娃哈哈、香飘飘的供应商开启通往A股的IPO

A股这块香饽饽的肥猪肉，让众多企业为之蠢蠢欲动，在日前，证监会的IPO预先披露栏目再度迎来更新，其中香飘飘、统一的供应商佳禾食品工业股份有限公司(简称佳禾食品 )在列，其完成了首先IPO预先披露，正式拉开了冲刺A股上市之旅。

佳禾食品是一家成立于2001年的江苏省苏州市企业，主要从事于植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售，产品被广泛应用于奶茶、咖啡、烘焙及麦片等食品饮料的生产制作。经过多年的发展，公司客户包含宗庆后的娃哈哈、A股上市公司香飘飘、统一、联合利华、TORABIKA（印尼）等国内外知名食品饮料企业，还有近年兴起的“CoCo 都可”、“85°C”等餐饮连锁品牌门店。

其由东吴证券承保，拟在上交所主板公开发行不低于4001万股，募资5.65亿元用于发展年产十二万吨植脂末生产基地建设项目、年产冻干咖啡2160 吨项目、新建研发中心项目和信息化系统升级建设项目。

在报告期内的2016-2018年及2019年一季度，佳禾食品分别实现营业收入13.22亿元、13.68亿元、15.95亿元和3.81亿元，期间归属于母公司股东的净利润分别为2.53亿元、1.10亿元、1.30亿元和0.59亿元，净利润这一块尚未形成稳健增长的发展模型。

从利润波动的原因来看，公司利润受原材料价格影响较大，在报告期内公司产品的原材料成本占当期主营业务成本的比重分别为91.56%、91.83%、90.30%和 87.18%，其中葡萄糖浆、食用植物油、乳粉、咖啡豆是公司采购的4大原料，这些原料价格走势和公司业绩高度相关。

期间，在研发费用支出方面，佳禾食品仅为分别支出255.04万元、304.36万元、870.75万元和213.96万元，占当期营业收入比例的0.19%、0.22%、0.55%和0.56%，持续增长中，但基数始终太小，这恐怕和公司宣称的“重视产品研发”难相符。

招股书中更引人注意的是，在报告期内年初未分配利润一栏，佳禾食品近年该项数据分别6.62亿元、7.14亿元、1.15亿元和1.15亿元，其中在2017年对股东分配了7亿的现金，也意味佳禾食品在谋求IPO上市融资前，先行把公司账上的大量未分配利润先行犒赏分给了股东们。同时佳禾食品的控股股东、实际控制人、董事长兼总经理柳新荣已经拥有新加坡永久居留权。

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