“小公司大市场”WMCH GLOBAL若三地业务扩张顺利 未来期待

新加坡WMCH Global(08208.HK)公司于11月14-19日中午已经完成公开招股，计划11月29日在香港联交所创业板GEM挂牌上市。这家土木及结构工程咨询服务公司的招股价为0.38-0.48港元，每手6000股，最低入场费仅约2909港元。

此次计划发行1.5亿股，最多集资7200万港元。其中面对机构投资者的配售股份数目1.35亿股，占90%；尤其值得关注的是，面对散户认购市场的公开发售部分，股份数目占10%，仅有1500万股，发行价市值至多720万港元。流通意愿最大的公开发售部分，发行价市值如此低，让人难免产生上市之际是否会被抢筹的想法，因为街外筹码实在太少了。

WMCH Global(08208.HK)此次上市的独家保荐人为天泰金融。一般来说，细价股的保荐人对发行成功尤为重要。翻看天泰金融过往的保荐记录，其保荐来自新加坡的上市公司比较频密，近几年保荐的公司多数都是细价股。而且，近1-2年的保荐往绩中，例如冠轈、REPUBLIC HC、WT集团等，首日升幅都有非常不错的表现。

我们再来看看此次上市的主角-WMCH Global(08208.HK)：

WMCH Global(08208.HK)已在新加坡的土木及结构工程市场经营约14年。凭借在新加坡的行业经验，公司于2009年开始在越南提供土木及结构工程咨询服务。于往绩记录期间，公司在新加坡、越南、马尔代夫、缅甸及香港参与超过200个项目。

根据行业顾问的报告，以2018年的收入而言，WMCH Global(08208.HK)在新加坡土木及结构工程咨询服务市场的营收为661.8万新币(约3792万港币。汇率为5.731，下同)，占公司总营收的63.9%，在所有市场参与者中排名第十，市场份额约为2.3%；在越南同一行业的营收为340.7万新币(约1952.6万港币)，占公司总营收的33%，在所有市场参与者中排名第五，市场份额约为2.4%；在位于马尔代夫、缅甸及香港的其他市场，营收为32.4万新币(约185.7万港币)，占公司总营收的3.1%。

从WMCH Global(08208.HK)往绩记录期间服务类别产生的毛利及毛利率来看，明细载列如下，以截至2018年12月31日止年度的数据，新加坡传统项目咨询服务的毛利率为32.7%，PPVC项目咨询服务的毛利率为42.0%；越南传统项目咨询服务的毛利率为71.2%；综合来看，公司的总毛利率平均为50.3%。因此，公司所从事的土木及结构工程咨询服务业，毛利率是非常不错的。

截止2019年6月30日，公司拥有94个进行中的土木及结构工程咨询服务项目，下表载列有关在建项目明细，所有在建项目的总合约金额4029.5万新币(约23093万港币)，剔除归属于2017和2018年度应占的合约收入，尚未结算的合约金额为2614万新币(约1.5亿港币)。

已获授但尚未开始之项目：截至2019年6月30日尚未开始的项目，公司已分别于新加坡、越南及香港获客户授予8个、6个及1个土木及结构工程咨询服务项目，总合约价值分别约为1.4百万新元、1.6百万新元及0.2百万新元。合计为320万新币，约合1834万港币。

WMCH Global(08208.HK)的收入在2017年度约为844万新元(约4836万港币)，2018年度约1035万新元(约5931万港币)，2019年上半年约为599.6万新币(约3436万港币)；公司的纯利方面，2017年度约257.4万新元(约1475万港币)，2018年度约128.1万新元(约734万港币)，2019年上半年亏损86.4万新币(约495万港币)。

2018年度净利润减少，主要由于产生上市开支约100万新元(约573万港币)所致。剔除上市开支的影响，2018年度的纯利较2017年同期减少约30万新元(约172万港币)或11.5%，减少主要是由于公司的行政开支增加40.6%。2018年上半年录得溢利约60万新元(约344万港币)，而2019年上半年录得约90万新元(约516万港币)亏损，该变动主要由于产生上市开支所致。

其实，WMCH Global(08208.HK)最大的看点是未来的业务扩展规划。我们从这次募资的使用方向可以略窥一二：

假设发售价为每股发售股份0.43港元(即指示性发售价范围的中位数)，我们估计扣除股份发售应付的包销费、佣金及估计开支，股份发售中获得所得款项净额约2970万港元。

(1)所得款项净额约29.3%(相当于约870万港元)将用作在新加坡扩大营运；新设立专门从事岩土工程服务的新团队；

(2)所得款项净额约23.5%(相当于约700万港元)将用作扩展我们于越南的经营，并新设立新的监理部门；

(3)所得款项净额约18.8%(相当于约560万港元)在香港支援办公室将招聘人员开展业务；

WMCH Global(08208.HK)在招股书中还重点阐述，由于香港紧邻中国，公司更容易于香港收集有关市场趋势、PPVC发展进度及中国竞争格局的情报，因此于香港设立办事处亦让公司贴近中国市场。

因此，WMCH Global(08208.HK)的项目属于“小公司大市场”行业，如果此次募资后公司业务在三地扩张进展顺利，未来业务的突飞猛进还是可以期待的。

(责任编辑：王刚HF004)

来源: 和讯网

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