一周跌超24%、连跌8周！这个品种突然崩了，匈牙利继续否决……

据俄罗斯卫星社昨日消息，当地时间22日日，匈牙利总理办公室主任在新闻发布会上称，如果欧盟的新制裁涉及俄罗斯天然气对匈牙利本国公司的供应，匈方不会允许。他称，“我们将继续否决任何影响到俄罗斯天然气供应的欧盟制裁措施”，并强调，匈牙利在这个问题上坚持务实态度，和俄罗斯天然气工业股份公司的合同与布达佩斯对乌克兰危机的立场无关。该官员还表示，对俄罗斯的制裁无助于解决乌克兰问题，反而损害了欧洲人自身。他呼吁美国和欧盟参与俄乌谈判，以解决当下局势。

欧盟秋季能源峰会20日至21日在比利时首都布鲁塞尔召开，重点讨论有关限制天然气成本的各类措施。经过马拉松式的讨论后，尽管欧盟各国就能源问题多项对策“达成协议”，但进口天然气限价等关键分歧仍存。此外，在俄乌冲突和对华政策议题上，欧盟各国的表态也存在不小的“温差”。

上周，欧洲天然气期货市场剧烈波动。ICE英国天然气期货上周五收跌8.88％，报204.12便士/千卡，一周累跌21.9％，连跌八周；欧洲大陆TTF基准荷兰天然气期货收跌10.67％，报113.576欧元/兆瓦时，一周累跌24.71％，连跌三周。美国天然气期货上周累跌23.15％，创去年12月以来最大周跌幅，连续第九周累跌，创1991年以来最长连跌周，接近1991年2月连跌11周的最长连跌纪录。

此外，英国前首相约翰逊昨日晚些时候宣布，他不会竞选保守党领袖。这使得苏纳克目前是最有希望取代特拉斯成为保守党领袖和首相的人，他最快可能在周一赢得竞选。周日，数据显示这位英国前财政大臣获得了100多名保守党议员的公众支持，领先于他的两个主要对手：约翰逊和前内阁大臣，现英国下议院领袖莫当特。如果当选，42岁的苏纳克将成为英国200多年来最年轻的首相，也是该国首位南亚领导人。

而据路透社刚刚报道，英国前财政大臣苏纳克发推文表示，他将接替特拉斯成为英国下一任首相。

“英国是一个伟大的国家，但正面临深刻的经济危机”，苏纳克在推文中说，“这就是为什么我准备成为保守党党首和你们下一任首相的原因。”

天然气振荡偏弱或将维持

谈及上周天然气期货价格大幅下挫，光大期货分析师杜冰沁告诉期货日报记者，近期库存充足，欧洲气温尚可，欧盟部分干预能源市场的措施出炉是上周欧洲天然气价格下跌的主要驱动之一。据她介绍，上周召开的欧盟秋季能源峰会中，欧盟理事会发布的声明表示，成员国就自愿联合购买天然气、针对欧洲天然气基准价TTF交易设置“临时动态价格”、 建立新的补充价格基准，对发电用天然气实施价格限制等达成一致。不过，由于德国、荷兰、匈牙利等国坚决反对，本次峰会仍然未能就部分成员国极力推动的对所有进口天然气实施限价达成共识，欧盟内部在此问题上依然存在较大分歧。此外，近期西北欧地区气温略高于往年水平，同时，德国将保留3座核电站的运营直至明年4月，这或将在一定程度上降低发电部门对天然气的采购需求。

“近期天然气市场供需未出现较大变化，预计短期内在没有供应扰动的情况之下全球气价或维持振荡偏弱运行，不过随着天气的转凉，采暖需求或将在本月底开始出现上升态势，届时，欧洲气价有望受到取暖需求的支撑出现回升。”杜冰沁表示，但从库存水平来看预计涨幅有限。她建议关注本月欧盟对于天然气进口价格以及电价方面是否会进一步出台具体措施。

原油短期面对多空制衡局面

过去一周，油价维持振荡市，波动率有所收窄，重心小幅上移。在一度破位后，Brent原油再次站稳90美元/桶位置，短期盘面买盘依旧活跃。

据了解，欧佩克减产提供的供应端支撑，对冲经济走弱带来的需求端压力，使油价形成非稳态平衡；拜登宣布的应对措施进一步强化了原油价格的振荡格局。中信期货桂晨曦向记者介绍，欧佩克通过灵活产量调节动态对冲宏观经济需求压力。全球经济动能放缓、海外央行维持紧缩、欧洲政局不稳带来的系统风险，使原油需求存在较大的下行压力。对此，欧佩克宣布以“随时可能召开产量会议”的方式灵活调整产量以对冲需求降幅。在温和衰退预期下，如果欧佩克温和减产，则有可能维持供需平衡和油价稳定。

同时，拜登通过放开储备投放平抑价格涨幅，而回购库存时将会为油价提供额外支撑。桂晨曦表示，尽管美国战略储备原油库存已经降至四十年低位，拜登仍然宣布如果冬季油价上涨，不排除继续追加库存投放。虽然库存长期投放难以持续，但短期大规模投放仍可能抑制价格涨幅。而拜登同时宣布在72美元/桶回购库存，将强化油价跌至此价位时支撑力度。

在国泰君安期货高级研究员黄柳楠看来，目前油价月度级别的上行风险仍然存在，外盘两油四季度仍有可能阶段性回升至100美元/桶。他解释，一方面，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然紧缺。过去一周天然气价格的大幅回落带动了成品油尤其是柴油裂解价差的回落。但考虑到海内外除新加坡地区以外的成品油库存依旧处于低位，短期裂解价差出现深跌概率不大。除非成品油库存累库速度超预期并带动海内外炼厂开工率回升放缓，否则供应紧缺格局暂时难以反转。当前全球主要油品贸易继续放量，内外盘原油月差仍在走强。

“另一方面，当前市场对海外紧缩周期下衰退的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。”黄柳楠说，过去一周市场风险偏好明显回升，美联储暗示加息或逐步放缓，带动美元延续弱势振荡格局，美股、贵金属、有色均有不同程度反弹。一旦出现美元回调、美债长短期利差走强，即便只是阶段性的走势也会对油价形成较强支撑。

短期来看，黄柳楠认为，考虑到宏观面的复杂性，对市场风险偏好的预判难度本身较大，如果四季度海外经济提前进入衰退甚至出现诸如欧债危机级别的风险事件，在历史级别的利空预期下油价仍有可能一路下行、加速下跌。但仅从目前的市场表现来看，在三季度以来持续交易近4个月的衰退预期后，此项逻辑的交易已经显得过于右侧。

“原油价格的金融属性带来的需求端压力相对较为明确，而地缘属性带来的供应端影响则在多方博弈过程中持续调整。短期暂时形成多空制衡局面，振荡区间由90—100美元/桶收窄至90—95美元/桶。”桂晨曦表示，目前的动态平衡是建立在地缘均势前提下，一旦某项地缘进展发生突变，则有可能打破油价振荡格局。她认为，在温和衰退、地缘稳定的基准预期下，预计油价维持宽幅振荡，但需持续关注地缘进展。需要注意的上行风险包括欧佩克延长减产、俄罗斯主动削减出口、军事冲突扩大等；需要注意的下行风险包括全球政治和金融系统危机、伊核协议达成等。

本文源自期货日报