基金股市大规模下跌，避险情绪速升，油市多头逃命

★近期热点提要★

缅甸新选举委员会举行首次政党协调会，宣布2020年大选结果作废
当地时间2月26日上午9时，缅甸军方接管政权后改组的选举委员会举行了首次政党协调会，共有巩发党、克伦人民党等53个政党的60多名代表参加了此次会议。缅甸选举委员会主席吴登梭宣布，缅甸2020年大选选举结果已经作废，国家主要权力机构已由国家管理委员会掌管。（央视新闻）

意大利日增确诊近两万，报告称变异病毒正迅速传播
据报道，意大利非盈利医学研究机构金贝基金会(Gimbe)25日发布疫情周报指出，在新增感染病例数稳定4周后，上周再次出现上升趋势，全国范围新增病例涨幅接近了10%，有41个省份新增感染者超过了20%。这表明，具有传播性的变异新冠病毒正在意大利迅速传播。（中新网）

调查：受疫情紧急状态打击，日本1月失业率料上升
①周五公布的一项市场调查显示，日本1月失业率预计略微上升，因为了控制疫情蔓延，东京等地区再次实施封锁措施，令服务业企业受到打击；
②分析师们称，虽然1月日本的工业生产活动提速，但上月采取的紧急封锁措施打击了就业市场。这些措施包括要求餐馆提前打烊、暂停国内旅游补贴计划等等；
③ 对15位分析师的调查显示，1月失业率可能从12月的2.9%升至3.0%；
④调查还显示，1月求才求职比料持平于12月的1.06，但距离9月创下的七年低点1.03不远

鲍威尔有耐心但市场没有，美联储新政策遭遇挑战
① 在美联储主席杰罗姆·鲍威尔花了两天时间告诉国会议员美国经济形势还无需考虑收紧货币政策之后，金融市场周四突然开始消化经济快速--也许是过热--复苏的可能性。
② 紧张形势的核心是美联储去年出台的新政策框架。这表明美联储不会在经济复苏初期加息，并有意让2%的通胀目标超调--可能会持续数年，同时还要试探火热就业市场的限度。
③ 在21万亿美元的美国国债市场上，有证据表明一些投资者并不相信。短期利率显示美联储会在大约两年后加息。中期到长期债券收益率飙升--说明存在快速的通货再膨胀，从而会促使美联储撤回刺激措施。
④ 在收益率迈向2016年11月来最大单月涨幅之际，借贷成本上升的威胁推动美国股市暴跌。美联储观察人士表示，走势的持续可能会迫使美联储做出回应，例如将债券购买改为更长期限。
⑤ 华盛顿研究公司LH Meyer Inc.的经济学家Derek Tang说，“鲍威尔确实义不容辞，需要展现出决心。这需要很大的勇气，我不知道他在压力下会怎么做，这是该框架自去年8月采纳以来遭到的首个考验。”
⑥ 交易员已将美联储首次加息的时间预测从2024年初提前至2023年初。5年期美债收益率本周随长期收益率飙升

国家外汇管理局公布2021年1月中国外汇市场交易概况数据
国家外汇管理局统计数据显示，2021年1月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交18.46万亿元人民币（等值2.85万亿美元）。其中，银行对客户市场成交3.11万亿元人民币（等值0.48万亿美元），银行间市场成交15.34万亿元人民币（等值2.37万亿美元）；即期市场累计成交7.52万亿元人民币（等值1.16万亿美元），衍生品市场累计成交10.94万亿元人民币（等值1.69万亿美元）。（官网）

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数小幅上涨，现报90.53，涨幅0.35%，因市场避险情绪在全球股市经历大跌后急速升温。以美国公债为首的政府公债已成为全球市场焦点，此前债市出现大幅走势，因市场认为主要央行可能比预期更早收紧货币政策。亚洲股市追随全球股市跌势，随着收益率上升引发通胀担忧，市场风险偏好下降。新兴市场和与大宗商品相关的货币周四继续下跌，而加密货币在隔夜暴跌后企稳。澳洲国民银行(NAB)的汇市策略负责人Ray Attrill称，“市场对今年下半年全球经济的强劲程度越来越有信心，这也暗示着市场越来越怀疑各国央行能否兑现维持利率不变的承诺。”他说，“债券价格下跌吓坏了股市，引发美元的传统避险支撑。”

