新加坡金管局表态支持吸纳DCS企业 IPO资源之争愈演愈烈

证券时报记者 吕锦明

新加坡交易所(SGX)拟允双重股权架构(Dual Class Structures，简写DCS)公司上市的计划获得新加坡金管局明确表态支持，市场分析认为，这预示新交所与港交所对上市公司资源展开的争夺战将愈演愈烈。

据悉，新交所行政总裁罗文才刚刚在上周五表示，将会在一季度就吸引双重股权架构企业赴新加坡上市计划进行咨询，并预期之后很快会有相关的公司进行IPO后，新加坡金融管理局随即于日前明确表示，支持新交所引入双重股权架构的决定，并强调会检讨有关防范风险的建议。

据悉，新加坡未来经济委员会也已就新加坡未来经济发展发出倡议，提出新加坡交易所作为高科技、生物医药及生命科学企业的上市地点，应在提供合适保障以缓解企业管治风险的情况下，准许企业采用双重股权架构。

有新交所上市咨询委员会成员表示，拟定双重股权结构上市架构旨在提升新交所作为上市地点的吸引力。有分析称，上述决定已经过多年的讨论和权衡，新交所是看到最近多个新经济企业到美国纽约上市，以及香港交易所在结束第一轮市场咨询后宣布将允许同股不同权企业赴港上市后，决定加快推进这一规划。

实际上，早在2016年8月，为吸引更多企业赴新加坡首次公开发行(IPO)，新加坡交易所就已为允许双重股权结构企业上市铺平道路。新交所上市咨询委员会在当月底发表的一份报告中表示，“双重股权结构获准的必要条件是，申请上市企业具备采取这种结构的强烈理由。”报告同时强调，一股一票原则仍是新上市的默认选择，双层股权结构将受到公司治理规则的约束。2017年2月，新交所对此计划展开公众咨询，之后又权衡多方意见至今。

新加坡金融管理局发言人日前表示，留意到一些市场人士提出对有关DCS结构的企业治理风险的担心。但是，新加坡金管局强调，将会检讨新交所将建议以减少这些风险的保障措施，以及帮助投资者更了解DCS结构独特风险的教育计划。

在另一边厢，港交所在吸引新经济企业以同股不同权架构赴港上市工作方面也在密锣紧鼓加紧推进，在刚刚结束一轮市场咨询后，港交所与香港证监会联合公布将允许同股不同权企业上市。市场人士认为，香港特区政府在三年后重提并明确表态支持同股不同权，是为了吸引更多外资赴港进行IPO，希望借此提升香港资本市场的竞争力。然而，作为区内主要竞争对手的新加坡一直对IPO市场虎视眈眈，挑战香港多年来一直领跑全球IPO市场的优势。

香港知名经济学家关焯照认为，香港在解决同股不同权问题上采取的动作可能要慢于新加坡，但这对香港影响不会太大，究其原因，是新加坡股市在深度、交易量、流通量都等方面，与港股市场相比并不是在一个“重量级”，而且新加坡实行外汇管制，市场自由度不如香港，因此要让原本计划赴港上市的公司改变主意转投新加坡并非易事。