IPO简报｜新加坡最大的私营耳鼻喉科医疗提供商雅善集团赴港IPO

面对全球新冠疫情的肆虐，医疗行业站在了抗疫最前线，但现在经历的这些困难与变化之后，极有可能成为医疗行业发展的催化剂与加速器。

近日，一家新加坡最大的私营耳鼻喉科医疗提供商雅善耳鼻喉医疗集团有限公司(Ascent ENT Group Holdings Limited)向港交所主板递交了上市申请，擎天资本有限公司为独家保荐人。

图片来源：雅善耳鼻喉医疗集团有限公司招股书

一、公司介绍

雅善是新加坡的私营耳鼻喉科服务提供商，以「雅善」品牌于毗邻新加坡东部及中部黄金地段的老牌私立医院的医疗中心经营四间诊所。该公司提供符合国际标准的耳鼻喉科服务，治疗各种常见、罕见耳鼻喉科疑难病症，包括耳科╱神经耳科(耳朵、平衡及耳鸣)、过敏科、喉科(喉咙)、鼻科(鼻子)、睡眠科及小儿耳鼻喉科等亚专科。

根据弗若斯特沙利文的最佳估计，2019年新加坡约有40家私营耳鼻喉科诊所，地理上集中在新加坡中部地区(即Orchard 和Novena)。按于新加坡产生的收入计算，本集团于2019财政年度在新加坡私营耳鼻喉科医疗服务行业中排名首位，占有约8.6%的市场份额。

于最后实际可行日期，在新加坡所有耳鼻喉医疗服务提供商中，雅善的服务网络中拥有为数最多的私营耳鼻喉科诊所，且雅善是新加坡两家私营耳鼻喉医疗服务集团之一，在各自的服务网络中拥有超过一家诊所，诊所之间轮流有在不同亚专科接受培训的耳鼻喉专科医生。

客户方面，均为个人患者。于2017财政年度、2018财政年度、2019财政年度及2020财政年度首三个月，集团分别服务7,328名、6,858名、6,189名及1,699名患者，回头客患者约占同期活跃患者总数的23.3%、28.1%、32.0%及52.8%。于往绩记录期间内，以收入计，男性患者在集团患者中占比超过56.0%，乃由于男性患者容易患有睡眠障碍。于往绩记录期间内，以数量及收入计，31至40岁及41至50岁年龄段的患者约占其患者一半，乃由于以上年龄段患者通常更关心生活品质问题，愿意并有资源在需要时寻求帮助。于往绩记录期间，外籍患者占患者总数逾22.0%，其中约22.2%至37.6%为医疗游客。

图片来源：雅善耳鼻喉医疗集团有限公司招股书

财务方面，雅善在2017-2019年的年度收入分别为1024.7万(单位：新加坡元，下同)、1087万和1079万。同期公司拥有人应占利润及全面收益总额分别为400万、392.8万和387.6万。

截止至2020年3月31日前三个月，雅善收入为269.5万，同比降低1%；净利润为16.6万，去年同期为113.9万。

图片来源：雅善耳鼻喉医疗集团有限公司招股书

于2017财政年度、2018财政年度、2019财政年度及雅善的纯利率分别约为39.1%、36.1%、35.9%。

二、竞争力及风险点

雅善集团是领先的耳鼻喉科服务提供商，在新加坡战略性地开设四间诊所，由驻院耳鼻喉专科医生领导，并由经验丰富且具备深厚行业知识的管理团队提供支持，并且已为把握新加坡对私营耳鼻喉科服务日益增长的需求作充分准备。另外，该集团的私营耳鼻喉科医疗服务在行业中有着强劲品牌认知度。

即便如此，公司依然存在一些不可避免的风险：倘若雅善的诊所被移出医疗计划管理公司的首选医疗提供商名单，则其的业务可能会受到影响；该集团业务很大程度取决于其「雅善」品牌；该集团于竞争激烈的行业中经营。

三、募资计划

至于上市所得，公司将募集资金用于建立日间手术╱睡眠中心，这在新加坡是首例；收购两间耳鼻喉专科诊所；扩展现有业务；(iv) 提高营运能力和服务能力及积极提升品牌。

总的来说，新加坡是个小国，医院虽然是好行业，但是天花板很明显，所以公司能否顺利上市，需要观望。