（美元指数日线图）

欧洲时段，欧元兑美元小幅下跌，现报1.2127，跌幅0.39%，因美元走强，另外欧洲央行执委施纳贝尔表示欧洲央行仍有降息的“一些空间”。大华银行技术分析认为，未来几周欧元兑美元将交投于1.2060-1.2230区间，上日预期汇价走强，但不太可能触及1.2230，不过飙升至1.224后大跌，急速下跌有继续走低的空间，但任何跌势可能仅限于测试1.2100，上行方面，初始阻力位位于1.2185，然后为1.2205。华侨银行（OCBC Bank）外汇策略师特伦斯·吴（Terence Wu）对欧元保持中立，欧元兑美元从1.2200阻力位回撤，然后回落至1.2140 / 60附近。这目前使我们保持中立，但偏好已经转向潜在的向上延伸，初始目标位于1.2180，然后是周四高点1.2240。目前支撑位于1.2100。”

（欧元兑美元日线图）

欧洲时段，英镑兑美元两连跌，现报1.3937，跌幅0.56%，此前英国央行行长贝利在讲话中称，即使新冠病毒疫苗已经大面积开始注射，英国今年一季度GDP仍有大概率会录得负增长，这一言论令此前过度乐观的市场情绪受到打压，同时在美元指数走强的大背景下，英镑汇价录得额外的跌幅。隔夜以来美债收益率走高，连同美联储政策前景“缩减恐慌”预期再度发酵，令风险资产和非美货币都遭到冲击，而尤其以前期涨幅过大的币种如澳元和英镑等录得了最大的回调幅度，因投资者正在重新调整此前一度过度乐观的情绪，重新评估行情走向前景。在此背景下，英镑也仍难继续持于1.40上方的高位。

（英镑兑美元日线图）

欧洲时段，美元兑日元冲高回落，此前一度创近六个月新高至106.43，现报106.4，涨幅0.18%，这是自2018年年中以来，美元兑日元首次连续两个月上涨。今年以来日元已贬值2.8%，使日元成为今年表现最差的主要货币之一。美元及日元均为传统的避险货币，但是当美债收益率上涨时，日元倾向下跌，而美元则倾向走高。债券收益率今年攀升，得益于大规模财政刺激前景，同时以美国为首的国家维持超宽松货币政策。日本首相菅义伟表示，日本成功地减少了感染新冠的病例数量，将于2月底结束6个县的紧急状态。预计美元兑日元短线或进一步走低。

（美元兑日元日线图）

欧洲时段，现货黄金小幅下跌，现报1763.88美元/盎司，跌幅0.38%，黄金迈向连续两个月下跌，因债券收益率飙升抑制了黄金的吸引力，尽管一些美联储官员强调没有过早收紧政策的计划。金价最新一波下跌的背景是，美国国债拍卖结果不佳导致10年期收益率周四跳涨至逾1.6%。圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard表示，收益率上升反映出美国增长前景和通胀预期改善，他与亚特兰大联储行长Raphael Bostic和堪萨斯城联储行长Esther George观点一致，并表示开始谈论缩减大规模购债计划还为时尚早。金价今年以来已下跌超过6%，因投资者关注经济从疫情中恢复、利率上升的可能性以及资金从黄金ETF流出。不过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周说，美国距离实现全面就业和物价稳定还有“很长的路要走”，暗示美联储将把超宽松政策维持一段时间，尽管疫苗接种推进引发对经济强劲表现的乐观预期.

（现货黄金日线图）

欧洲时段，美油高位回落，现报62.93美元/桶，跌幅0.94%，因美元走强，且市场预期随着油价回升至疫情大流行前水平，市场可能会恢复更多供应。新加坡DailyFX策略师Margaret Yang表示，美股挫跌带动亚太股市全面回落，市场进入避险氛围，原油因而从近期高点温和回落。鉴于近来油价跳涨，加上市场预计疫情封锁解除将带动需求改善，投资者押注下周OPEC+的会议将带来市场供应增加。澳洲国民银行大宗商品研究负责人Lachlan Shaw表示，对OPEC+来说，3月的决定至关重要，因为油价已经超出疫情前的水平，且全球库存持续下降，疫苗接种正在加速。鉴于当前价位以及油市基本面，市场这么想或许是正确的，随着时间的推移，会有更多的供应进入市场。

