美联储不再是“鸽友聊天室” 美元升至13年半新高

美元气势如虹，全赖美国候任总统特朗普(Donald Trump)上任之后将推出刺激经济政策，大兴土木之际通胀预期升温；加上美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)暗示，美联储很大机会在12月的会议加息，2人“大合唱”支持美元指数升至13年半新高101.32。

(美元指数5小时图 来源：Investing.com)

特朗普刺激经济政策将加快通膨

美国候任总统特朗普的刺激经济政策，有助通货膨胀加快，使得美元周一(11月14日)受支持，而美国国债收益率大幅上升，也提振了美元/日元。

(美元/日元5小时图 来源：Investing.com)

三菱日联金融集团(MUFG)的汇市分析师Lee Hardman表示，从技术面来看，美元/日元在突破107.00关口和107.50之后，周图上已经突破了今年7月下旬的顶部，这确认中期修正行情的彻底结束，不排除恢复此前长期涨势的可能。

美联储高层纷纷“放鹰”

今年美联储公开市场委员会投票委员、波士顿联储主席罗森格伦本周二(11月15日)表示，只有“非常重大的负面消息”才会使美联储打消在12月升息的高度预期。

罗森格伦指出，如果新一届美国政府大力刺激经济，美联储将会以较当前计划更为激进的步伐加息。“如果最终财政政策的宽松程度大很多...那么我们在货币政策方便不应该有太多的宽松，”他在缅因州波特兰对企业界表示。“意思就是如果有太多进一步的财政刺激措施，我们将更快速地收紧政策。”

美联储理事塔鲁洛随后也表示，现在进行加息是明智的，讨论的主题已经转向加息的合适时机，而不是经济的疲软程度。

圣路易斯联储主席、美联储2016年票委布拉德讲话表示，一次加息(很有可能是12月)足以让货币政策回归中性，在美联储看来，通胀预期上升是个好事。

波士顿联储主席、美联储2016年票委罗森格伦也曾表示支持加息，表示如果12月没有重大负面经济信息，那么市场对12月收紧政策的评估似乎是可信的。

在特朗普上周意外赢得美国大选之后，市场认为他及共和党掌控的国会可能推出财政支出计划以提振经济，美国国债收益率跳升，从而带动美元绝地反击。

不过新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong表示，“美元上涨是受到美国国债收益率的带动，但美债收益率涨势似乎在放缓”

至于荷兰合作银行(Rabobank)资深外汇交易师Jane Foley表示，美国大选后美元升势显现动能耗尽迹象，因收益率上升压力缓解。该行在报告中指出，虽然通胀预期开始小幅上升，但当前上升主要是受到特朗普将扩大财政刺激的驱动。美国国防、基建支出扩大和减税预期必将提升通胀。

耶伦“一槌定音”暗示12月加息

美联储主席耶伦周四(11月17日)

在国会的证词彰显鹰气，再加最新公布的美国CPI等数据均表现靓丽，美联储12月加息概率直逼100%，美元指数刷新13年半高位至101.32。由于现在离特朗普宣誓就职还有两个月，加上美联储下月升息的可能性已全部得以消化，一些银行称美元可能会回调。

美联储主席耶伦周四在国会表示，如果经济数据持续显示就业市场改善且通胀上升，那么美联储将“相对很快”加息；明确暗示美联储12月可能将调高利率。

耶伦指出，美联储决策者在11月初的会议上判断升息的理由已经加强，还表示推迟加息太久可能会鼓励过度冒险，并迫使以后以更快步伐加息。

耶伦在准备好的讲稿中称，“可能相对很近的时间加息就会变得是适当的”，这是她在特朗普赢得总统大选后第一次公开发表讲话。

耶伦表示，美国经济似乎将温和成长，这将有助于实现充分就业，推高通胀率，升向美联储2%的目标；当前的利率政策正在刺激经济产出，但经济仍有“更多一点的成长空间”。通胀方面，美联储行动迟缓的风险较小，这支持仅是以渐进的步伐加息。

(美联储利率检测工具 来源：Investing.com)

Investing.com的美联储利率检测工具显示，美联储12月加息25个基点的概率为95.4%，比上一周上升了约15个百分点。

机构观点

约翰霍普金斯大学经济学教授、前美联储经济学家Jonathan Wright表示，“12月加息板上钉钉，除非12个月就业数据或金融市场出现重大意外，但紧缩步伐可能会依然缓慢，因联邦基金利率将处于美联储中性预期的约1%之内，”他指的是利率水平既不会刺激经济增长加快也不会导致其放缓。

Pantheon Macroeconomics Ltd.首席经济学家Ian Shepherdson在最新报告中指出，“耶伦的证词忽略了明年推出大量财政刺激的真实可能性，她不想美联储成为更大的政治穿孔袋。”

金融时报美国专栏编辑Suzuki指出，耶伦在国会证词中表示，在短期内加息是合适的，投资者认为其加强了12月加息的信心，也导玫美元指数及美国股市进一步上升。

三菱东京日联银行策略师Lee Hardman表示，美元继续测试短期关键技术阻力，如突破将增加年底扩大涨势的风险。

RBC驻伦敦的10国集团外汇策略负责人Adam Cole说。“美元普遍上涨显然遇到了更多阻力，因市场目前认为12月升息的可能性超过9成，但美国当选总统特朗普上台后的整体经济政策方向，还有很大的不确定性。”