股价暴跌4成，4年巨亏330亿！百济神州怎么了？

近日，网红创新药企百济神州发布2021年业绩快报：营业总收入75.9亿元，净利润亏损97.5亿元。据数据统计，百济神州已连续4年亏损，金额总计330亿元。

2022年开年以来，百济神州A股价格更是一路走低，最近收盘价格为125元左右，192.6元的发行价，已下跌近四成。

百济神州，与其他管线多样化的公司不同的是，自创立之初，百济神州的研发管线主要聚焦在癌症治疗。目前，百济神州拥有11款已上市肿瘤药在中国的市场化权利，1款已上市肿瘤药在美国的市场化权利。其中3款自主研发的产品，包括泽布替尼（BTK抑制剂）、替雷利珠单抗（PD-1单抗）和帕米帕利（PARP1和PARP2 小分子抑制剂）。

泽布替尼胶囊，是第一个获美国FDA批准和第一个获得突破性疗法认定的中国自主研发的抗癌药，由此奠定了百济神州在中国抗癌药领域领军者的地位。目前已在美国、中国、欧盟、英国、巴西、加拿大、智利、以色列、阿联酋、新加坡、澳大利亚和俄罗斯获批。

替雷利珠单抗注射液，是百济神州与诺华的合作，为迄今为止中国药物授权交易首付款和交易总金额最高的合作，已于中国获批用于五项适应症。

帕米帕利胶囊，则是中国首款获批用于治疗涵盖铂敏感及铂耐药伴有胚系BRCA突变的复发卵巢癌患者的聚腺苷二磷酸核糖聚合酶抑制剂。

此外，百济神州还拥有8款授权合作的商业化产品组合：

包括来自百时美施贵宝的瑞复美（来那度胺胶囊）、维达莎（注射用阿扎胞苷）、由安进授权在中国大陆销售安加维（地舒单抗注射液）、倍利妥（BLINCYTO，注射用贝林妥欧单抗）、凯洛斯（KYPROLIS，卡非佐米注射液）、来自EUSA的凯泽百（QARZIBA，达妥昔单抗β注射液）、萨温珂（SYLVANT，注射用司妥昔单抗）、以及与百奥泰合作产品普贝希（贝伐珠单抗生物类似药）。

目前，百济神州仍有丰富的新药储备和更大的野心，有28款处于临床研究阶段的管线产品，超过50项临床前研究项目，产品研发管线涵盖了小分子药、单抗、双抗、ADC等多种类型。其中，与合作伙伴共同开发的超过20款管线产品，多款产品处在全球竞争格局第一梯队的前列。

在28款处于临床研究阶段的管线产品中，有9款是自主研发管线，19款是通过引进、授权或合作开发等方式建立的。进一步分析，处于III期的有4款，分别为Ociperlimab（TIGIT抗体）、Sotorasib（KRAS G12C抑制剂）、Sitravatinib（受体酪氨酸激酶抑制剂）和Zanidatamab（HER2双特异性抗体）。

处于II期的有7款，还有17款处于I期临床研究阶段。BGB-11417（Bcl-2小分子抑制剂），BGB-10188（PI3Kδ抑制剂），BGB-A445（OX40抗体），BGB-15025（HPK-1抑制剂）和BGB-A425（TIM3抗体）等多款具有差异化产品正在陆续进入关键性临床阶段。

特别是，BGB-23339和ABI-H3733这两款特殊的管线产品，分别针对炎症和免疫，以及慢性乙型肝炎病毒。适应症领域逐渐扩展到癌症治疗之外。

同时，百济神州还有一支2000多人的临床研发团队，建立中国、美国、欧洲等全球多个主要国家建立国际研发中心。在超过45个国家和地区执行超过100项计划中或正在进行的临床试验，包括38项3期或潜在注册可用的临床试验，总入组患者及健康受试者超过14500人，其中海外入组接近半数。

从License in到自主研发，再到License out，百济神州创造了众多让人羡慕的BD业绩。“同类首创”、“同类最优”的竞争态势，也让百济神州在未来仍可能冲击全球级别big pharm公司，成就中国药企的新标杆。