泰铢升值 东南亚为何烦恼？

今年6月，泰国央行将2019年泰国GDP增长预期从3.8%下调至3.3%。图为泰国低收入者申请政府补助开始登记注册。（图片来源：中新社）

【欧洲时报特约记者孙秋霞报道】全球经济疲软之际，泰国的货币泰铢却一直在走强。

Wind数据显示，截至9月19日，泰铢兑美元年内已经上涨5.8%，成为亚洲表现最佳的货币。然而，泰铢上涨不仅打击了泰国的旅游业，而且还殃及泰国的出口。

泰国国家经济与社会发展委员会指出，今年二季度，泰国国内生产总值同比增长2.3%，低于第一季度的2.8%。这也是自2014年第三季度以来的最低增速。

做客本期欧时经济茶座的专家们认为，无论是从泰国的经济增速还是国际收支来看，都有利于泰铢走强。今后泰铢仍可能继续上涨，但随着泰铢进一步升值，对泰国经济的负面影响会逐步加大，甚至加剧泰国经济疲软。

做客本期欧时经济茶座的专家：

中国社科院世界经济与政治研究所国际政治经济学研究室主任徐秀军

中国银行国际金融研究所研究员 王有鑫

泰铢上涨打击旅游业和出口

近年来，泰国经济得到快速发展。2018年，泰国经济增长4.1%，为该国经济6年来的最高增长率。

强劲的经济增长支撑泰铢走强。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫告诉《欧洲时报》记者，泰铢上涨主要跟泰国自身的经济基本面相关。2014以来，泰国整体经济增速逐年递增，此外泰国进出口呈现出逆差转为顺差的态势。无论从经济增速还是国际收支来看，都有利于支撑泰铢走强。

泰国官方发布的数据显示，2017年，泰国出口累计增长9.9%，总计2366亿美元的出口额创下了历史新高，全年贸易顺差额为139.3亿美元。2018年，泰国贸易总出口额为2524.86亿美元，同比增长6.7%，全年的贸易顺差额为32.545亿美元。

泰国军人银行（TMB）经济研究中心指出，泰国持续贸易顺差是泰铢升值的重要因素。预计2019年泰国全年贸易顺差将达22亿美元。

除了国内经济状况，外部因素也推动泰铢上涨。

由于多重因素导致全球金融市场波动性加剧，加上主要央行转向更为宽松的货币政策立场，资本正越来越多地流入新兴市场经济体。

中国社科院世界经济与政治研究所国际政治经济学研究室主任徐秀军告诉《欧洲时报》记者，今年3月，泰国进行了近5年来的首次大选，投资人对泰国的政治风险疑虑大幅下降，再加上泰国的经常账户有大额盈余，使得泰国得到国际热钱的青睐。

也有分析人士认为，考虑到全球经济增速放缓与贸易局势紧张令泰国上半年出口同比回落，泰铢还能出现如此大的升值幅度，很大程度源自热钱涌入与市场对美元贬值的押注。

不过，泰铢升值却令泰国发愁。泰国旅游和体育部网站公布报表显示，今年上半年到泰国旅游的中国大陆游客达565.04万人次，同比下降4.73%。

泰国智库开泰研究中心分析认为，今年上半年赴泰中国游客人数同比下降受多方面因素影响，包括2018年上半年基数较高、近期泰铢升值幅度较大、中国游客旅游目的地日益多样、各国竞争吸引中国游客等，这也部分导致泰国外国游客市场增速放缓。

泰国旅行社协会会长维奇表示，泰铢升值对旅游业绝对有影响，因为在与亚洲其他货币比较之后，游客宁可选择到越南、马来西亚、新加坡或印度尼西亚游玩。

据报道，泰国政府原先估计2019年访泰观光客人次将突破4000万人次，但受到泰铢走强影响，今年访泰人数下滑，日前，泰国政府已将今年观光人次目标调降为3990万人次。

值得注意的是，《2018年泰国经济展望及政策》显示，2017年，旅游业对泰国国内生产总值的贡献为20%。徐秀军指出，旅游是泰国的重要产业，如果泰铢一直保持坚挺，对泰国的旅游业发展是一个不利的因素。

