外盘一片惨淡！新加坡铁矿石期货一度暴跌超11%，伦铜跌至月度低位，美股“飞流直下”，节后开盘注意控制风险

周一，外围市场集体走弱，商品多数下挫，港股、美股双双走弱，有“恐慌指数”之称的VIX指数飙升。

美国国会周一重新开会，面临着庞大的日程和紧迫时间表。美国总统拜登领导的民主党希望在几周内通过大规模的国内项目，为政府提供资金，批准基础设施法案，并提高债务上限。几个重要的时间节点包括：9月27日对参议院批准的1万亿美元基础设施法案进行投票；10月1日，如果国会不采取行动，美国联邦政府的许多运营资金将告罄；10月晚些时候，美国可能会突破举债上限，导致美国出现历史性债务违约。

当地时间9月20日，俄罗斯总统普京签署总统令，将针对西方国家的反制裁措施延长至2022年12月31日。乌克兰危机爆发后，美国和欧盟对俄罗斯采取了多轮制裁措施。作为回应，普京2014年8月签署总统令对西方国家实施反制裁措施，主要包括限制进口农产品、原料及食品。俄罗斯方面已多次延长反制裁措施。

美股、港股大幅下跌

周一，美股低开低走，三大股指全线下跌。截至收盘，道指跌1.78%，报33970.47点；纳指跌2.19%，报14713.90点；标普500指数跌1.70%，报4357.73点。盘面上，除公共事业外几乎所有板块收跌，特斯拉跌近4%，亚马逊跌超3%，苹果跌超2%。

道指遭受了2020年10月28日以来的最大单日跌幅，盘中该指数一度下跌971点。标普500指数遭受了近11个月来的最大日跌幅，11大组成板块跌幅均超过1%。

摩根士丹利认为标普500指数下跌20%的可能性正在增大。该行在研报中表示：“鉴于这次衰退期间采取了非同寻常的财政刺激措施，我们担心，不可避免的增长减速将比目前预期的严重得多。这可能会导致标普500指数出现比正常周期中期更大的过渡修正——即20%的修正。”

随着提高美国联邦政府债务上限的最后期限临近，投资者还担心华盛顿的边缘政策。美国国会休会后回到华盛顿，国会需要通过融资法案方能避免政府关门。

由于对新冠德尔塔变异毒株迅速传播、经济复苏步伐放缓、通胀居高不下以及货币和财政政策未来路径的担忧不断升级，进入9月以来美股持续下跌。随着北美寒冷气候的来临，由德尔塔变异毒株导致的新冠感染病例数仍保持在1月份的高位。

周一，港股早盘开市后大幅下跌，科技股重挫，恒生指数和恒生科技指数盘中都大跌超4%，截至下午收盘，恒生指数大跌3.3%，恒生科技指数跌2.8%。同时，在港上市金融股亦全线杀跌。A50期指跌幅更是一度超过4%，离岸人民币也一度直线杀跌。

从行业指数来看，地产股及其相关领域集体下挫，跌幅尤其突出。中国恒大、世茂服务、恒基地产、恒大物业、碧桂园服务、新力控股、雅生活服务、融创中国等都大跌超10%。恒大系多只个股再次大跌。中国恒大盘中一度跌超18%，恒大物业跌超10%，恒大汽车也跌幅较大。

金融股受地产行业敞口担忧全线走低，招商银行、招商证券、中国平安等银行、证券、保险股，金融股三大主力行业大幅杀跌。其中，万亿港元市值的金融股巨头中国平安，在9月17日盘中暴跌超8%后，周一大幅低开继续杀跌，盘中跌超8%。金融股当中，国泰君安、中信银行、民生银行、中国太保、中信建投证券等都大跌，不少跌超5%。券商两大龙头中信证券、中金公司也都跌超4%。

新加坡铁矿石期货一度重挫超11%

过去一周，新加坡铁矿石期货下跌超20%。自上周五跌破100美元/吨后，跌势仍然延续。周一，新加坡铁矿石期货盘中一度跌超11%，触及90美元/吨，创2020年5月以来新低。

自今年5月创下历史高点以来，新加坡铁矿石期货价格开启暴跌模式，目前距高位已跌去约60%，成为近期跌幅最大的大宗商品。

在全球“碳中和”的大背景下，各国加大了空气质量整治力度，削减了钢铁产量，产业的相关需求也逐渐放缓。

瑞银预计2021年年底的铁矿石价格维持不足100美元/吨，2022年的均价更低，为89美元/吨，比此前的预测大幅下调12%，理由是需求将进一步疲软叠加全球供应增加。

有分析称，铁矿石价格自去年7月以来首次跌至两位数，令钢铁生产商感到欣慰。但对于在上半年价格上涨期间获利的矿业公司来说，这是一个不小的打击，对于澳大利亚等主要铁矿石生产国来说更是一个坏消息。

原油延续回调态势

在美国飓风影响下的意外供应中断逐渐恢复后，原油价格出现回调。美国安全与环境执法局预计，截至上周五，墨西哥湾23.2%或约42.2万桶/日石油供应处于关闭状态，相较前期影响逐渐下降，美国活跃钻机数量增加，助推市场情绪从前期供应意外中回落。