（美油日线图）

机构观点

太平洋投资管理公司(PIMCO)：美债收益率暴涨可能是个“假动作”
①周三的反弹未能成功标志美股止跌，隔夜随着10年期美债收益率升破1.5%关口至一年来最高水平，市场恐慌情绪回潮。标普500指数大跌2.45%，科技股再遭血洗，纳斯达克指数以3.5%跌幅震慑市场。此前随着通胀预期攀升，10年期美债收益率本月已飙升近40个基点，创下四年最大升幅；
② 全球最大债券投资基金之一PIMCO（太平洋投资管理公司）指出，美债收益率暴涨可能是个“假动作”，市场“对消费者价格水平上涨存在错误担忧”；
③周二，PIMCO首席投资官Dan Ivascyn在接受英国《金融时报》采访时表示，“债券市场存在‘通胀作假’的重大风险。他预计，任何通胀抬头都将被证明是暂时的，但称“债券市场近期似乎没有得出这样的结论”

大华银行：英镑兑美元或回踩1.3850
大华银行技术分析指出，未来一周英镑兑美元面临回调修正至1.3850的风险，上日强调上行压力减弱，可能盘整于1.4080 -1.4220区间，令人意外的是隔夜突然暴跌至1.4001，不排除进一步下跌可能，但超卖状况表明不太可能触及位于1.3900的支撑位，上行方面，阻力位位于1.4030和1.4080

大华银行：欧元兑美元料交投于1.2060-1.2230
大华银行技术分析认为，未来几周欧元兑美元将交投于1.2060-1.2230区间，上日预期汇价走强，但不太可能触及1.2230，不过飙升至1.224后大跌，急速下跌有继续走低的空间，但任何跌势可能仅限于测试1.2100，上行方面，初始阻力位位于1.2185，然后为1.2205

2021年2月26日中国银行黄金市场分析：美国数据优异，黄金再现危机
①昨日黄金继续下跌，最低跌至1765美元，今早（周五）轻微反弹，收复1770美元一线；
②美国国债收益率的上升降低了无息资产黄金的吸引力，且美国的就业市场改善也利好美元施压黄金。主要的基本面逻辑和前段时间描述的基本没变；
③技术图上，金价再度接近了1760美元一线，此前两次都受到支撑而反弹，本次是第三次挑战，且上周五到达1760美元后的反弹持续时间短且幅度远没有第一次大，而且日线MACD再次在中线下方形成死叉，因此本次破位的概率较大；
④策略上将止损下移至1790美元上方继续持有空头，接近1760美元一线减仓或平仓，如有效下破1760美元则加仓做空，目标1700美元

日本资产管理公司Sompo：美债收益率未来一年或跌至1.5%下方
①Sompo Japan Nipponkoa Asset Management认为，鉴于美联储将维持宽松政策，未来6至12个月，美国国债收益率更有可能跌至1.5%下方，而不是升破2%；
②这家日本资产管理公司的高级投资经理Shinji Hiramatsu表示，美债当前跌势对于眼光长远的投资者来说是一个逢低买入的机会；
③但是，未来几个月美国国债收益率仍可能会上涨，或为短线投资者提供新建做空头寸的空间；10年期美债收益率升破1.5%并不令人惊讶，因为在新冠疫情之前的波动区间约为1.5%-2.0%；
④美联储可能维持宽松政策，因为近期复苏迹象不改美国经济仍然疲软的基本趋势；如果美国股市继续下跌，这可能会损害经济，因而可能促使美联储考虑采取额外的货币刺激措施

桥水基金对比特币持中立态度
①全球最大的对冲基金公司桥水近期发布的研报详细探讨了比特币成为价值储藏工具的发展路径等问题；
②不过，即便强如桥水，也没有信心预测比特币的未来；
③虽然比特币拥有有限的供应和全球可兑换性等诱人属性，但在比特币高度的波动率、监管的不确定性和操作限制多重因素影响下，目前桥水将保持中立

周五（2月26日）纽市盘前，美元指数小幅上涨，因市场避险情绪在全球股市经历大跌后急速升温。欧元兑美元小幅下跌，因美元走强，另外欧洲央行执委施纳贝尔表示欧洲央行仍有降息的“一些空间”。现货黄金小幅下跌，因债券收益率飙升削弱了黄金的吸引力。美油高位回落，因美元走强，且市场预期随着油价回升至疫情大流行前水平，OPEC+可能会恢复更多供应。