除了旅游业，泰国出口也遭受打击。

泰国商业部发布的数据显示，6月泰国出口约214.09亿美元，同比下降2.15%，连续第4个月表现下滑。2019年上半年，泰国出口1229.71美元，同比下降2.9%。其中，受汇率和干旱影响，泰国大米出口量下降幅度较大。2019年上半年，泰国大米出口量为436万吨，同比减少19.6%。

泰国大米出口商协会主席乍能（Charoen Laothamatas）称，泰铢走强，而越南盾稳定，印度卢比甚至走低，使得泰国大米价格比竞争对手更高，失去竞争优势。

泰国政府原先准备在今年底对来访的外国旅客开征旅游税，每个人不会超过100泰铢。不过由于泰铢强势升值，已对观光业造成影响，泰国政府决定今年不会征收旅游税。图为泰国黎府的清堪小镇。（图片来源：新华社）

泰国政府多措拯救经济难有起色

尽管泰铢已经持续走强，分析人士认为，仍有一些支撑泰铢继续上涨的利好因素。

王有鑫指出，虽然泰国的经济增长速度有所下降，但实际上还是保持了正增长。此外，跨境资本也呈现净流入的态势，这些都是支撑泰铢走强的利好因素。

泰国TMB经济研究中心预测，2019年泰铢汇率将持续走强，或升至31.16铢兑1美元，与2018年底相比升幅达4%。与此同时，全球经济增长放缓及贸易摩擦、英国脱欧等地缘政治风险也将影响泰铢走势，今年下半年泰铢汇率走势将趋向波动。

王有鑫指出，随着泰铢连续四年多上涨，对于经济的负面影响和累积效应也慢慢显现出来。泰国是出口导向型国家，尤其是在当前国际经济下行和保护主义盛行的背景下，进一步加剧了泰国经济增长疲软的态势。

面对泰铢走强，因担忧金融稳定风险以及家庭债务高企而抵制降息的泰国央行也迈出重要一步。8月7日，泰国央行意外宣布将基准利率下调25个基点至1.5%，这是泰国四年多以来首次降息。

王有鑫指出，泰国央行采取降息的举措，一方面是与国际宽松周期相适应，另一方面是为了刺激国内出口，促使泰铢在一定程度上回调。

值得注意的是，过多热钱涌入正加大泰国金融市场剧烈动荡的风险。徐秀军指出，一旦泰国经济表现不好，这些热钱可能大幅流出，对泰国经济造成负面影响。

泰国央行规定，从7月22日起，将非居民泰铢账户（NRBA）和非居民泰铢证券账户（NRBS）的未结算余额上限从每户3亿泰铢（约合972万美元）降至2亿泰铢（约合648万美元）；与此同时，泰国央行还要求所有非居民持有的泰国债券均应申报最终受益人姓名。

分析人士认为，泰国央行此举无疑是通过限制海外机构证券投资规模，以及加强海外机构头寸穿透式监管，对热钱大举进出泰国形成“威慑”。

此外，泰国政府也计划拿出真金白银刺激经济增长。

泰国总理巴育8月16日主持召开政府各经济主管部门负责人会议，提出向经济注入3160亿泰铢（约合720亿元人民币）的刺激计划，主要包括农业补助政策、政府福利卡政策、刺激国内消费和投资等三大措施。

为吸引中国等国家和地区游客前来旅游，泰国政府将免收落地签证费的措施延长至2020年4月30日。巴育指出，延长后的落地签免费期限涵盖了2020年中国春节、泰国泼水节等节日。如此一来，中国游客可以省去2000泰铢（约合468元人民币）的落地签证费。

值得一提的是，泰国政府原先准备在今年底对来访的外国旅客开征旅游税，每个人不会超过100泰铢。不过由于泰铢强势升值，已对观光业造成影响，泰国政府决定今年不会征收旅游税。