“受美联储本周会议影响，市场预估年内开始缩减，美元指数近日反弹，对原油价格存在一定抑制作用。”平安期货油品分析师任雪向期货日报记者表示，短期来看，随着飓风影响的消退，原油市场重回基本面博弈，供应端不确定性仍在于美伊核协议谈判进展，伊朗表示可能在下周举行会谈，目前解除制裁时间尚具有较大不确定性。近期美国页岩油领先观测指标活跃钻机数稳步抬升，截至9月17日当周增加了9台至512台，是2020年4月以来的最高水平，但受限于页岩油企业资本开支的扩张速度，页岩油产量难以快速回升至疫情前水平，预计延续缓慢恢复产量为主。

需求方面，疫情影响仍在持续。任雪认为，此轮国内新一轮疫情扰动下，后续节日出行可能受到一部分弱化影响。

“综上考虑，原油基本面短期存在基本面边际转弱的情况，但考虑到美国原油和成品油总库存处于低位水平以及欧佩克+依据全球需求变化每个月举行会议调整增产节奏的情况下，原油较大可能维持高位振荡格局为主。”任雪表示，建议后续重点关注疫情控制下全球航空煤油恢复速度有无进展，另外近期天然气价格飙升，市场存在“以油代气”预期，实际影响仍待观察。

伦铜跌至一个月低位

宏观方面，8月全球主要经济体制造业PMI环比大多出现下滑，表明疫情扰动下制造业增长呈现放缓趋势。此外，欧央行已经提出放慢购债步伐，美联储年内缩减购债规模可能性较大，对铜价形成较大压制。但疫情反复、就业数据波动、美国8月CPI数据不及预期给美联储缩减购债规模的节奏带来不确定性，这些因素均将在一定程度上影响有色金属的走势。

就铜的基本面来看，徽商期货有色金属分析师张玺介绍，供应方面，海外铜矿罢工干扰减缓，产能逐步恢复。铜矿加工费涨势未减，硫酸价格高企，冶炼厂利润可观，国家发改委表示将继续投放国储铜，精铜供应仍有增长预期。

需求方面，最大铜消费国中国对铜的需求有所放缓，旺季特征暂未显现，但因马来西亚疫情及11月份即将执行的废金属进口新标准影响，废铜供应紧张，精铜消费有韧性。从终端消费领域来看，电网投资有乐观预期，在国内政策调控压制下，地产前端新开工及销售数据出现明显回落，汽车缺芯问题短期难以解决。但碳中和背景下新能源时代开启，铜的传统需求结构正逐步改变，未来清洁能源领域发展向好，新能源汽车、风电、光伏等领域对铜中长期需求形成强力支撑。

库存方面，全球铜库存维持平稳去库节奏，上期所铜库存处于历年低位，LME铜库存持稳，中国进口窗口打开或带动海外库存去库。

综合而言，张玺认为，在美联储年内缩减购债规模的预期之下，美元指数或偏强振荡，加之中国大宗商品保供稳价政策推进，短期内宏观情绪对铜价压制仍较强。铜的基本面偏中性对待，供需变化不明显，在铜矿产能恢复及中国抛储压力下，供应有增加预期，近期需求呈旺季不旺的格局，但国内地产后端的短期支撑仍存，且随着海外疫情的恢复，需求仍有改善预期。短期内铜价将继续维持区间振荡，建议近期重点关注9月份美联储利率决议及需求改善情况，伦铜关注下方9000美元/吨处支撑及上方9600美元/吨处压力。

近期，伦铝在小幅回调后有所回升。“从铝的基本面来看，供给端受限仍将延续。”南华期货金属分析师夏莹莹介绍，世界金属统计局公布的数据显示，2021年1—7月全球原铝市场供应短缺107.6万吨。在她看来，疫情影响下，全球电解铝产能恢复受阻，海运效率低下，且成本抬升。北美最大铝业会议发出警告，预计供应短缺将继续困扰全球铝行业。库存方面，LME库存在9月16日虽出现小幅累库，但全球范围内需求依旧维持强劲，料累库趋势难以形成。综合来看，夏莹莹认为，伦铝下方支撑较强，仍有上涨动力，预计短期内易涨难跌，或将延续振荡偏强走势。

贵金属面临下行压力

上周，COMEX黄金期货跌2.13%，COMEX白银期货跌6.44%。本周一，外盘金价依旧徘徊于低位。

华融融达期货北京研究所研究员华丽认为，近日贵金属价格大幅下挫，主要源于美国公布的强劲的零售销售数据。据了解，美国8月零售销售月率为0.7%，预估值-0.8%，前值-1.8%，远远超出预期，数据反映尽管疫情仍在蔓延，但美国经济依旧稳健，并未受到疫情较大冲击，市场对美联储9月议息会议上提出收紧货币政策的预期增强，美债收益率及美元指数走强，对黄金形成较强的下行压力。

“此外，值得注意的是，今年9月以来，全球最大黄金ETF（SPDR）持仓及全球最大白银ETF（SLV）持仓均出现逆市流出的趋势，表明市场对后续贵金属价格呈现较为谨慎的态度。”华丽提醒说，纵观8月下旬至今黄金价格走势，与美国经济数据好坏带来的货币政策收紧的预期强弱相关性较强，9月初大幅不及预期的非农数据使得黄金一度突破1830美元/盎司关键点位。近期美国零售数据的大超预期，使得美联储货币政策转向预期大幅升温，黄金跌至1750美元/盎司附近。

对于贵金属后市，华丽认为仍需持续关注美国经济数据动向及美联储官员表态，这会对短期贵金属价格形成影响。不过，美联储退出量化宽松仍是大势所趋，在此背景下，贵金属价格易下难上。