李宁做起PE投资：掏1亿英镑抄底英国“国货”

来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 陈天一

百年老牌创始人家族在其195年历史上首次让出控制权。

近日，英国鞋类品牌其乐Clarks已同意将多数股权出售给一家私募股权公司——莱恩资本，交易金额为1亿英镑。

提起莱恩资本，大家可能并不熟悉，但说起他的出资人李宁，大家一定不陌生。

资料显示，国内运动服饰巨头李宁于去年与莱恩资本合作成立私募基金，投资大约6100万美元（约合4亿人民币），用于投资海外合适的体育品牌和消费品牌，并担任莱恩资本现任董事长。

业内人士称，此次收购，“李宁”可能是莱恩资本收购Clarks的受益者，而且是最大受益者。李宁本人也表示：“Clarks是全球最知名消费品牌之一，我们期待与创始家族合作，持续为消费者提供优秀产品及服务”。

李宁，曾经的运动名将，如今成功转型，悄悄做起了PE，在打造属于自己的商业帝国。

一

花1亿英镑收购百年品牌Clarks值吗？

作为一家百年名鞋品牌，李宁收购它肯定有自己的道理。

1825年，Clarks由Cyrus Clark和James Clark兄弟在英格兰西南部的萨默赛特郡创办。在他们的不懈努力下，它成为最具代表性的英国知名鞋履品牌之一。

相信李宁看中它的原因，不只是因为其自身产品质量过硬，更重要的还有它的销售渠道。比如，Clarks的产品销往全球100多个国家及地区，员工近万名，年销售额一度高达15亿英镑。

虽然是英国品牌，Clarks产品却没有拘泥于本土，很早就开始将眼光放在全球化上。就算在中国，Clarks也颇受消费者欢迎。

然而，近几年Clarks的经营状况并不好。公开资料显示，在2018—2019财年，Clarks亏损了8千3百万英镑（税后），尤其是疫情，更是对其销售业绩造成了很大的影响。无奈之下，公司在全球范围裁员900人。

2006年，英国最后一家Clarks鞋厂关闭，将所有生产线转至中国、越南和印度。次年7月，Clarks公司宣布再次在英国恢复部分鞋类的生产。

而这样做的原因是，“考虑到中国中产阶级不再想购买中国制造的产品，消费者开始清楚英国品牌其实不在英国生产”。但想法很美好，现实很骨感。2019年1月，Clarks宣布关闭重开不到两年的英国工厂，原因是“未能达到生产和成本目标”。

此次，通过莱恩资本，李宁收购Clarks，想必有信心，帮助这个英国国民品牌找回曾经的辉煌。

二

莱恩资本的9年征程

其实，莱恩资本也是一家年轻的机构，于2011年1月成立，总部位于香港，在上海及苏黎世均设立办公室。

公开资料显示，它的投资领域涵盖运动品牌、新经济、食品与饮料、健康医疗，创始人是美籍华人蒋家强。而他的履历也颇为丰富，他曾担任过新鸿基地产直接投资有限公司的董事总经理，并在德劭基金、美国通用电气金融服务公司旗下的直接投资部工作过。

莱恩资本成立后，它参与过很多项目的投资，比如投资过国际知名打车软件Hailo、滴滴出行、陆金所等。

比较知名的一个案例是，2019年，它收购国际米兰足球俱乐部31.05%的股份，莱恩资本成为国际米兰新的少数股东。同年7月5日，它与李宁有限公司合作成立中国体育基金，专注体育产业方向的投资。

目前，李宁在莱恩资本担任非执行董事长一职。也就说，莱恩资本背后站着李宁。

据了解，这虽然没有实际控制权，但其在董事会中的话语权非常高。作为公司法人代表的董事长，尤其是在代表公司做出重大决定时，往往也会首先征求非执行董事长的意见。

值得注意的是，今年9月底，非凡中国控股有限公司（以下简称：非凡中国）发布公告称，“公司全资附属公司向莱恩资本借出5400万英镑，用于资助后者‘在其业务范围内收购或认购目标公司的股权’”，而非凡中国正是由李宁控股。

2010年中旬，李宁成为当时主营绿色节能业务“快意节能”的最大股东，并将企业更名为“非凡中国”，这是其旗下的又一家上市公司，它主要负责李宁在体育人才管理、赛事活动组织以及其他娱乐体育相关领域的投资布局。

在“非凡中国”公告中还写道，借款人的单一最大有限合伙人为莱恩资本，而李宁有限公司为莱恩资本的有限合伙人。

这进一步证实了李宁在“莱恩资本”和“非凡中国”中都有属于自己的位置，那么这笔从非凡中国流向莱恩资本的资金，也极有可能被用于对Clarks的收购中。

至此，李宁的商业帝国已经有雏形。但从运动员到商业大佬，他走了多年。

三

从运动员到商业大佬

1988年，汉城奥运会结束后，李宁退役。

那个时候的他，光芒万丈，国内外重大体操比赛金牌拿到手软，106枚金牌在同行中一骑绝尘。在退役的前一年，他还成为国际奥委会运动员委员会亚洲唯一委员。

退役后，李宁迎来了新的转折点。做教练、逐梦进演艺圈等等，摆在他面前的选择很多。

但他似乎想尝试新的领域。

上世纪80年代，盛行下海经商，李宁想去试试。而在这时，他遇到了伯乐——健力宝集团创始人李经纬，在他的热情邀请下，他加入健力宝。

李经纬也是不甘于现状的人，在李宁加入健力宝不久，他们就合开了一家体育服装厂。然后他们面临资金不足的尴尬境地，无奈之下，开始寻求外界资助。

说起李经纬可能不为众人知晓，但“李宁”可是自带光环，就是一个活招牌啊，很快，他们吸引到一家新加坡公司的注意，做完尽调后，他们很快达成一致看法——和新加坡合资成立健力宝运动服装公司，主要业务为李宁牌运动服装的生产经营，李宁出任总经理。

由于他们只有一股激情，没有经验。在公司刚起步的时候，走了很多弯路。比如他们采取OEM贴牌方式生产李宁牌运动鞋，但由于缺少经验，研发投入也少，导致产品全部不合格。

这给了李宁当头一击，他意识到专业团队的重要性，下定决心聘请职业经理人管理公司等等。

从1994年—2004年，李宁公司进入发展的快车道，迅速扩张。不得不说，李宁是一个很有前瞻性的企业家，为了让公司成为一家真正意义上符合现代企业制度管理规范的企业，逐步清除了家族关系，把公司的职位都交给专业的人打理，让专业的人做专业的事。

2004年，李宁一举上市。

要知道，在中国运动服饰市场从来不缺对手，阿迪、耐克、安踏等品牌都在抢占市场份额，而李宁公司由于价格定位不清晰、品牌IP不强大等原因，业绩开始走下坡路。数据显示，2014年——2016年，李宁连续三年累计亏损31亿人民币，即便砸了几个亿的广告投入，及时更换了两任CEO，都没有让公司重回巅峰。

但李宁本人没有放弃，他开始带领团队紧跟时尚潮流，大胆改革，比如进行品牌IP吸引力的提升、差异化营销、整合产业链等，这一系列操作甚至把“李宁”打造成潮牌，在纽约时装周都能看到它的身影。

现在的李宁，今非昔比，也有着更大的野心。或许，此次收购英国百年鞋履品牌Clarks，也是其商业布局的一部分。