泰国智库开泰研究中心预测，2019年泰国本地游客大约有1.71亿人次，同比增长2.8%；刺激旅游措施出台后，将为泰国国内旅游创收约11200亿泰铢，同比增长4.7%。

不过，徐秀军指出，就目前的经济运行来看，泰国整体有所放缓，下行的压力仍然存在。

王有鑫表示，目前主要发达经济体和新兴经济体都在放缓，在这种情况下，泰国政府刺激经济的效果不会太明显，只能说尽量改善当前形势，很难有大的起色。

今年6月，泰国央行将2019年泰国GDP增长预期从3.8%下调至3.3%。泰国去年经济增速为4.1%。8月19日，泰国央行总裁威拉泰称，央行将下调3.3%的2019年经济增速预估，因为在全球贸易保护主义拖累下，经济增长放缓。

东南亚经济增长前景不容乐观

作为东南亚第二大经济体，泰国经济增速放缓，一定程度上反映出东南亚国家经济增长不容乐观。

今年第二季度，全球重要的贸易中心新加坡GDP同比仅增长0.1%，是10年来的最低增速；印度尼西亚GDP同比增长5.05%，创下2年来新低；越南和菲律宾GDP增长率较第一季度相比稍微下降。

英格兰及威尔斯特许会计师协会（ICAEW）的东南亚经济季度研究报告指出，预计东南亚的国内生产总值增长率将从2018年的5.1%降至今年的4.5%，2020年将稳定在4.5%水平。

ICAEW的报告指出，作为一个非常依赖出口的小型开放经济体，新加坡经济增长的放缓最剧烈。泰国和菲律宾的出口增长势头放缓，也给予经济增长相当大的压力，预算开支暂时延后也拖累了菲律宾经济。

面对经济增长放缓的担忧，东南亚各国央行已经开始放宽货币政策。

印尼央行9月将基准利率下调25个基点至5.25%，为年内第三次降息。此前印尼央行在7月和8月分别降息，7月降息为近两年来首次下调基准利率，并承诺还有更多宽松空间。

韩国央行7月下调利率25个基点至1.50%。此次降息是韩国央行在加息不到一年之际进行的降息，也是该央行自2016年以来首次降息，以期刺激遇冷的经济。

徐秀军指出，未来东南亚还是面临非常大的经济下行压力，主要有三大风险性因素：一是大国之间的贸易摩擦，可能带来整个外部经贸环境的恶化；二是美国经济如果出现下滑，对于东南亚出口导向型的国家来说，外需面临的下降压力将加大；三是金融市场已经大幅波动，如果全球经济放缓，投资者的悲观情绪将不断上扬，对东南亚地区将有较大影响。

当然，东南亚地区也有一些积极因素在显露。

徐秀军指出，一些国家在推进国内改革，也在应对外部冲击上推出一定的措施。但从目前的增长势头来看，东南亚国家未来经济进一步放缓的可能性还是较大。

值得注意的是，亚洲开发银行7月新发布的报告称，受贸易僵局和电子产品周期放缓的影响，2019年和2020年东南亚地区的经济增长预期分别小幅下调至4.8%和4.9%。

链接：泰媒：泰国是中国游客黄金周出境游热门选

泰多年来，凭借优质的旅游景点，泰国一直都是中国游客长假出境游的热门目的地。近日，安可达（Agoda）报告显示，针对2019年中国十一黄金周长假（Golden Week），泰国仍是中国游客喜爱的旅游目的地之一。

北京环球网援国《世界日报》报道，引根据以往调查显示，来曼谷旅游的中国游客多热衷于购物，大到奢侈品商场，小到泰国人手工裁缝店以及水门批发市场，都少不了中国游客的身影。

至于喜欢旅行的游客，更偏爱参观文化景点，而曼谷拥有很多造型精美的建筑物，例如大皇宫、黎明寺，恰好迎合了游客的需求。

目前，在中国游客出境的旅游目的地选择中，泰国排在第2位，仅次于日本。

此外，曼谷连续3年成为外国游客最喜爱的泰国旅游城市，其次为普吉，清迈排在第3位。