立邦究竟属于谁？（下）

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令日涂没有料到的是，成功突围的吴德南集团在五年之后的2013年，竟然又杀了个回马枪。

2008年至2013年间，因为日涂与立时集团的股权纷争，一直买买买的立邦，其收购战略计划一度放缓。其实不然，立时集团并不想只当孩子，他把收购重点盯上了日涂，他要造反革命，当家做主人。

2013年1月，吴德南集团通过子公司立时集团突然向日涂发出收购后者8000万股股票（约占30%）的提案书。如果这一收购达成，加上第一工业14%的份额，吴德南集团持有日涂的股权比例及决议权将提升至近45%。

日涂这次瞪大了眼，这熊孩子摆明是受到父亲“挑唆”图谋造反？

双方虽然博弈加剧，波澜再起，然而吴德南集团还是在同年3月撤回了收购提案。吴德南集团表示，不希望该收购案上升为双方抗衡敌对的层面。

但这次“逼宫造反”，让日涂意识到了不能只做孩子不承认的“隐形妈妈”。

2014年初，日涂跟吴德南集团在日本大阪联合召开新闻发布会，双方达成看似双赢的“交换”协议。日涂同意通过第三方定向增资向吴德南集团方面（接受的实为立时集团）发行6000万新股，所募资金将用于提高日涂在中国、新加坡、马来西亚三地的8家立邦系企业（包括之前日涂未能完成“子公司化”的7家和新增的一家新加坡立时科技私人有限公司）的出资比例至51%，计划2015年2月3日前完成。

这意味着，日涂要一举拿回亚洲区域立邦涂料事业的主导权。根据日媒的报道，如果将这8家企业出资设立的下一级企业核算上，日涂最终揽入怀中的企业数目将达到31家。

从2015年起，立时集团的业绩正式合并到日涂的财务报表中。当年，日涂一跃以超46亿美元的营收，成为超越立帕麦、威士伯、艾得仕的全球第四大涂料生产商。

日涂业绩一飞冲天，吴德南集团也是暗自高兴。增资发行6000万新股之后，加上此前立时集团接手的来自第一工业转让的日涂股权，吴德南集团通过立时集团的控股，持有了接近40%的日涂股份，间接地巩固了其在日涂为幕后第一大股东的地位。

图片：截止2019年6月30日日涂控股前十大股东名单。

通过迂回战术，吴德南集团成功入主日涂，虽然不参与实际经营，但主人的话你敢不听？

2019年9月20日，日涂发布通知称，将向“指名委员会等设置会社”的制度转变。而这项举措，普遍认为是为吴德南集团方面指定的现任代表取缔役会长田中正明（Tanaka Masaaki）兼任社长及CEO铺平道路。此外还有5名独立董事进入日涂董事会，11人的日涂董事会独立董事占据多数，恰好符合“指名委员会等设置会社”的设置要求。

图片：日涂董事会格局变化。

我的地盘，你说是谁的主意？

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在日本，其实并没有立邦这个品牌。

中国媒体报道的立邦母公司更多是指向日本涂料控股株式会社，就是我们文中简称的日涂。但立邦自始至终都不想跟日涂扯上关系，除了技术。

图片：日涂控股日本大阪总部。

不情不愿的立邦被纳入日涂的财报势力范围，以我看谍战片的经验判断，立时就是吴德南集团成功打入日涂的地下特工。而一个特工最大的梦想往往是希望有一天可以光明正大地亮明自己的身份。

立邦一直以来最想证明的是：“我”是与新加坡立时集团经过“DNA鉴定”有99.99%血亲关系的孩子。父母虽然来自新加坡和日本，但混血绝对不是孩子的错。虽然改变不了“我”出身，但“我”的心跟着“父亲”，“父亲”的根在哪里，“我”的根就在哪里。

立邦就差十五个字贴在胸口：出生新加坡，我本中国根，我有中国心。

而立邦证明自己的机会经过漫长的等待终于浮出海平面。

2020年8月21日，日涂宣布与吴德南集团就公司收购吴德南集团持有股权签署交易协议，交易总额达到12851.39亿日元，交易实施第三方定向增发。日涂发行新股募得的约11851.39亿日元以及1000亿日元现金，收购两者在中国、印度、马来西亚、新加坡、韩国和泰国合资公司中吴德南集团持有的股份及吴德南集团99.9%持有的印度尼西亚业务。

根据协议，吴德南集团旗下的立时集团将认购日涂增发股票，控股日涂比例从39.54%提升至55.07%。完成交易后，持有亚洲合资事业的股权将变成100%，日涂将成为吴德南集团的子公司。

图片图片：日本涂料控股株式会社公告。

2021年1月25日。日涂发布公告称，已完成收购公司与吴德南集团合资公司的其他股权并收购印度尼西亚业务的股权，以及完成通过新股发行支付程序。

在完成第三方配给和向吴德南集团配发公司普通股后，在这场双向收购里，日涂“一不小心”围剿不成，反而被吴德南集团破圈反包围，成为吴德南集团旗下的子公司。这也是历史上第一次出现亚洲企业收购日本大型原材料企业。

即使日涂与吴德南集团方面这种互相渗透的股权结构之下，立邦似乎也从未脱离“父亲”的掌控。

资本世界，实力是最大的资本。能笑到最后，能真正决定你命运方向的，才敢称老子。

你说，这是惊吓，是惊喜，还是意外？

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有人说，这是吴德南集团蓄谋已久拿下日涂的一盘妙局。

有人说，这是中外涂料网专门为立邦身份洗白的高手文案。

其实都不是。

吴德南集团把立时集团当特工卧薪尝胆将近60年，是个人都白发苍苍了，一出财经戏敢这么演？

作者也没有空去联系立邦要广告费，只是在梳理立邦的来龙去脉时，花了点心思，琢磨了一点粗浅的看法，迫不及待想分享出来而已。

立邦中国本土化的进程其实比文章更出彩。

如果你点评，如果还想看，作者还有一篇《木秀于林，三棵树能不能撼动立邦？》待写中，只要你关注中外涂料网公众号，点赞“在看”，过万了，我就一定会认认真真写给你看。