伟高达创投季淳钧：可持续的投资才是有价值的投资

伟高达作为新加坡的老牌VC，成立于2005年，拥有13年海内外风投经验，以上海、新加坡和马来西亚办公室辐射亚洲区域，通过圣地亚哥和纽约办公室进军北美，不久前又设立吉隆坡办公室作为东南亚基地的最前哨，全球化投资战略进一步升级。伟高达创投重点关注生物医药、新能源技术、人工智能、大数据以及在线教育等赛道，具有丰富的深度科技领域投资经验，项目投资成功率超七成。

与时俱进 消费升级下的投资升级

“随着中国经济高速发展，大众消费能力增强，在消费升级和改善不平等消费中有很多好的投资机会。”季淳钧讲到，以教育行业为例，“家庭增加的可支配收入中，很大一部分会用来满足孩子的教育支出。”据调查，孩子的教育支出占家庭收入的30%以上。

其中，低龄英语教育市场就是满足行业发展需求和消费意愿的细分教育行业的消费主力。但行业痛点也很明显，传统英语培训市场商业模式滞后，线上资源缺乏，教学质量不佳。基于此，季淳钧发现了“爱乐奇”的机会。

“爱乐奇”拥有一支优秀的团队，创始人兼CEO潘鹏凯是季淳钧的麻省理工校友，在和其导师数字化传媒大师尼葛洛庞帝创立爱乐奇的前身说宝堂（Saybot）之后，他选择回国创业。2010年爱乐奇开始进入K12领域英语教育市场，是中国最早研发线上线下混合式学习（BlendedLearning）产品的公司之一。

2017年，爱乐奇在进入视频外教市场短短1年多时间已成为这个领域最主要的供应商。目前合作机构超过1000家，人工智能驱动的互动课件、内容研发系统、基于大数据的自适应测评工具等全系产品实现了“全沉浸式”英语教学新生态的进一步升级。凭借前沿的科技和一流的产品，爱乐奇已成为新东方、昂立、卓越、邦德、大桥等多家知名连锁培训机构和全日制学校的少儿英语教材供应商，也是最大的K12英语在线教育产品和服务提供商。

“对于英语教育行业，目前结合视频教育是主流趋势。通过线上线下的混合学习模式，孩子学习效果更显著，因此才会有如此多的培训机构和学校在视频教育中与爱乐奇合作。”季淳钧表示。

值得一提的是，2017年11月，爱乐奇完成了总额高达3750万美元的D轮融资，本轮融资由君联资本领投，上海国和、UGInvestment参投，C轮投资人伟高达创投、高通、新东方再次追加投资。

教育行业的竞争已经从跑马圈地的阶段上升到了差异化垂直领域竞争的阶段。消费升级下的投资升级在市场竞争加剧和资本加注的背景下显得更加重要，对技术、产品、服务和内容的关注也成为投资升级的重要组成部分。而爱乐奇一直认为技术是业务的引擎，新一轮融资将用于聘请高精专的技术人才，以实现产品和服务的双升级。

放眼“未来行业” 投资需有大格局

目前伟高达管理着五只美元基金和一只人民币基金，业务在中国、东南亚和全球其他市场的比例基本保持在为1:1:1，其中第五期基金是全球基金。“我们头几期基金都是亚太基金，从项目的角度来讲，一半投在中国一半投在东南亚，但是从额度的角度来讲，中国仍是主要的投资市场。”季淳钧表示。

经济发展在快速转型，投资方向必须及时调整。中国的消费升级越来越迅速，竞争壁垒也越来越高。只有在一个项目估值低的时候进入，才有获得高额回报的可能，而目前的消费类市场普遍估值较高，相较于风险回报率很低，而且投入的钱往往不是用于创新和完善商业模式，而是用更高的成本去获客甚至是恶性竞争。“VC行业已经比较成熟，相对于消费行业，我们更青睐由深度技术驱动的项目。”季淳钧说。

对于生物医药、人工智能、大数据、新能源技术这些以技术为核心驱动力的行业来说，投资技术往往能给起到反哺的作用，且更具有长期价值，“可持续的投资才是有价值的投资。”季淳钧补充。

以新能源技术为例，新能源汽车在近两年开始爆发，而伟高达在十年前就看到了这一领域的巨大潜力。与其他很多投整车制造厂商的投资机构不同的是，关注了10年新能源，伟高达却没在汽车制造链条上布局。投资互联网汽车投哪家就意味着在赌哪家赢。

“因此，我们的战略是投平台类的公司，这样无论哪家赢我们都能从中受益”。以伟高达投资的精进电动为例，目前国内70%-80%的互联网汽车厂商是精进电动的客户，这就意味着只要其中一家或几家胜出，精进电动都会成为赢家。

在聊到中国现在的募资投资环境时，季淳钧提到几个方向。第一，他认为从四五年前开始，人民币基金已经开始成为主流，不管是从募资还是投资的角度来讲，人民币基金开始优先于美元基金。第二，从人民币基金角度来讲，这个市场已经开始成熟，不管是政府引导基金、各个母基金还是险资，募集人民币基金的门槛越来越高。优秀的管理人有能力去募更多的资金，而业绩不突出的管理人则会逐渐被淘汰，市场开始向头部集中。第三，投资者的观点越来越成熟，他们的目标更明确和细化，对基金有一些约束，所以我们会看到更多对垂直领域的投资。

季淳钧预计，未来三到五年的投资，对垂直赛道的关注会延续。虽然随着时间变化，赛道也一直在变，五年前的赛道跟现在的赛道完全不一样，但很多人还是关注某一个赛道，或者一两个赛道的基金。季淳钧同时也表示，公司目前投的生物科技等高技术含量的企业，并没有细分赛道，但随着时间的推移，会有这个趋势。

作为投资人，需要紧跟国家政策的步伐，判断未来趋势。“健康医疗、人工智能都是国家非常关注的行业，因此机会很多。环保领域也不局限在新能源车方面，各式各样的环保细分领域都拥有很大潜力。”季淳钧说道。放眼未来是投资人的基本素质。

投资逻辑更是投“人”逻辑

不管是投资项目，还是选择团队，季淳钧表示其实本质上都是在投资“人”，这需要“毒辣”的眼光，尤其是在投资一些不太熟悉的领域。伟高达会横向对比很多企业，除了核心技术及市场潜力外，最终还是看团队。除了团队的专业性外，他们十分看重团队的执行能力。“执行能力强的团队在发现问题时，能够及时做出战略调整，甚至完全换个赛道，从而避免一条路走到黑。”

作为投资人，他们会帮助创业者去把关、拓展人脉。不同的创业者会有不同的弱点，有的过于激进，有的过于保守。因此在融资的过程中，他们会在董事会获得席位，从而帮创业者把控节奏，弥补短板，而伟高达拥有经验极其丰富的多元化和国际化的团队可以为创业者保驾护航。