计。海南作为省级经济特区，更容易发挥体制创新优势，使其建设国际离岸金融中心具有显著的政策可行性。

首先，博鳌亚洲国际论坛的政策优势带来了大量经贸红利。琼海的博鳌城是亚洲论坛永久举办地，具有国际合作与亚太地区经济发展共享互通特殊优势。同时海南作为21世纪海上丝绸之路分论坛、国际旅游和消费论坛、岛屿观光论坛，已然成为海南对外友好合作新平台。另外，海南已经与21 世纪海上丝绸之路沿线的菲律宾、越南、马来西亚、柬埔寨、印尼、缅甸、泰国等多个国家的地方政府建立友好省份关系，为海南发展人民币离岸金融中心打下了坚实基础。

其次，2018年国家给予特殊开放政策，鼓励海南发展赛马运动等项目，探索发展竞猜型体育彩票、大型国际赛事即开彩票；配套发展国际旅游岛和国际消费中心，而上升到国家战略的海南“国际旅游岛”，又是国际旅游消费的集中地。

再次，2009年国家允许海南试办离岸金融业务。离岸金融业务比在岸业务具有汇率和利率双重优惠，同时离岸金融享有税收上更多优惠待遇，使得海南离岸金融业务近五年快速增长，由2013年的8.36亿美元快速上升到2017年的12.78亿美元。

（三）产业优势

海南是一个全岛型自贸区，是国内唯一一个包括农村、农民、农业三农在内的自贸区。海南农林牧渔业占GDP比重近五年成倍增长，属于重点发展行业。未来海南在深度农业、高科技农业、牧业、渔业等第一产业带领下，经济和贸易将迅猛增长。随着第一产业农林牧渔业发展和提升，并与第三产业金融和旅游业相互促进发展，海南将形成产业集聚，按照城乡经济社会发展一体化的总体规划，设立海口高新区、文昌航天配套产业园、海南生态软件园、三亚创意产业园（以崖州为中心）、陵水创意产业园等，重点发展高新技术产业。海南还可利用深度农业、互联网科技、金融创新、医疗保健、旅游和会展等活动吸引境内外企业来琼投资。另外，世界自由区（FZO）亚太总部在海口江东新区落地，海口和三亚中央商务区（CBD）先后启动。文昌率先发展航天大数据产业、海南华为云计算数据中心开始落地动工，这一切将形成新型产业链，加速海南经济、贸易、金融发展。

（四）自然资源和营商环境优势

第一，海南自然资源丰富，具有良好生态环境，农产品贸易等有巨大发展空间。海南不仅具有农业、资源环境、海洋资源、生态环境、医疗保健、旅游人文环境等优势，同时在明确了以发展旅游业、金融服务业为主导，实现跨越式腾飞目标和发展定位后，海南全省各市县皆具有发展战略型新兴产业、建立人民币国际离岸金融中心独特的地理资源和潜力。

第二，海南的空气和水力资源质量优良。海南水力资源丰富且水质好，空气质量全年优良，森林覆盖率全国第一，并且近五年还有小幅上升，从2013年的61%上升到2017年的63%。优良的生态、资源环境，配合吸引全球最先进医疗保健企业入驻海南，将使得全岛成为国内外养老休闲度假乐园。

第三，海南“全省一盘棋，全岛同城化”，营商环境不断优化。贸易服务便利化、投融资便捷化集中体现在企业入驻海南，3小时完成工商注册、税务登记、银行开户、公安刻章等一系列便捷措施，对于吸引和集聚企业和产业具有无可比拟优势和便利。

（五）人才优势

近年来，海南在引进各类人才方面出台多项优惠政策，2018年5月，提出到2020年吸引各类人才20万人，到2025年，实现“百万人才进海南”目标，吸引了大量的相关人才集聚海南。

三、海南自贸区建设人民币离岸金融中心构想

（一）相关架构

创建海南离岸金融中心能够与海南全岛建设自由贸易港进程和发展态势保持一致，同时人民币离岸金融市场境内能够与香港、上海、天津、深圳、重庆等其他几个自贸区（港）联动和对接顺畅，境外能够与伦敦、新加坡等自贸港联动和对接顺畅，构建一个由离线和在岸内外分离→内外渗透型→内外一体化的人民币离岸金融中心。

首先，2025年以前，搭建以海口为核心的内外分离型人民币离岸金融中心。第一，构建与离岸金融体系配套的第一个支撑——离岸业务发展平台：以总行在海口的4家银行（单独开立人民币离岸账户）、工农中建交等19家银行海口分行（单独开立人民币离岸账户）、若干境外银行或金融财团为基础，开展包括离岸消费金融、离岸银行业务、金融服务创新业务等活动的业务框架体系。其中离岸消费金融对接海南国际旅游岛，离岸银行和金融服务创新业务对接特别关税区与自由贸易区。第二，构建第二个支撑——风险监控平台：创建单独的离岸金融账户、离岸与在岸分离的国际结算、资金划拨、存贷款、保险及跨境金融服务等分层次的风险监控体系，该体系由两个层次构成，一是人民银行海口分行（主要从事宏观审慎监管、离岸和在岸金融稳健发展监管、反洗钱监管），二是海南银保监督管理局（主要从事离岸和在岸法律、法规监管及相应业务监管）。

其次，2025～2035年，建成海口—三亚离岸和在岸相互渗透型的全国第一大离岸金融市场。配套和支撑该离岸中心的是搭建多元化、多渠道、网络化投融资平台，同时架起以离岸保险、离岸银行、离岸证券、离岸资产管理等为运营内容的业务平台。

再次，2035年后，构建全球第一大内外一体型金融市场，配套搭建数字化、智能化投融资平台和以离岸保险、银行、证券、信托、租赁、保理、金融衍生品业务等为经营范畴的业务平台。创建离岸和在岸金融市场联动（结算体系联动、规则标准联动、法律条款联动、监管联动），形成信息和资源的共享，构建离岸和在岸业务对接路径（信息交换对接、部分业务对接、全部业务对接）。

（二）平台定位

第一，搭建海南全岛自由贸易港人民币离岸金融中心框架，包括从初期离岸金融中心到中期全国最大离岸金融市场再到后期全球最大离岸金融市场架构。未来5～10年，海南在构建离岸金融生态体系进程中，应该在不断夯实传统离岸银行业务基础上，发展离岸消费金融、金融服务创新业务。在这一阶段，应该把重心放在构建完善金融服务体系上，使该体系能够提供多样化、便捷化投融资产品，并不断完善财税体系等营商与国际合作的环境。应进一步完善离岸金融账户体系，构建具有国际水准的资金交易平台与跨境结算平台。

第二，构建与国际旅游岛、特别关税区、自由贸易区三位一体相配套的离岸金融业务模式和运营模式架构，提出离岸业务经营策略组合。10年之后，海南应该发展离岸银行、离岸保险、离岸证券、离岸资产管理业务。

第三，建立与全岛发展自由贸易港相配套的在岸和离岸金融监管体系框架，在风险可控基础上，提出促进离岸和在岸金融业务协同发展和联动及对接的方式与渠道。依据海南优势产业（农业、生态环境、海洋资源等），开拓融资租赁产业金融创新业务。10～20年之后，海南应该发展离岸融资租赁、离岸信托、离岸衍生品交易、离岸投融资创新、离岸保理等诸多离岸金融业态。