1岁半的瑞幸咖啡将上市：融资近6亿美元，星巴克二股东参与投资

5月6日深夜消息，瑞幸咖啡周一向美国证券交易委员会（SEC）提交监管文件称，计划发行3000万股ADS，IPO发行区间为15美元/ADS到17美元/ADS之间，最高融资5.1亿美元。如果承销商行使超额配售权，该公司将筹集最多5.865亿美元资金。瑞幸咖啡每ADS代表8股A类普通股。

4月23日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书。这份招股书显示，瑞幸咖啡拟在纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）挂牌上市，股票代码为“LK”。

从2017年10月第一家门店开业以来，瑞幸咖啡仅用了一年半的时间，就走上了上市之路，这刷新了拼多多、趣头条此前保持的三年内上市的纪录。

这家公司一直都在以惊人的速度扩张，目前已在中国28个城市中拥有2370家连锁店，并计划在今年进一步新开2500家连锁店，试图取代星巴克（NASDAQ:SBUX）成为中国最大的咖啡连锁店运营商。

但是，这家成立于2017年6月份的公司现在还处于亏损状态，并警告称其在可以预见的未来可能会继续亏损。

监管文件显示，2018年瑞幸咖啡的净亏损为4.754亿美元，总营收为1.2527亿美元。在2019年第一季度，该公司的净亏损为8530万美元。

招股书披露了瑞幸咖啡较为完整的数据，2017年，其收入25万元，亏损5620万元；2018年运营进入常规化后，收入8.4亿元，亏损16.19亿元；2019年第一季度，收入4.79亿元，亏损5.51亿元。亏损与收入如影相随。

群峰社投资经理曾宇凡曾在四大会计师事务所之一德勤担任高级分析师。他在分析过瑞幸的招股书后指出，瑞幸巨亏有两个原因：其一是收入不足，补贴严重。如2018年咖啡（Freshly brewed drinks）收入6.49亿元，全年咖啡销量7150万杯，平均每杯咖啡不含增值税售价9.1元，“实乃消费者的福利，当然，对企业来说就是大出血了”。

其二则是销售费用极高。瑞幸2018年花了1.3亿请新用户喝一杯咖啡，但这还不是销售费用的最大头，广告费和配送费才是。线上LBS等广告费以及线下的电梯广告，瑞幸2018年花了3.6亿元，同年配送费一共花了2.4亿元。

不过值得注意的是，瑞幸的补贴力度在减小。2019年第一季度，瑞幸每个月销量是1630万杯咖啡，每卖出去一杯咖啡亏损11块钱，而2018年每卖出一杯咖啡则要亏损18元。

通过4轮融资，瑞幸总共获得了超过5.5亿美金的资金储备，约合37亿人民币。不过，这可能很难赶上瑞幸的烧钱速度。

过去一年半，瑞幸共进行了4轮融资，由于前三轮的融资机构多与神州优车有着千丝万缕的关系，这三轮融资也被外界称为“朋友圈融资”。

2018年4月，瑞幸咖啡完成数千万元的天使轮融资，领投人为神州优车创始人陆正耀；2018年7月，完成了2亿美元的A轮融资，参投的机构为大钲资本、愉悦资本、君联资本和新加坡政府投资公司；2018年12月，完成B轮2亿融资，参投机构为大钲资本、中金公司、新加坡政府投资公司和愉悦资本。

最近的一轮融资发生在2019年4月，B+轮1.5亿美元的融资，领投者为贝莱德集团，该集团是星巴克的第二大股东。当时，这也让外界产生了多种解读。

不过，根据招股书，几轮融资以后，陆正耀依然是瑞幸咖啡真正的控制人，持股30.53%，为最大股东。此外，由Wong Sunying控制的Mayer Investments Fund为第三大股东，占股12.40%。根据神州优车财报，Wong Sunying同样为“神州系”出身，是陆正耀的姐姐，与陆正耀为一致行动人。

瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚为第二大股东，通过家族信托持股19.68%。

上游新闻综合腾讯证券、南方周末等